我们今天要告诉你的是，基金要多久才能赚钱？

会计事务所:

“张姐，你看，我刚才跟你说了这么久，你为什么不做一些基金投资呢？

“小王，我觉得定投挺好的，但是要多久才能赚钱？”

很多时候，作为投资人或者金融从业者，我们没有办法回答这类客户的问题。能否准确预测未来的市场走势？几乎不可能，更别说预测你什么时候赚多少钱了。但不可预测性是否意味着我们的专业性不够？还是能力不足？

肯定不是。问题在于提出这样一个问题。有一些假设需要改变。很多人认为市场是确定的、可预测的。实际上短期行情是不确定的，但是大趋势是可以判断的，[

我们应该这样看待这个问题:

其实市场就像一个钟摆，如下图。众所周知，如果钟摆从最高点摆动，首先要向一个方向波动，然后到达最低位置，继续前进，但是速度越来越慢，直到到达另一端的最高位置，再摆回来，循环往复。钟摆的这种来回摆动称为周期。市场是周期性变化的，假设右侧是估值顶部，到达估值顶部，那么经过一段时间后，就会有向另一个方向(估值底部)变化的趋势，直到到达估值底部区域。所以，知道是估值底部，就应该投资，在估值顶部的时候，就应该收回投资获利。

那么，问题来了。虽然市场就像一个钟摆，但我们无法确定1和5的确切位置。我们怎么知道某个时刻一定是绝对底部或者绝对顶部？例如，在图中的位置2和4，它们可以向右或向左摆动。一个保险方法在2的位置，无论从左到右，都可以做投资，因为比评估估值低，这里的投资可以帮助客户降低成本。如果继续抄底，应该在接近1时投资，也可以在处于3时投资，因为这是估计的平均值。等估值换到4-5的位置，不管从左到右，都可以考虑收回之前的投资。

这种每一个时间点的投资方式就是定投！秘诀在于，如果估值低，无论你在哪里持续投资，都要考虑在估值高的时候卖出。

所以，要看钟摆摆多久。时钟摆动多长时间？

再来看美国，大家可能都在“羡慕”美国股市。我们可以通过观察标准普尔500和美国的CPI(通货膨胀)来更好地了解经济和股市之间的关系。更高的CPI可能对应更高的资产价格。从上世纪90年代初开始，黄线之间的间隔大概是10年、7年、4年、7年。

你可能会问为什么里面有4年的期限，具体原因我们不深究。简单来说，我们说的经济周期，其实并不是一个周期，而是各种周期的叠加，所以会有一个大周期，有一个小周期，还有一个更小的周期。在这种合力下，经济周期会出现不规则性，比如4年。但是对于投资来说，各种经济周期可能会有更多的机会[

回到钟摆问题，钟摆摆动一次需要多长时间？

回到中国市场，以上证综指1998年以来的收盘价和估值(收益率TTM)作为市场的相对高点，可以看到2001年7月左右有一个峰值，2007年10月左右有一个峰值，2015年6月左右有一个峰值，前两个峰值间隔6年3个月，后两个峰值间隔7年8个月。所以从过去20年中国股市来看，差不多6-9年就有一个周期[/s2/]。

回到财务办公室:

"...你看，如果坚持长期投资，定投还是很靠谱的。你问要多久才能赚钱，我可以说经济周期会带来投资机会。15年中间已经过去4年了。我想我们不会再等七八年了。也许黎明就在眼前。未来几年的投资机会估计不错。”

“小王，给我大投入！”

“好吧！”

(投资有风险，入市需谨慎)