简介
从Q3开始，价格战并没有停止，降价幅度仍在Q2水平。但是，这场价格战不会持续太久。毕竟，用利润换市场是更激进的策略。这里最后的竞争是快递公司的竞争优势能给网点多少利润空这离不开成本的优化。从Q2的中转成本分析可以看出，目前中通和大云在成本控制上还是有一定优势的。
近日，六家领先的物流快递公司顺丰、童渊、中通、大云、申通和百世都发布了2019年上半年的财报。先来看看最重要的指标:营收、净利润、业务量、单票收入/成本。
来源:公司年度报告
备注:1)中通和百世快递的H1数据为Q1和Q2财报数据之和；2)大云收入增长率的大幅增长主要是由于2019年上半年分销费用计入成本。
从这些数据中，我们总结了几个要点:
1)2018年H1申通将有50个自营中转中心(自营率约74%)，2019年H1申通将有60个自营中转中心(自营率约88%)，增幅较大。随着直营率的提高，加盟商的中转费计入营收的比例会提高，所以如果剔除这部分营收，申通的实际营收增速会比现在略低。2019年，H1申通牺牲部分利润扩大市场份额，整体增速在所有企业中最高。整体业务增长率排名申通(47%)>:百佳(45%)>:大云(44.7%)>；中通(44.6%)>:童渊(35%)。
2)童渊单程票价格下降11.6%，价格战依然激烈。据了解，中通从年初开始就采取了0.15送费到0.2元的策略。其他企业迫于业绩压力跟进，继续加大补贴力度。预计下半年竞争压力依然较大。
3)从Q3开始，价格战并未停止，降价幅度仍维持在Q2水平。但是，这场价格战不会持续太久。毕竟，用利润换市场是更激进的策略。如果价格战长期持续下去，一方面总部的利润会受到影响，另一方面网点的不断流失自然会导致“退网潮”。这里最后的竞争是快递公司的竞争优势能给网点多少利润空这离不开成本的优化。从Q2的中转成本分析可以看出，目前中通和大云在成本控制上还是有一定优势的。
4)归母净利润方面，2019年H1顺丰依然领先，达到31.01亿元，也是增速最高的，同比增长40.35%。主要原因是顺丰在2018年新业务投入高峰期后，新业务布局初见成效。同时得益于各项科技成果的应用和有效的成本控制措施，进一步释放了降本增效效应。2018年，大云、中通、童渊、申通的净利润增长率分别为67.4%、38.87%、31.97%、37.53%。2019H1受价格战影响，净利润下滑，申通甚至出现负增长。
市场份额:
来源:公司年度报告
1)CR6连续两年增长，市场集中度进一步加强，2017年和2018年分别增长2.16%和5.7%。2019H1总业务量为217.77亿件，占全行业(277.6亿件)的78.45%。
2)与2018年全年相比，中通和大云2019H1的市场份额增幅最大，分别达到2.55%和1.81%。市场份额总体排名:中通(19.35%)>:大云(15.61%)>；童渊(13.7%)>:百世快递(11.67%)>:申通(10.85%)。
3)中通从2016年开始市场份额一直领先，2019H1达到19.35%，领先优势明显。这背后的原因很大程度上是申通和童渊在过去几年采取了更激进的策略，用利润换市场，但价格战无法长期进行。这个原因也在很大程度上导致了申通和童渊在2016年和2017年市场份额的持续下滑。在此期间，中通通过科技的能力，降低了综合成本，实现了强劲的净利润增长。随着成本的降低，其市场份额无疑将继续扩大，与其他快递公司的差距也将继续拉大。
就运营成本而言:
事实上，快递业务的成本主要由三部分组成:当面成本、派送成本和中转成本。转移成本分为运输成本和中心运营成本，包括员工工资、装卸扫描费、折旧摊销、办公和租赁等。
因为各个企业的财报公布的口径不太一样，这一块其实很难横向比较。比如申通自营部分转运中心88%，数据还是没法比的；中通单个单元的总收入/总成本不包含在配送费用中；童渊的网络转让费很独特，主要是协调全网的补贴。
因此，结合各快递企业的情况，估算如下:
注:1)带星号的数字为估计值，仅供参考；2)中通单件总收入/总成本不计入配送费用；3)申通自营部分转运中心88%，成本数据还是没法比。
1)单票收入(元):大云3.29(+90%)，中通1.64(-9.6%)，童渊3.19(-11%)，申通(-0.9%)，百世快递2.99(-9.9%)。大云单票收入大幅增长主要是因为2019H1将发行费计入成本；申通下降不明显，主要是2018年H2自营运营中心增加，收入量增加。其他单票收入下降明显，主要是上半年价格战，单票重量下降。
2)单票成本:童渊2.81(-11.6%)，百世2.88(-10.2%)，中通0.96(-7.6%)，申通2.83(+8.5%)，大云2.83(+134.7%)。大云单票收入大幅增长主要是因为2019H1将发行费计入成本；申通单票成本增加主要是自营运营中心完善，自营车路线增加。
总体来看，结合可比口径单件预计中转成本:中通
作者|伯通小周
来源|物流沙龙
本文为作者个人观点，不代表物流沙龙立场。
