导语:2021年第一个短视频Aauto Quicker经历了什么？
Text:lichengdong 1984
来源:东哥解读电商
2021年，Aauto更快的经历了一次过山车。
“短视频第一股”上市首日，Aauto Quicker股价涨幅超过100%，达到417.8港元的高点，市值超过2000亿美元。然而，Aauto quickent的股价却一路下跌，而截至12月15日，Aauto quickent的股价为84.95港元，较高峰期下跌了80%。
自2021年秋季以来，Aauto quickness在市场上不时遭到质疑:在老对手Tik Tok和腾讯自己的儿子微信视频号的围攻下，Aauto quickness无法应对，将消失在短视频赛道。
海豚智库认为，a auto faster股价的下跌有着深刻的政策和行业发展原因。市场公认互联网行业空的政策利好还没有完全用尽。而Aauto Quicker所在的短视频赛道，渗透率接近80%。整体交通板块不再增长，已经接近天花板，但仍有来自四面八方的力量涌入。至于Aauto Quicker本身，在竞争激烈的短视频赛道中，其Q2和Q3的表现，包括营收、用户数、日均用户时长等关键指标的表现，完美反驳了“人人皆输”的观点。
从年初到年底，2021年，Aauto Quicker做了很多事情，从大力投入内容提高社区粘性，到电商提出“三大战役”，再到在私域发力。Aauto Quicker的每一次选择都充满了惶恐和反思。因为，Aauto Quicker现在的每一步，都决定了它未来是逆势而上，还是在清算中出局，在短视频这个竞争激烈，贴近实践的赛道上。
海豚智库将从政策影响、行业趋势、Aauto Quicker自身表现和行动等方面，盘点Aauto Quicker在2021年的成绩和失误。
Aauto更快的市值:短视频资本泡沫之谜
a auto quickent市值的大起大落，并不是a auto quickent疯了，而是市场“疯了”。
Aauto Quicker在2月份的IPO，峰值2000亿美元的市值，让很多人怀疑金融的铁律——市场效率。
媒体公司Aauto Quicker，当日IPO市值相当于阿里巴巴的1/5，腾讯的1/6，小米和网易的总和，哔哩哔哩的3.5倍。更神奇的是，Aauto Quicker的市值一度超过了其主营业务短视频所在的传媒行业整个a股传媒行业公司市值的总和。Aauto Quicker已经成为中国互联网新的市值和财富创造神话。
比电影和小说更精彩的是，Aauto Quicker的爆发让整个行业迅速明白，是时候重塑整个中国互联网的估值体系了。那么，谁才是正宗的Aauto faster概念股top1呢？是腾讯。在Aauto Quicker IPO之后，腾讯市值第一个被重塑，比阿里高出25%。长期以来重金投资Aauto faster的腾讯，当然是继续飞。微信的视频号刚刚起步，未来发展不可限量。没有火箭能估值吗？市值不到一万亿美元的腾讯肯定被低估了——照此计算，中国互联网行业的市值迟早会买下整个地球。
事实上，整个中国互联网行业就像一场估值重塑的新盛宴，并不是由Aauto更快的一家公司创造的。哔哩哔哩157.66美元的股价峰值和Aauto quickness 417.8美元的峰值出现在同一个时间点——当拥有5000万DAU的哔哩哔哩市值400亿美元，拥有3亿DAU的Aauto quickness市值2000亿美元的时候，看似合情合理，无可辩驳。
2019年美团和小米IPO之后，市场太需要下一个风口了。短视频，再加上被疫情黑天鹅事件加速的直播电商，似乎才是人们所期待的主角。所以只要打着“短视频”“直播电商”的幌子，这家公司就是风口公司，走上正轨，估值多高都是合理的。
海豚智库认为，2021年初，二级市场对短视频公司的估值体系放弃了市盈率、市净率和DCF估值法...这些基于公司基本面的分析模型在某种程度上是缺乏合理性的。这背后的市场心态是追逐风口的焦虑，也是错过风口的亏损厌恶:买风口公司，赌对了轨道，不考虑成本，错过了肯定亏的更多。
然后，2000亿美元的汽车快和400亿美元的哔哩哔哩成为这种非理性的疯狂的记忆。
显然，2021年初，短视频公司在一定程度上被高估，其飙升的资产价格并没有完全反映公司基本面的真实价值，带有资产泡沫的意味和短期投机的投机逻辑。
随后短视频公司股价下跌，绝对不是某些媒体和舆论渲染的“短视频泡沫破灭”这样的无稽之谈。海豚智库认为，一方面，短视频估值模式回归公司基本面，对行业长期健康发展利大于弊；一方面，反垄断、信息安全、就业公平等限制互联网超级平台扩张的政策相继出台，整个互联网的股票进入了一个相对低利润、低市值的区间。
然而，Aauto更快地赶在政策出台前上市，拿到了融资，为后续更残酷的竞争留下了足够的弹药，但事后证明这是一个明智的选择——如果Aauto更快地不在年初上市，在政策出台后去IPO，问题恐怕远不止是估值缩水。
短视频行业估值下降除了政策原因，也有行业原因。
短视频行业估值下行:赛道告别高速增长
短视频曾经如此被疯狂看重，有其行业背景:这个赛道的确是2019年以来中国互联网的流量霸主。
公开数据显示，用户使用即时通讯应用的百分比连续五个季度下降，而用户使用短视频的百分比连续五个季度上升。在Q2，2020年，短视频使用时间的百分比已经超过即时通讯，成为中国互联网的第一名。
来源:URORA，智研咨询整理
占据中国互联网app用户数年使用top1的不败神话，即时通讯app因此走下神坛，被短视频超越。
“其他app只是在和微信争夺用户剩余时间。”这句金句落下还没几年，主角就变了:“其他app只是在和短视频竞争，争夺用户剩余时间。“二级市场饿了么给了Aauto快消这个短视频2000亿市值第一的份额，也是基于行业的巨大潜力。
到2021年底，海豚智库认为，随着cmnet用户增长高峰的到来，短视频的用户红利期已经过去，赛道从高速成长期的增量市场进入稳步发展期的存量市场。这也是短视频行业估值下行的原因之一。
根据Questmobile的数据，自2020年9月以来，短视频的月活用户增长在7%-9%之间。
图片来自Questmobile
到2021年9月，cmnet月活用户11.67亿，短视频渗透率已经达到79.3%，到现在，渗透率接近90%。短视频用户空的增长已经非常有限。
图说:图片来自QuestMobile。截至2021年9月，短视频app月度用户top10。
其次，短视频也是一个高度任性的赛道。Tik Tok月活近7亿，Aauto quickless 2021 Q3财报显示，其月活用户为5.729亿，Tik Tok和Aauto quickless两家头部公司月活用户加起来超过12亿，剔除权重后可以覆盖绝大多数短视频用户。
海豚智库创始人李成栋认为，增量市场求创新，存量市场求效率。
具体到短视频行业，海豚智库分析师认为，当整个行业从野蛮生长的增量市场阶段进入稳定增长的存量市场阶段，短视频公司盲目追求用户增量，烧钱进行规模投入，边际效益递减是必然的。随着行业进入存量市场内部放量，短视频公司需要转变增长方式，注重用户粘性，提高留存。
整个行业都是这样，身处其中的Aauto Quicker开始调整策略，其实比外界预期的要早。
Aauto更快的性能前景:精细化运营的初步成果
上市一年，Aauto quickless Q2和Q3财报显示，除了互联网平台的生命线，MAU、DAU、用户时长等用户相关数据稳步增长，商业相关的广告和电商业务表现也表现不俗。
以近期发布的a auto quickless第三季度财报为例，a auto quickless第三季度营收204.9亿元，高于市场预估的201亿元，同比增长33.4%，净亏损70.9亿元，低于市场预估的86.3亿元。调整后净亏损达48.22亿元，同比增长40.1%。
用户数量和流量是所有互联网平台的基础。本季度，Aauto Quicker的流量表现好于上季度。日活用户(DAU)达3.2亿，同比增长17.9%，环比增速创去年第二季度以来新高。月活跃用户(MAU)达5.73亿，同比增长19.5%，为2020年第二季度以来最大季度净增长。日均用户日均使用时长达到119分钟，同比增长35.0%，日均流量同比增长近60%。
值得注意的是，在流量市场不再增长，短视频开始涉足的情况下，Aauto faster的流量优异表现并不是靠烧钱营销取得的。与上个季度相比，本季度about faster中的销售费用基本持平，销售费用率下降了1.5个百分点，但带来了更快的用户增长。这足以说明，Aauto Quicker早已停止了烧钱求增长的粗放模式，开始精细化运营，并取得了不错的成绩。
aauto faster的收入由三部分组成:在线营销服务、直播和其他服务(包括电子商务)。其中，网络营销服务收入达109亿元，占比53%，成为其最大的收入来源，同比增长76.5%。日活跃用户人均在线营销服务收入34元，同比增长49.78%。一个好的迹象是，品牌广告越来越成为Aauto Quicker营销服务的重要组成部分，打破了“Aauto Quicker是一个下沉的市场社区”的刻板印象。
第二大收入是直播，第三季度收入达77亿元，占比38%，同比增长7.4%。月平均付费用户4610万，月直播付费用户平均收入55.9元，环比分别增长3.6%和3.7%。
最后，其他服务收入19亿元，占比9%，同比增长53%。平台电子商务交易总额(GMV)达1758亿元，同比增长86.1%。海外业务方面，Aauto Quicker在财报中显得收紧，但日均活跃用户、月均活跃用户等核心数据仍保持增长。
描述:2021年第三季度汽车更快的收入构成
另一方面，销售成本从2020年第三季度的人民币87亿元增长至2021年第三季度的人民币120亿元，增幅为37.1%。Aauto Quicker财报对成本上升的解释也表明，Aauto Quicker找到了自己的发展之路:增加员工数量和相关的股份薪酬支出以支持业务增长，导致员工福利支出增加；以及我们不断丰富内容品类和内容生态的努力，其他销售成本中的内容成本有所上升。
逐渐成熟的阿托·法斯特专注于做自己
海豚智库认为，已经上市一年的Aauto Quicker已经逐渐成熟，找到了自己的发展之路。它不需要成为Tik Tok或哔哩哔哩，可以在不可预测的政策环境和激烈的竞争中以自己的方式稳步前进。
首先，auto faster将确保其内容的生态健康。截至2021年第三季度，Aauto Quicker拥有超过300亿+的内容库存和超过1亿的活跃创作者，内容供应繁荣。同时，Aauto faster月活用户5.73亿，日均用户时长119分钟，内容需求旺盛。
在内容方面，2021年Aauto Quicker最大的动作就是引入更多OGV (Occurrently Generated Video)内容，完善内容供给，搭建更加立体、多元化的内容平台，有效增强用户粘性。这也正是Aauto Quicker在财报中提到的:“不断努力丰富内容品类和内容生态，让其他销售成本的内容成本上升”。逻辑是这样的:Aauto Quicker主要以UGC内容为主，形成氛围良好的创作者生态，推动更多领域优质内容的产生，留住用户，进而扩大OGV内容吸引用户，满足UGC内容的创作需求。
Aauto faster中OGV的内容布局主要以体育和电竞为主。一方面，购买体育赛事版权可以通过稀缺的版权资源吸引特定用户；另一方面可以为UGC内容生产和二次传播提供素材。数据显示，今年3月，Aauto Quicker成为CBA联赛官方直播和短视频平台。到4月底，体育观众的数量增加了200%以上。在二次创作方面，在与CBA联赛合作时，Aauto Quicker强调要允许第三方MCN机构和专家对赛事直播内容进行二次编辑。截至2020年底，Aauto更快拥有近5万名体育创作者，超过1.5亿体育爱好者。通过拓展稀缺或空白色OGV内容，以相对经济的投入，Aauto更快撬动了更丰富的内容资源，提升了社区的活跃度，有效提升了用户日均时长。
其次，以发现页和关注页为核心的a auto quickers独特的社区氛围，形成了独特的私人领域生态，a auto quickers中用户的心智通过信任和情感相互连接。Aauto faster中关注页面渗透率为70%，个人页面渗透率为70%。Aauto Quicker的用户非常习惯去关注自己的博主的个人页面了解一下。Aauto更快的群聊社区超过9000万，粉丝群超过1100万，用户1.1亿。
2021年第三季度，Aauto更快APP的相互关注用户超过140亿对。Aauto更快的用户社交智能和社交粘性是大多数互联网平台所不具备的。
第三，Aauto更快的发展直播内容，不仅提高了用户时长和用户粘性，也为创作者提供了更多的变现机会。
有人认为，Aauto faster用户时长增长的另一个主要动力来自直播内容，包括传统的秀场直播、泛娱乐直播和新兴的带货电商直播。目前，直播内容在Aauto Quicker日常用户中的渗透率已经达到78%(半年前为66%)。
在如今的Aauto quickent这样一个完善、丰富、多样、高粘性的内容生态中，站内庞大的用户需求和越来越多的运营者涌入之后，在供需的驱动下，Aauto quickent的交易自然蓬勃发展。
汽车电子商务更快:三大活动
在内容生态中，a auto faster中的交易是按需而生，自然发展的。
2021年第三季度，Aauto Quicker其他服务收入为19亿元，占比9%，同比增长53%。平台电商总GMV达1758亿元，同比增长86.1%，其中Aauto快店贡献了90%的GMV。。其他业务收入虽然目前在收入中占比相对较低，但增长迅速，增速跑赢收入增速，是收入市场的主要驱动力之一，未来大有可为。
尤其难能可贵的是，2021年9月，电商在Aauto Quicker的复购率高达70%——如此高的复购率在传统电商平台中并不多见。事实上，对于Aauto Quicker这样的内容生态平台，拥有相对丰富的流量，做GMV并不难。难的是形成有效回购和电商生态的良性循环。
海豚智库认为，Aauto更快电商能取得这样的成绩，首先是因为商家站在了新技术红利的风口上，紧跟潮流，是直播电商新商业逻辑的践行者。
过去10年，中国最大的科技创新红利是移动互联网的普及。当短视频和直播成为互联网的入口和基础设施，估计6万亿规模的业务就增长了。
电子商务的商业逻辑发生了质的变化。PC时代，传统货架电商的商业逻辑是以平台为中心，流量驱动，即“商品+公共领域”模式，运营商从各种公共领域流量池获取流量，引入货架，促进转化和交易；下一次交易，继续从公共域购买流量，引入货架，关闭交易...循环往复。
移动互联网时代，直播电商的商业逻辑是以用户为中心，内容和情感驱动，变成“内容+私域”。直播时代，电商的展示方式从货架变成了内容，电商的商业基础从交易变成了关系。Aauto更快电商是直播电商的代表公司。
在Aauto Quicker繁荣的内容生态中，直播电商运营者首先以自己的鲜明特色和具有观看价值的内容抓住消费者的注意力和心智，让消费者对品牌和商品产生兴趣，也就是“种草”。种草后，通过各种链接，用户可以成为品牌的私人粉丝，产生信任价值。然后，接下来的交易就是消费者与品牌的关系和信任价值的二次发酵。
图说:Aauto更快活电商新商业逻辑
在传统电商逻辑下，获取UV的渠道是公共领域。因此，如果运营商想要GMV增长，他们首先应该投放大量广告，其次，提高转化率，第三，提高客单价和毛利。
在Aauto Quicker中，在直播电商的逻辑下，平台开始以主播、创作者、消费者为核心，通过私域、内容、信任的推广，实现GMV的推广。
在Aauto更快的直播电商的公式中，UV大部分来自私域的持续流量，另一部分来自公域花钱购买的新流量。流量之后的第二步，运营商需要做更多有趣有用的内容，提升曝光度，提升内容的观看价值。第三步，通过IP化的品牌、讲故事、有特色的个人设计、内容化的产品，与粉丝建立情感链接和信任，促进复购。
其次，在平台的战略层面，Aauto更快电商做了深入的战略思考，决定了在粗放式增长的时代之后，专业化、系统化、精细化的运营水平有待提高。
Aauto更快电商负责人小顾在《Aauto更快直播运营白皮书2021》开篇就解释道:“今年7月，明确提出了'信任电商、品牌、服务商'三大行动，为大家指明了明确的方向:我们希望构建买卖双方的'极致信任'，让商品交易也能成为人与人之间的情感纽带和流动方式；我们希望品牌加速融入Aauto Quicker的电商生态，补充和提升我们的商品供应；我们希望服务商业主播孵化、供应链、服务演出、直播运营、流量营销五大专业能力能够帮助生态中的商家高效成长，他们也能从中受益。”
数据显示，在“品牌提升”的策略下，今年9月，与半年前相比，入驻Aauto faster的品牌数量增长150%，品牌产品GMV增长731%，10个垂直品牌GMV增长超100%。所谓“Aauto faster重在下沉市场，不适合品牌入驻”也是弄巧成拙。
写在最后
在a auto quickent上市后的一周内，真正关心a auto quickent长期价值的人必然会问:这家公司的不可替代性在哪里？
海豚智库认为，Aauto Quicker的不可替代性有以下两个关键点:
第一，基于信任关系的社区粘性和商业价值，Aauto faster的直播电商快速发展正是基于此。
第二，内容多样化，包罗万象。在国内短视频平台中，只有Aauto Quicker在以上几个方面做得最好。而且，Aauto Quicker在短剧、综艺、体育等OGV专业内容上的大力投入，进一步强化了这一优势。
在这半年的时间里，6月和9月两次调整了Aauto Quicker的组织架构，第二次调整形成了事业部制。经过这一轮架构调整，很多核心业务部门，包括产品运营、电商、商业化等。，基本实现业务闭环。在中国和台湾的职能部门中，包括R&D、数据分析、PMO业务等。，与业务强相关的，会按照强化业务闭环的方向拆分到各个事业部。为进一步提高业务组织运作的效率和流畅度提供组织支持。
而且在这一轮组织架构调整中，正式成立了主站产运线，汇聚了主站的产品部、运营部、用户成长部、游戏生态、搜索等业务，构建社群生态。此外，电子商务事业部、商业化事业部、国际化事业部、游戏事业部四大事业部至今基本成型。这大大提高了内部运作的效率，为长期增长提供了内部支持。
组织架构形成后，10月29日，a auto quickers首席执行官苏华·a auto quickers宣布不再担任公司首席执行官，由联合创始人兼首席产品官程·接任。联合创始人淡出公司日常管理业务，也被视为一个公司管理成熟、系统化、规范化的标志之一。
上市一年来，Aauto Quicker为自己的长远发展做了很多事情:丰富的内容生态，成熟的直播电商方法论，闭环。Q2和Q3的良好表现已经反映了这些行动的结果。
在竞争激烈的短视频市场，Aauto Quicker已经证明了自己的稳定增长是可持续的，不可替代的。
附录:
