眼看着医美题材越来越火，因连年亏损而公开宣布剥离处置的山西振东安特生物制药有限公司(以下简称“安特制药”)成了“香饽饽”。

振东制药停止剥离安特制药。

振东制药(300158)全资子公司安特制药以“消化道药物”为主，重点产品有胶体果胶铋胶囊、马来酸曲美布汀、米诺地尔搽剂、脑振宁颗粒等。

由于2018年至2020年分别亏损8151万元、4919万元和3516万元，安特制药于2021年初宣布剥离。

根据振东药业2021年1月发布的公告，山西振东健康产业集团有限公司(以下简称“振东集团”)作为振东药业的控股股东，持有宁波梅山保税港区杜军德瑞股权投资管理中心(有限合伙)(以下简称“杜军德瑞”)2.4038%的投资份额(实收资本5000万元 杜军德瑞实缴出资额的2.4938%)和宁波杜军尚作股权投资合伙企业(有限合伙)(以下简称“杜军尚作”)的出资份额2.4938%(实缴出资额5000万元，占杜军尚作实缴出资额的2.4938%)。

为剥离长期亏损资产，集中优势资源，提高公司效益，振东药业拟以振东集团持有的杜军德瑞2.4038%的投资份额和杜军上作2.4938%的投资份额置换安特药业100%的股权，双方按协议补足差额。

杜军德瑞和杜军尚座主要从事股权投资管理及相关咨询服务。

经北京中天华资产评估有限公司评估，以2020年6月30日为评估基准日，安特药业总资产评估值为5.83亿元，增加值为1.06亿元，增值率为22.2%。预计负债总额4.04亿元，预计减值954.9万元，减值率2.31%。预计净资产值1.79亿元，增值额1.16亿元，增值率181.95%。经双方友好协商，最终确定公司资产安特药业的价格为1.79亿元。公司划拨资产与置入资产的差额为3，085.81万元，由振东集团按照协议约定支付给振东制药。

届时振东药业交易完成后，公司资产结构将得到优化，有利于公司集中优势资源发展主营业务，提高盈利能力。此外，杜军德瑞基金和杜军尚座基金在医药领域进行了深度布局和投资，未来可与公司进行业务层面的合作，有助于双方优势互补，提升市场竞争力。

然而，过了不到半年，市场环境发生了变化。

6月1日晚间，振东药业发布公告称，安特药业旗下用于脱发的达菲欣米诺地尔搽剂过去几年销售情况不佳，并非公司主营产品。今年，男性医疗美容、脱发经济等医美话题受到广泛关注。达飞信米诺地尔的销售增长非常快，2021年一季度销售额达到5000万元，估计二季度会有很大的增长。同时，公司销售的防脱发咖啡因洗发水可以与生发达菲欣搭配，形成互补的医美产品系列。

在此背景下，振东药业终止了上述资产置换，并表示由于交易双方尚未开始履行资产置换协议项下的资产交割义务，各方无需承担任何违约责任。本次交易终止后，公司现有业务不会受到不利影响。

美丽脱发概念的流行引起追捧。

作为山西省首家进入创业板的上市公司，振东制药主要生产抗肿瘤、心脑血管疾病、抗感染、消化系统、呼吸系统、维生素营养、解热镇痛、滋补中成药等系列药物。产品涉及中西药、保健食品、家庭护理三大健康系列500多个规格。

如其公告所述，安特制药旗下用于脱发的达菲欣米诺地尔搽剂并非振东制药的主要产品。然而，近一个月来，随着资本市场对脱发和医美概念的热捧，安特药业成为振东药业在接受投资者提问和调研时的重要谈资。

在公司5月份披露的两份投资者关系活动记录中，被问及“医美”、“脱发”等热点问题。

2019年，振东制药宣布与山西金博生物医药有限公司(以下简称“金博生物”)就“人胶原蛋白”产品合作签署战略合作协议。金博生物是一家新三板公司，从事功能蛋白质基础研究和产业化的科技型企业。当时公告显示，金博生物研发的“抗人乳头瘤病毒生物蛋白敷料”和“重组人胶原蛋白”领先国际先进水平，是全球唯一实现公认结构清晰的人ⅲ型胶原蛋白产业化的企业。

在振东制药近期披露的投资者关系活动记录中，当被问及医美胶原蛋白计划的去向时，公司表示，振东制药目前是金博生物“胶原蛋白”系列的全国总代理，未来注射剂也可能在振东制药生产，以达成深度合作。目前中国医美市场规模1975亿，发展前景广阔。下一步，公司不排除在该领域进行布局，详细的工作计划和业务发展尚未确定。目前公司主要经营胶原蛋白喷雾和凝胶。针对放疗引起的口腔粘膜炎，开发了400多家医院，销售额超过1000万。

当被问及除了与金博合作外，是否还有其他进军医美行业的计划时，振东制药表示，安特制药拟更名为安信公司，将安信公司打造成为医美产品和保健品的专业化高科技创新型生物制药企业。

公司进一步表示，达飞信米诺地尔自2017年开始运营，销售额超过3000万，2018年约6000万，2019年约7000万，2020年1.5亿，预计2021年保持120%的增长，利润率约21%。目前占生发护发类药物26%的市场份额。

根据中康CMH零售数据，2018年米诺地尔销售规模为6598万元，同比增长44.3%。2019年销售额1.12亿元，同比增长69.7%；2020年销售额1.63亿元，同比增长45.2%。2020年，米诺地尔零售量仅占中国雄激素源性脱发药物市场的9.5%。因此，米诺地尔具有巨大的市场潜力。

除了公告，互动平台无疑是一个紧追不舍的平台。

据深交所互动，振东药业近日被频繁提问，并回复投资者关于“脱发”和“医美”的问题。公司称，子公司安特制药有达菲欣米诺地尔搽剂，是一种用于治疗脱发的医美产品。2020年总销售额达1.5亿元，一季度销售额达4400万元，同比增长115.6%。新生智发与安特制药于2021年4月达成战略合作，双方表示将通过此次合作从源头上解决发友的脱发问题，共同推动医疗行业的健康发展。

除了振东药业，近日还有一帆药业、BOE A、特益药业、华邦健康、九芝堂、黑芝麻等都被问到和回答过关于“脱发”的问题。

“颜值经济”会继续掀起资本热潮吗？

近年来，医美概念成为a股市场反复炒作的题材。随着相关分析机构数据的发布，市场空已经被描绘得前景辉煌。

艾瑞数据显示，2013年以来，医美行业发展迅速，大量机构涌现，受网络名人文化影响，消费需求爆发式增长。2019年，中国医美市场规模达到1769亿元，增长率为22.2%。受2020年新冠肺炎疫情影响，预计行业增速将降至11.6%。但随着疫情的好转，这一行业的发展有望重拾上升趋势。

2019年国家卫健委调查数据显示，我国脱发人数超过2.5亿，平均每6个人中就有1人脱发，其中男性约1.63亿，女性约8800万，30岁前脱发比例高达84%。安信证券表示，随着“颜值经济”的兴起和植发技术创新，未来三年中国植发行业市场规模将进一步增长。预计2023年，中国植发行业市场规模有望达到42亿元，年复合增长率约为26.4%。

继5月24日公告拟收购深圳三浦天然化妆品等7家公司80%股权，涉及化妆品、医疗器械、保健品、母婴用品等细分行业后，仁和药业(000650)股价连续两个交易日涨停，6月1日更是达到12.82元/股的历史高点。

作为国内最大的专业发制品公司，瑞贝卡(600439)也被纳入脱发炒作逻辑，5月18日-25日6个交易日录得4个涨停，累计最大涨幅33.46%。6月1日，公司股价一度达到3.94元/股，较5月17日收盘价2.66元/股溢价超过48%。

振东制药的操作无疑赶上了最近医美脱发炒作的热门话题。

6月2日早盘，公司股价以6.85元/股开盘跌停，盘中一度回落至6.61元/股，封死跌停板。到上午收盘时，涨幅为19.96%。

然而，就在同一天，瑞贝卡、仁和药业、朗姿股份(002612)等此前因医美脱发逻辑被爆炒的股票出现回调。截至早盘收盘，瑞贝卡下跌3.48%，仁和药业下跌7.53%，朗姿股份下跌5.50%。

需要注意的是，与行业看似辉煌的前景相反，近期一直处于资本热潮中的医美脱发概念股基本面情况并不乐观。

比如近几年一直在寻求转型的仁和药业，涉足医药电商、工业大麻等热门概念，但经营业绩增速持续下滑。2018年至2020年，公司营收同比增速分别为14.56%、4.04%和-10.37%，净利润同比增速分别为33.2%、6.19%和5.74%。

但瑞贝卡2019年和2020年业绩同比下滑，海外市场受疫情影响受挫明显。

瑞贝卡还表示，公司约80%的收入来自海外市场，海外疫情仍在持续，这可能导致公司2021年的业绩改善存在一定的不确定性。2020年，化纤发条占公司主营业务收入的45%。自2021年1月1日起，公司化纤发条产品所需纤维毛的主要原料纯粉价格上涨约30%，对公司产品盈利能力造成较大压力。上市公司基本面没有改变，公司估值明显高于同行业平均水平，公司股价存在炒作风险。