各位朋友，现在打开了各种手机银行或者互金平台app，有没有发现各种理财产品层出不穷，却不再显示“预期收益率”，让人一头雾水无从下手？

自2018年资管新规出台后，理财产品将逐步告别“预期收益”时代，向“净值”升级。

那么，什么是净值型理财产品呢？

所谓净值型理财产品，是指产品发行时预期收益率不明确，产品收益以净值形式显示，产品发行时没有明确预期收益率，投资者根据产品实际运行情况享受浮动收益的理财产品。封闭式净值型产品和开放式净值型产品:封闭式净值型产品是指期限固定、定期披露净值的产品，产品到期时只能由投资者赎回；开放式净值型产品是指产品在存续期内定期开放，投资者可以在开放期内申购或赎回。

净值型理财产品与传统预期

收益型理财产品有什么区别？

我们先来看看对比图:

以大家最喜欢的奶茶为例:投资预期回报产品就像冲泡奶茶粉，每一杯的口感都有“出厂设定”，到期后会按照预期回报率来支付。净值型理财产品更像一杯速溶奶茶，每一项资产都像小食材一样公开透明。虽然你选择了自己喜欢的，适合自己的，但是那种混杂的味道往往会给人的味蕾带来惊喜。而且如果产品效果好，还能给你带来超额收益的惊喜！让人不禁“吨吨吨吨吨吨吨”。

净值型理财产品投资什么？

净值型理财产品的投资标的很多，几乎包括所有类型的资产，主要是标准化资产，常见的投资标的有现金、债券、商品、股票、期权、期货等。随着市场的发展和政策的变化，产品的投资范围会越来越大。

净值型理财产品收益率

怎么算？

净值型理财产品按照“金额申购、份额赎回”的原则计算:

购买和赎回公式如下:

认购数量=认购金额/相应确认日公布的单位净值。

赎回金额=赎回次数*相应确认日公布的单位净值。

例如:

产品开放期内，你以200万本金申请并确认成功。确认时，产品净值为1.0613，则持有的理财份额为200万元/1.0613 = 1，884，481.29份。开放日这款产品净值涨到1.0732，你就想赎回。假设赎回费率为0，则赎回总额为1884481.29份* 1.0732 = 20224253.20万元，赎回总额减去本金200万元，收益为22425.32元。

可以通过折算收益率与传统理财产品进行比较:

公式是:

产品收益率=(净赎回日-净申购日)/净申购日*365/实际持有天数* 100%

例如:

你2021年8月19日申购(当天确认)，当天净值1.0031，2021年11月19日赎回(当天确认)。赎回确认日最新净值1.0205，持有期92天。假设赎回率为0，年化收益率为:

(1.0205-1.0031)/1.0031*365/92=6.88%。

如何理解摊余成本法和

市值法，这两种估值方法？

9734[摊余成本法]

所谓摊余成本法，是指估价对象以购买成本列示，在其剩余期限内按照票面利率或约定利率并考虑购买时的溢价和折价，平均摊销，并计提日常收益。简单来说，就是把到期收益分摊到每一天。举个栗子的例子。假设某产品以100元的净价购买了1年期国债，利率为2.7%。这款产品会把这2.7%平均摊到每天，也就是2.7%/365，然后乘以买入金额，就是这款债券的日收益，所以每天的投资收益是固定的。

9734[市值法]

与摊余成本法不同，市值法既考虑了投资债券的票面利率，又考虑了市值法波动带来的估值损益。举个栗子的例子。一款按市值法估值的产品，还买了1年期国债，利率2.7%。在对产品进行估值时，首先将2.7%的息票收益计入日收益，即2.7%/365，然后乘以购买金额。同时根据第三方估值加减债券买入价与当日公允价格的差额。因为债券的市值是波动的，所以这种投资的日收益是不固定的。

☆ [ 两种估价方法的区别 ]

也就是说，市值法和摊余成本法会导致不同的日收益。市值法估值的产品，在一定时期内可能会有净回撤，但在债券牛市中也能加速净值的增加。一般来说，市值法估算的产品净值波动性比较大。然而，摊余成本法比市值法更不稳定，更稳定。

如何理解性能基准和

绩效薪酬计提基准？

☆[性能指标评测]

从字面上看，预期收益率往往具有刚性兑付的性质，而业绩比较基准只具有参考价值，根本不具有刚性兑付的性质，不具有任何实际收益承诺的效果，也就是说，产品的实际收益率可能与业绩比较基准存在较大偏差。在基金中，业绩比较基准往往可以让投资者了解基金的投资情况。比如债券基金的业绩比较基准往往是债券指数或者存款利率。股票型基金会选择各种股票指数。这就像跑步比赛，我们会分为成人组和儿童组，不同组的及格线是不一样的。为不同的产品设定不同的业绩基准，可以帮助投资者判断和评价投资管理人的投资水平。

9734[绩效薪酬权责发生制]

根据中国证券投资基金业协会信托与运作专业委员会估值工作小组起草的《私募投资基金业绩报酬指引(征求意见稿)》第二条【定义】“业绩报酬是指私募投资基金的管理人基于基金的业绩，按照基金合同约定的计提比例、计提时间、计提频率等相关条款收取的费用。业绩计提基准是指私募基金可以预先设定业绩报酬的计提基准，对超出计提基准的增值部分计提业绩报酬”。比如某私募基金设定5%的业绩基准，对超出部分收取10%的业绩补偿。这样基金经理会更加努力提高自己的投资业绩。

随着资管新规过渡期的临近，理财产品刚性兑付将逐步取消，“预期收益率”一词将不复存在，取而代之的是“业绩比较基准”、“业绩报酬计提基准”等概念。

未来的金融市场是净值型产品的天下，朋友们要尽早做足功课，才能应对瞬息万变的投资市场。

那么如何选择净值型理财产品呢？

首先，YEATION投资机构

只有选择投资管理能力好的正规金融机构，投资者才有最大的信心。

第二，投资产品

根据自身的风险承受能力和流动性要求，选择相应风险等级和期限的产品。

三、关注净值变化

理性对待市场变化和短期波动，重视长期投资价值和资产配置。

第四，了解过去的历史表现

关注产品的历史表现、投资策略和近期赎回收益。

本文源于上海信托圈。