最近市场有波动。上周上证指数几乎走出五连阴。今天刚涨了一天。交流群里有的朋友已经写好了涨一天跌四天的剧本。嗯，看来大家真的有点害怕。

郝哥觉得是时候“大法定投”了，基金定投的收益就不具体说了。摊薄成本，摊薄时机，抗跌克星，微笑曲线，老读者应该已经听得耳朵开始响了。

今天就来说说定投最重要的几件事。如何选择定投基金？看看最近五年哪些基金定投收益最高。他们有什么特点？

我们先来看看最近五年有哪些基金在定投收益排名靠前的位置。

如果从15年12月11日开始定投计划，每月18日以固定金额买入基金，将基金的红利以红利的形式进行再投资，同时排除两只因期间规模小、赎回量大而净值异常的基金，最终筛选出近五年来定投收益最高的基金。

数据来源wind，数据截至2020年12月11日

这些数据只是估计，并不代表实际收入和未来业绩。

其中，80%为主动管理型基金，只有4只指数基金属于食品饮料的同一细分轨道。跟踪食品饮料板块的两个指数平均固定投资收益超过150%，而跟踪白酒的指数稳获第一、二名。近五年定投收益超过200%，两个指数与第三名差距不小。酱香工艺果然名不虚传。

从表中可以看出，除食品饮料板块和白酒指数外，主动型基金的长期定投收益好于大多数指数型基金。

很多人在定投的时候喜欢选择指数基金，因为一是指数基金相对透明，跟踪标的固定，不用担心风格转变带来的业绩变化；第二，由于满仓，指数基金的波动会更大，便于投资者止盈。然而，最近五年，以沪深300指数为代表的宽基指数却远远跑输主动管理型基金的平均水平，严重拖累了定投收益。如果你不是特别偏爱某些行业，那么投资主动管理型基金比较合适。

哪些主动型基金更适合定投？收益不错有必要定投吗？

答案是不一定。我们对近五年累计收益靠前的基金和近五年定投收益靠前的基金做了一个对比。郝哥发现，很多长期牛基金其实并没有出现在定投收益前20，比如肖楠管理的易方达消费行业，周英博管理的中欧时代先锋。这是怎么回事？

数据来源wind，数据截至2020年12月11日

比如下图，虽然基金A和基金B的基金净值都从1增长到了1.5，但是基金B的波动明显更大。如果在Q2和Q3分别购买1000元的基金A和B，那么在Q4期末，基金A的期末资产为2517，定投收益为25.87%，而基金B的期末资产为2613，定投收益为30.68%。

制图:易买商学院

从数据上看也是如此。如冯明远管理的信达奥银新能源行业、黄管理的万家行业等优先。两只基金的年化波动率都高于肖楠管理的易方达基金。虽然前两只基金近五年回报低于易方达消费行业，但定投收益更好。

数据来源wind，数据截至2020年12月11日

所以，虽然波动率低的基金持有体验可能更好，但是波动率高的基金往往在下跌的时候给了我们积累更多低价筹码的机会，在之前的震荡行情中坚持定投可能会很难受，但是只要行情回暖，波动率高的基金往往能带来更好的收益。

当然，选择基金定投只是定投成功的第一步。在符合自己风险偏好的前提下，可以从我们的34位优秀基金经理大名单中选择长期业绩良好、波动性略高的基金。

其次，我们要克服对下跌的恐惧，坚持定投。我相信你听说过微笑曲线。最适合定投的行情不是震荡上行，而是先跌后涨。原因是在指数下跌过程中，通过定投，投资成本不断下移，可以在底部积累很多便宜的筹码，等到行情转好，很快就能盈利。

但“微笑曲线”最终能否拐头向上，取决于你能否在市场下跌时坚持定投。这时候保持良好的心态很重要，珍惜低吸的机会。否则，即使2018年底还有一次机会，今年三四月份，你也会因为错过而后悔没有继续投3000点以下。

综上所述，选择定投基金要尽量选择主动型基金。同时，我们还需要了解基金经理的历史业绩是否优秀，投资方式是否可持续，长期投资是否能为我们赚钱。如果两位基金经理的长期业绩差不多，我们更容易摊薄投资成本，获得更好的长期定投。

你最近投资了哪只基金？欢迎在文章底部留言讨论。

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