作为上市公司，宝尊电商的商业模式其实并不难理解。像金矿周边“卖水人”这样成功的生意，历史上上演过无数次。
BT金融的陈
12月20日，淘宝知名主播Viya被判逃税罪名成立，罚款13.41亿元，震惊市场。虽然电商行业早已过了野蛮生长的时代，但在巨大的流量驱动下，电商主播们依然赚得比想象中多。
但相反，原材料成本的高企和渠道的多元化，使得2021年“双十一”电商平台成交额再创新高，但增速有所放缓。在这种背景下，相比于大宗电商平台，电商经营者的日子自然更加难过。
近日，知名电商宝尊电子商务有限公司发布了2021年第三季度财报。从财报来看，一直标榜自己技术基因的宝尊电商技术实力如何？给科技公司带来了什么？众多品牌电商玩家，未来该何去何从？
“卖水者”，宝尊作为一家上市公司，宝尊电商的商业模式其实并不难理解，因为像“卖水人”这样成功的商业在历史上已经上演过无数次。
在美国西进运动期间，加州旧金山附近发现了金沙。消息传开后不久，世界各地的美国人和大量海外移民涌向美国大陆最西部的加利福尼亚州，成为成千上万淘金者中的一员。
在加州，找到黄金的人一夜暴富，而找不到黄金的人则不得不接受现实，最终留在当地，成为普通工人中的一员。
在淘金的过程中，那些为淘金者提供各种服务的“水贩子”成为了整个淘金过程中最稳定、最持久的群体。宝尊电商就是这样一个“卖水的”。
尊电子商务于2007年初在上海成立。是一家为企业提供品牌策划和IT互联网电商一体化运营的公司。
其业务涉及门店运营、数字营销、IT解决方案、仓储配送、客户服务五大内容。
由于近年来互联网技术的进步和人民生活水平的提高，电子商务行业的发展突飞猛进。国家统计局数据显示，2016年至2020年，全年网络零售额从51556亿元增长到117601亿元，年均复合增长率为22.89%。据CNNIC数据显示，截至去年年底，中国有7.82亿网购者，占网民总数的79.1%。
在不断扩大的电子商务市场中，为各类企业提供电子商务相关服务的宝尊电商也随着市场的增长而发展。早在2010年，成立仅三年的宝尊电商就获得了国内领先电商阿里巴巴的投资。目前，宝尊电商已经成为三星、耐克、ZARA等企业的合作伙伴，继续为这些大牌企业提供“卖水”服务。
经过十余年的发展，目前的宝尊电商已经成为国内品牌服务电商企业中的佼佼者。据宝尊电商发布的2021年第三季度财报显示，2021年第三季度，宝尊电商GMV(商品交易总额)达到160.78亿元，同比增长48.2%。第三季度实现营业收入18.99亿元，同比增长3.8%。
财报显示，截至2021年9月30日，宝尊电商在电商平台上帮助合作伙伴运营的店铺数量增至736家，去年同期为461家。
虽然从营业收入和服务客户数量来看，宝尊电商一直保持着良好的增长势头。然而，其第三季度的利润表现却令人惊讶。
2021年第三季度，宝尊电商归属于母公司的净利润为负2.93亿元。去年同期其净利润为6460万元，较去年同期下滑550.77%。
营收增长的同时，净利润大幅下滑。这样看来，宝尊这种“卖水的”想在市场上赚钱似乎越来越难了。没有技术优势的“技术电商”早在2018年，宝尊电商创始人、董事长兼CEO邱文斌就推出了新的品牌口号:“科技成就商业未来”，并提出未来宝尊将基于前沿的数字技术，帮助品牌完成数字化转型。一直做“卖水”生意的宝尊，因为创始人的野心，看起来有一股淡淡的科技企业的味道。
拥抱科技的宝尊确实有所成就。2018年问世的宝尊大脑，可以通过其计算机语言算法、图像识别等人工智能技术，为品牌提供从产品到服务的全链路商机洞察和智能决策。
同时，面向时尚行业的大数据人工智能分析判定系统——宝尊礼服(码量)和时尚数据资产平台——宝尊FOVEA(神瞳)，为时尚行业带来了福音，解决了行业的部分商业痛点。
随着电商行业的不断发展变化，为满足新形势下电商的客服需求，宝尊于2021年推出了自主研发的智能客服管理系统——S-ANY。这个系统可以进行智能化、可视化、实时化的整体管理，赋能客服人员，优化工作流程，做好员工培训。S-ANY平台一经上线，已经帮助400多家电商店铺实现了人效提升。业务高峰时客服利用率达到90.6%，互动超过130万次，取得了辉煌的成绩。
目前，宝尊电商已经实现了产业链前中后台信息系统的全覆盖，将信息系统贯穿于门店运营、数字营销、订单分析、客服、仓储物流等每一个环节。
为了进行技术研发，实现科技进步，宝尊电商近年来不断投入科技研发。财报显示，2018年至2020年，宝尊在技术和内容上的投入分别为2.69亿元、3.93亿元和4.1亿元。2021年前三季度，其在技术和内容方面的投入分别为0.93亿元、1.12亿元和1.14亿元。
虽然第四季度财报尚未发布，但从前三季度财报可以看出，宝尊2021年前三季度在技术和内容方面的投入总计3.19亿元。与前三年相比，2021年宝尊在技术和内容上的投入增速明显放缓，甚至有减少的可能。
财报显示，2018年至2020年，宝尊电商年营业收入分别为28.76亿、38.56亿、49.45亿。相应的技术和内容投入分别占营业收入的9.4%、10.1%和8.2%。可以看出，虽然宝尊在技术上的投入逐年增加，但是最近其技术投入占营收的比重并没有增加，反而有下降的趋势。
自诩“科技成就商业未来”的宝尊，其科技投入占营收的比重，近年来不仅有一定程度的下降。与行业内的竞争对手相比，似乎没有什么优势。财报显示，宝尊电商2021年第三季度技术投入1.14亿元，营业收入18.99亿元，技术投入占营收的6.0%。作为竞争对手，丽人丽妆、王一艺创、若雨辰2021年第三季度营业收入分别为6.45亿、2.43亿、2.86亿，其对应的技术投入金额分别为1000万、2057万、2326万，技术投入分别占营收的1.5%、8.5%、8.1%。
可以看到，除了丽人美妆之外，宝尊电商的另外两个竞争对手:王一易创和若雨辰，2021年第三季度技术投入占营收的比例都高于宝尊。高举科技大旗，高喊科技口号的宝尊，在竞争对手追上他的时候，似乎有些名不副实。
求变中露出破绽资本是最聪明最有洞察力的。尊重电商的问题早就体现在股价上了。尊电商美股目前市值约10亿，较2018年年中最高点蒸发约40亿，市值减少80%。即便如此，由于净利润不足，宝尊电商美股市盈率仍在230左右，远高于行业平均水平。
在港股市场，宝尊电商目前市值约为83亿，较2021年初的峰值蒸发约250亿，市值减少约四分之三。目前宝尊电商的港股价格已经处于历史最低点，未来似乎还有进一步下探的可能。
尊电商创始人邱文斌曾雄心勃勃地对外界说:“外部的变化带来了各种新的机遇。我们多年的沉淀和积累，使我们成为品牌合作伙伴的可靠支撑。通过专注于我们坚实的业务基础，巩固尖端技术和创新带来的竞争优势，我们相信宝尊有实力不断拥抱变化，适应环境，抓住机遇。”
然而，拥抱变化的宝尊似乎并没有在变化中把握住机会，反而暴露出许多破绽。目前电子商务的格局正在此起彼伏的变化，行业面临着竞争和政策的双重压力。一方面，电商行业的新业态正在逐渐形成:传统电商平台增速开始放缓，而直播电商、社交电商等新生事物近期快速崛起。电商市场的格局早已转变为由天猫、JD.COM、拼多多、阿auto快消、Tik Tok等平台组成的“多强”格局。
另一方面，行业监管的关注度逐渐提高，监管机构越来越强调良性竞争规则，以保护消费者权益为重点的相关规范和规定也全部出台。一定程度上对品牌运营者提出了更高的要求。
对于品牌方来说，面对纷繁复杂的行业形势，在不触碰政策红线的情况下，如何结合自身的产品定位来选择自己的平台，从而最大化的利用资源，成为了摆在面前的新问题。这个新问题也可能成为品牌电商的机会，最直接的表现就是由于品牌对电商服务商的需求不断增长，导致电商服务商业绩的增长。
如今，电子商务市场已经发生了明显的变化。用户消费场景的差异化、需求流的分散化、订单的碎片化、存量市场的博弈加剧、品牌的获客成本不断增加等诸多问题日益成为电商市场的明显趋势。
市场不断变化的环境不仅对品牌方提出了更深层次的考验，也对品牌电商提出了更高的要求。无论是品牌还是品牌电商，寻找新的话题，探索新的路径，成为双方破局的关键。
在这方面，只有坚持技术，在竞争中拥有坚定的实力，才能更好的看到行业的未来，才能在市场上拥有更强更持久的竞争力。
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