你一定很熟悉名品吧？是你心目中的中国版“无印良品”吗？11月18日，名创优品公布2022年第一季度财报，总营收26.5亿元，同比增长28.1%，净利润1.8亿元，已创第六季度新高。对于过去三年亏损近20亿的名优品来说，无疑是个好消息。

目前，名特优产品的收入主要来自商品销售和对加盟商收取费用。这种模式类似于连锁店的特许经营。加盟商承担开业资金支出和店铺运营费用。在商品售出之前，名优产品保留商品的所有权。销售结束后，商家和名品各拿一部分销售收入。名创优品在本季度财报中披露，截至2021年9月30日，全国共有3035家门店，其中直营店仅4家，较去年减少1家，而第三方加盟店较去年增加403家。也就是说99.9%的店都是加盟的。他们为什么要做那么多加盟店？

简单来说，加盟名优品的品牌使用费是每年8万元，一次性交持续3年。名创优品有限公司统一安排装修，装修费用每平米预付2800元。基础店面积200平米左右，新店启动整体预算200万左右。开店后，据说店主每天能拿到店铺流水的38%或33%，但注意场地租金、人工工资、水电费用等各种重资产的运营费用，还是由店主自己承担。一开始你会发现收入相当可观，但是你所在的城市Miniso好像越来越多，然后你的单店收入就没那么多了。是的，你的单店营收少了，但是这个城市的销售额多了，公司还是拿了62%的大盘子。你明白为什么名优品疯狂开店了吗？

包装成“日式便利店”的名品，不承担经营风险，还有加盟费、装修费、咨询费等。用别人的钱来赚自己的钱，真的很不寻常。奇怪的是，为什么之前这种骗人的生意会连续亏损？

冷仁统计财报数据发现，本季度名品销售成本占总营收的72.55%，而2020年为74.79%，也就是说名品毛利只有25%多一点，但毛利率低是因为部分营收被门店拿走了。如果抛开销售费用、管理费用等费用，确实有可能亏损。

其实商品销售是名特优产品的主要收入来源，也就是说它还是在做实体业务，实体店的销量直接决定了业绩增长。2021年第一、二、三季度，名品内销收入分别增长74.8%、43%和18%，肉眼可见的增速有所下降。海外市场虽然壮大了，但是面对KKV、芙蓉花生活、海外零售品牌NOME、MiniGood的疯狂内卷，以及这两年国内外的疫情，已经够辛苦活下去了。

名优品还开辟了类似POP MART的新潮品牌TOP TOY，被称为“公司的第二条增长曲线”。目前TOPTOY线下有72家门店，本季度营收也首次过亿。然而，Top Toy 70%以上的收入都是由Hellokitty、迪士尼和火影忍者的联合IP支撑的。

说句冷的，名创优品的公司还是很有前景的。它最大的生产力就是包装产品，炒作品牌，形成势能，拉动一批有钱人与之共事。这有近50亿美元的市值，对应其全球4871家门店，每家估计在百万美元左右，也差不多。