天猫平台最大的情趣用品卖家也将上市！
近日，上海醉清风健康科技股份有限公司(以下简称“醉清风”)向即将在深交所上市的创业板提交招股说明书，信达证券为其独家保荐人。
醉风风是一家专注于性保健品的电商。是集品牌、产品、平台于一体的综合运营商。它通过天猫、淘宝、JD.COM等综合电子商务平台和自建网站销售性健康产品来盈利。公司销售的产品主要有家电、计生、服装、护理。其中，计划生育主要包括避孕套和验孕产品。用具类包括各种男女用具；服装，包括性感内衣和丝袜；护理主要包括润滑液。
从股权结构来看，公司创始人是一对80后夫妇——杨和叶，两人直接或间接合计持有80%的股份。杨说，醉风的创作受到了趣电子商务公司元老、春水堂创始人林德刚的影响。他创业的想法是“给这个混乱的行业带来一股清风”。
不过有意思的是，从持股比例来看，公司的大部分现金分红都被实际控制人拿走了，公司还计划集资买房。根据本次募集资金用途的具体计划，1.65亿元将分别用于在上海和温州购买写字楼，约占募集资金总额的30%，另有2330万元将用于装修，占募集资金总额的4%以上。
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收入增长放缓
从财务数据来看，报告期内，公司营收呈现一定增长趋势，从2019年的9.65亿元增长至2020年的10.67亿元；但值得注意的是，营收增速放缓，同时，2020年净利润下滑，这意味着如果公司不及时调整经营策略，延续增长趋势，未来业绩可能存在进一步下滑的风险。
除了营收疲软，公司还存在渠道集中的风险。从产品收入结构来看，报告期内，公司主要销售收入来自网络销售，占比98%。线上销售收入中，天猫平台销售收入占比超过90%，说明公司销售渠道较为单一，对天猫平台存在一定的依赖。如果公司未来不能和天猫平台保持良好的合作关系，或者平台销售收入90%以上。
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核心竞争力优势不明显
随着中国经济的快速发展，人们的生活水平提高了，人们开始注重生活质量的提高。此外，第三次人口高峰进入青春期、婚恋期，家庭小型化和普遍的晚婚晚育，创造了两性间更多的亲密空时间。与此同时，随着电商行业的快速崛起和品类的扩张，中国的性电商行业正在经历井喷式的增长。
公开资料显示，中国性保健品市场规模预计将从2020年的34.5亿美元增长到2025年的54.5亿美元，年复合增长率为9.58%。
但由于行业在国内处于发展初期，行业处于“小、散、乱”的发展状态，同时，随着越来越多企业的进入，行业竞争开始加剧，如果公司不能持续提升核心竞争力，将对其销售收入的增长产生不利影响，可能导致经营业绩下滑。
但值得注意的是，从公司的产品体系建设来看，发现公司的产品核心竞争力并无明显优势。公司的R&D投资成本逐年增加，但自有R&D品牌只有三个，而代理品牌有100多个，包括杜蕾斯、冈本、杜伊哈特等。，他们的销售收入占总收入的60%以上。可见，公司产品的销售依赖于品牌的授权。如果公司未能达到品牌的预期或品牌未来调整在线销售，
另一方面，由于公司自有品牌产品采用外包生产方式，公司在产品选型设计后委托厂商代工生产。在监管部门日益加强行业监管的背景下，随着公司规模的扩大和产品种类的不断丰富，如果公司质量控制的疏忽导致未来出现产品质量问题，公司未来的经营可能会出现异常。
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摘要
在中国市场，性玩具是一个分散的行业。它有天然的关注度，但总是倾向于隐晦。醉清风上市招股书的披露，让我们对这个行业有了新的认识。然而，由于其品牌薄弱，醉清风面临着许多业务挑战。如果未来不能提高核心竞争力，醉清风会想在这个行业持续盈利，但恐怕是头脑的力量不足。
