11月9日，在2021年仅剩一个月的时候，寺库终于发布了2020年度财报。

资料显示，2020年，寺库全年营收60.2亿元，毛利8.81亿元，归属于公司普通股股东的净亏损7186.4万元。

其实早在5月份，寺库就因为延迟发布财报而被纳斯达克警告。

另外，今年以来，寺库不断被曝出负面新闻，让人不禁好奇，第一奢侈品电商是怎么走酷的？

奢侈品市场火爆，寺庙和图书馆很酷

根据贝恩的资讯数据，2020年，全球奢侈品市场将大幅萎缩，但中国奢侈品消费将逆势增长48%，总规模达3460亿元。

其中，奢侈品电商行业在全球奢侈品销售市场的份额从12%增长到23%，2020年线上奢侈品销售额为580亿美元。

另一方面，2020年以来，出现了奢侈品品牌在天猫开店的趋势，卡地亚、古驰、普拉达、巴黎世家、阿玛尼、圣罗兰等品牌陆续正式入驻天猫奢侈品。目前平台上的奢侈品牌超过200个，年销售增长率超过130%。

种种迹象表明，奢侈品市场正在蓬勃发展，奢侈品电商在整个奢侈品销售中的比重越来越高！随着直播电商的兴起，二手奢侈品直播也迎来了高速发展期，整个市场一片祥和繁荣！

然而，大名鼎鼎的“奢侈品电商第一股”寺库商城，却逆势下跌，不断爆出负面新闻。

第一，股价下跌。自上市以来，寺库股价最高上涨至15.480美元，但自2019年以来，寺库一直处于跌停不休的陷阱中。截至11月9日，寺库收盘价为0.945美元，总市值仅为6675.25万美元，跌幅超过90%。

根据纳斯达克“连续120天1美元市值意味着退市”的规则，寺库已经跌出底线，距离退市仅一步之遥。

面对如此惨淡的前景，创始人李日学在今年1月发出初步提议希望收购寺库，从而完成私有化退市。至今没有愿意接手的消息，但股价进一步下跌。

创始人失去信心的时候，关于寺库的负面新闻很多。8月，寺库因定价错误和发布虚假广告分别被罚款25万元和80万元。

据媒体报道，从2019年上半年开始，寺库对供应商延迟付款结算，2020年夏天被供应商曝光为大面积拖欠货款。

对此，寺库的解决办法是使用“财务结算”进行还款。简单来说就是商家借钱给金融机构，然后寺库要金融机构还款。这笔贷款相当于逾期付款。但很多供应商表示，寺库没有按时还款，逾期利息需要供应商自己承担。

除了拖欠供应商货款，寺库还为消费者选择了拖字诀。甚至在职场社交平台上，有一条评论是寺库拖欠员工工资。

在黑猫平台上，关于寺库的投诉量已经超过5000次，仅过去30天的投诉量就达到了1655次。大部分是关于寺库不发货不退款的投诉。对商家和消费者来说确实是个坑，但就算两头吃，还是无法挽回寺库的颓势。

据天眼调查数据显示，目前，寺库涉及诸多司法、监管、运营干扰。据统计，寺庙图书馆累计冻结资金已超过1000万元人民币。

这么多负面新闻爆发在一般人的头上，恐怕早就倒闭了，但寺库依然运营良好，即使已经到了资金链断裂的紧要关头。

让人不禁感慨，从当年的奢侈品电商第一股到落水狗，今天大家都在喊的地方，寺库到底怎么了？

风口上的猪，奢侈品电商第一股！

他看到了高楼，看到了宴会，看到了他的楼的倒塌。

寺库是中国继阿里巴巴之后，第二家在美国上市的电商平台。从2007年成立至今，寺库已经走过了14个年头，也是国内奢侈品电商中最长寿的公司。

2007年，寺库创始人李日学第一次拿到了风险投资。他从传统家电代理做起，决定不如电商行业，创办了高端家电平台绿色魔方。

2008年，趁着中国高端消费的兴起和奢侈品电商的快速增长，李日学创办了寺库网上商城，主营奢侈品业务。

随后，在2011-2013年的三年时间里，获得了农行的三轮融资，总额近1亿美元。创始人获得2014年《财富》杂志& # 34；中国十大创业先锋& # 34；和他一起的还有小米科技创始人雷军、乐视创始人贾跃亭等。

成立之初，寺库凭借奢侈品电商服务的垂直电商路径获得了不少支持。即使很多奢侈品电商同时倒闭或转型，寺库也是手握大量弹药成为奢侈品行业的老大。

2017年9月22日，寺库在美国纳斯达克上市，被国内媒体称为“奢侈品电商第一股”，公司也迎来发展高峰期。没想到这一波发展既是开始也是结束。随后几年，寺库股价一路下跌，无法挽回。

据天眼查APP显示，寺库已完成8轮融资，总融资约6亿美元。投资方包括IDG资本、平安创投、京东数码科技、趣店等巨头。

这样看来，市场地位高、手里有饭吃的寺库似乎开了个好头。困扰它的达摩克利斯之剑是什么？

天然缺陷，核心问题是供应链

刘曾直言，以零售为主的平台垂直电商注定没有机会。“垂直电商，只有垂直品牌才能活下来，不是它的电商平台有价值，而是品牌有价值。”

可以说，制约寺库发展的根本困境在于，奢侈品的利润大部分属于品牌方，留给中间商的利润非常少空。

奢侈品价格虽然高，但没有大牌供应链的寺库采购价格却不低。从根源上来说，像寺库这种没有大牌官方货源的奢侈品电商平台，从事的是中间商赚取差价的模式，而与同样客单价高的二手车电商不同，寺库的一手奢侈品电商利润更小空，可以用:成本高来形容。

如果要盈利，按理说应该走薄利多销的模式。通过电商巨大的流量和规模效应摊薄成本，从而实现盈利。

寺库是奢侈品销售的赛道，奢侈品这个词已经表明这类商品是稀缺、高价、消费频率低、销量低的品类。“蛋糕”难种。奢侈品强调稀缺性和高门槛。这与急于做大规模、实现普惠的寺库有着天然的冲突。

去死吧！从根本上说，寺库的商业模式难以打通，难以实现盈利。看来所谓的奢侈品电商第一股里面有这么大的泡沫。

但如果能解决用户数量和奢侈品供应链这两个问题，相信寺库的商业模式是可以振兴的。

但据寺库2020年财报显示，寺库平台月均用户始终在50万左右，增速放缓。第一种方式，增加用户数量，似乎很难解决。这么低的用户总数，很难实现雪球式的裂变。

那么第二条路就是吸引大牌授权，解决供应链问题。嗯，这个问题好像比较难解决。我相信处于发展初期的李日学肯定不会没日没夜的担心这个问题。当时弹药充足的寺庙、图书馆都无法让奢侈品牌入驻，现在肯定更难。

为了解决供应链，寺库只能找海外代购和水货商家拿货，增加了一个交易环节，进一步降低了寺库空房的利润。另一方面，购买风险太高，难以获得消费者的信任。

腾讯《2019中国奢侈品消费者数字化行为报告》显示超过80%的中国消费者在购买奢侈品时选择线上调研、线下购买的“理性”方式，远高于全球平均水平。而没有获得正版授权的第三方奢侈品收藏电商寺库，更是难以获得消费者的信任！

寺库的商业模式似乎无法支撑其健康扩张，只能无奈地走进恶性循环的黑洞:由于用户数量少，无法获得大牌官方授权，导致消费者不信任，利润被压缩，难以获得新用户，导致货源紧缺，利润被压缩...

随着疫情的不断蔓延，海外代购变得越来越困难，对于本已脆弱的供应链来说更是雪上加霜。疫情加速了寺庙图书馆的消亡。

不合适的出生，艰难的过渡

在我出生之前，我生来就老了。

事实上，上述商业模式的弊端可能会随着时间的发展而产生新的解决方案。但就像马云说的，今天很黑暗，明天更黑暗，后天很美好，但大多数人第二天晚上就死了。寺库可能就是其中之一。

由于奢侈品天然的高姿态，在面对电商新热潮时，一般不会选择加入，因为这不符合奢侈品稀缺性的调性。但随着中国市场的快速发展和电商的大规模普及，庞大的声量和消费市场也让高调的奢侈品牌低下了头。

如上所述，从2020年开始，天猫平台出现了奢侈品牌开店潮。目前已有200多个奢侈品牌入驻该平台，年销售增长率超过130%。

头部平台奢侈品电商成功的原因，除了自身流量规模大，还有时间因素。像淘宝这样强大的，发展初期很难吸引大品牌入驻。从这个角度来看，寺库的失败有些生不逢时，在市场还没有完全成熟的时候就诞生了。那你只能做个探路者，给后面的玩家一些教训。

但是，经历过风雨的寺库，并不愿意倒下。相反，它继续开展自救行动。

2020年底，寺库斥巨资在北京三里屯建设了豪华直播基地，占地约7000平方米，可容纳300多名主播同时在线直播。期待通过直播电商帮助自己实现转型。

然而，寺库的第一次现场秀却惨败。去年6月，Aauto faster中的“寺库专场”宣称成交额过亿，但调查后发现实际销售金额只有912万元。数据是假的！最后北京市市场监督管理局罚款20万，进一步伤害了消费者的信任。

今年“618”期间，寺库也推出了“瓜分2亿奖金”的活动，试图效仿“100亿补贴”[S2/]，但除了巨大的成本，并没有给寺库带来任何实际的收益增加。但奢侈品销售与常见的促销、打折方式绝缘，会极大损害品牌形象。

为了解决线上流量低，消费者难以信任的问题，寺库也开设了线下门店让用户感受，但相比之下，消费者显然更愿意去正版品牌店实际感受。

急病入院的寺库像无头苍蝇一样，拼命用各种手段实现转型。然而，对于公司的核心问题——消费者信心、高单价和销售消费频率之间的矛盾，寺库似乎仍然没有找到灵丹妙药。

与寺库处境相似的唯品会，从奢侈品电商转型为时尚产品，去除标签，降低消费门槛，赢得年轻消费者的心，从而吸引越来越多的品牌入驻，逐渐走向正轨。

萧何也败在萧何。寺库因奢侈品电商成名，饱受奢侈品标签之苦。这也使得寺库很难像唯品会一样转向市场门槛更低的时尚服装的轨道，只能锁定在奢侈品的销售上，恶性循环。

有许多新玩家加入的热门赛道

寺库的冷淡并没有影响到火爆的市场，反而如石沉大海，给整个海洋带来更大的波澜。

奢侈品电商未来肯定会发展的越来越好。《2021中国奢侈品报告》显示，在海南开放型经济发展的带动下，作为消费者购物目的地之一的海南免税购物店正在迅速崛起。三亚已经超越所有二三线及以下城市，成为中国第五大奢侈品购物城市。

报告显示，与各大电商平台相比，品牌官网成为受访者最青睐的网购渠道，占比54%。天猫平台和JD.COM分别以43%和40%紧随其后。由于奢侈品的稀有性和高端性特点，品牌的自营电商业务，包括品牌官网、品牌APP、微信微信官方账号、小程序等。，正在吸引越来越多消费者的关注。

巨人队也加入了比赛。2020年，阿里巴巴对英国奢侈品平台Farfetch(中文名:法法奇)投资3亿美元。随后，Farfetch股价上涨3.9倍，市值超过185亿美元。今年3月1日，Farfetch入驻天猫，海外官方旗舰店正式开业。

另外，二手奢侈品电商现在也很火！在小红书、豆瓣、知乎等社交平台上，关于二手奢侈品的声音不绝于耳。在小红书搜索“二手奢侈品”，6万多条笔记，2万多件相关商品。

全赛道出现众多新选手，胖虎完成5000万美元C轮融资；红色布林一共获得六轮融资，金额也从几百万人民币增加到几千万美元。只有几千万美元的融资；于公主也完成了数千万美元的A轮融资...

看来，除了上面提到的内在原因，更专业、更高端的电商平台的发展，如奢侈品旗舰店入驻头部电商平台、奢侈品品牌官方站等，也加速了寺库的消亡。

回顾寺库的发展，我们发现核心问题是供应链没有得到有效解决。但是，对于解决了供应链问题，手握巨额流量和现金的后来者，我们不知道谁能在奢侈品翻江倒海的大潮中赢得最后的胜利，但有一点是绝对肯定的:没有消费者的信任，注定失败！[/s2/]

作者:冯青