【选择题】某投资公司的投资组合包括A、B、C三只股票，三只股票的预期收益分别为15%、12%、10%。下列说法正确的是()。
A.增加组合中高收益资产的比例，可以提高组合收益率。
B.该公司投资组合的最高收益率可超过12%
C.公司投资组合的最低收益率可能低于10%。
D.该公司投资组合的最高收益率可超过15%
【答案】AB
【解析】最高组合收益率15%，最低组合收益率10%。
【选择题】关于两个证券组合的风险，下列说法正确的是()。
A.如果两种证券的收益率相关系数为-0.5，则投资组合可以分散一些风险。
B.如果两种证券收益率的相关系数为0，则投资组合可以分散所有风险。
C.如果两种证券收益率的相关系数为-1，则投资组合无法分散风险。
D.如果两种证券收益率的相关系数为1，则投资组合可以分散所有风险。
【答案】答
【解析】如果两种证券收益率的相关系数为1，投资组合不能降低任何风险，选项D是错误的。如果两种证券收益率的相关系数为-1，则该投资组合可以使风险最小化，选项C是错误的。如果两种证券收益率的相关系数小于1且大于-1，投资组合可以分散风险，但不能完全消除风险。选项A正确，选项B错误。
【选择题】下列各项中，公司股票面临的系统性风险是()。
A.公司业绩下滑
B.市场利率波动
C.宏观经济政策调整
D.公司管理层的变化
【答案】公元前
【解析】系统风险又称市场风险或未分割风险，是一种影响所有资产且无法通过投资组合消除的风险。这部分风险是由影响整个市场的风险因素引起的。市场利率的波动和宏观经济政策的调整会影响整个市场，因此它们是影响系统风险的因素。而公司业绩下滑、公司管理层变动只是公司内部发生的事件，并不影响整个市场，所以是影响非系统性风险的因素。
【选择题】当上市公司的贝塔系数大于0时，下列关于公司风险和收益的说法正确的是()。
A.系统风险高于市场投资组合风险
B.资产回报率与市场平均回报率同向变动
C.资产回报率的变化率小于市场平均回报率。
D.资产回报率的变化率大于平均市场回报率的变化率。
【答案】B
【解析】根据贝塔系数的定义，当一项资产的贝塔系数大于0时，意味着该资产的收益率与市场平均收益率同方向变化；当资产的贝塔系数大于0小于1时，意味着该资产收益率的变动幅度小于市场组合收益率的变动幅度，因此其包含的系统性风险小于市场组合。当资产的贝塔系数大于1时，意味着该资产收益率的变动幅度大于市场组合收益率的变动幅度，因此它所包含的系统性风险大于市场组合。
【选择题】下列各项中，()会导致系统性风险。
A.通货膨胀的发生
B.不断上升的市场利率
C.全国经济衰退
D.企业新产品研发失败
【答案】ABC
【解析】系统风险又称市场风险或未分割风险，是一种影响所有资产且无法通过投资组合消除的风险。选项A、B、C都影响所有资产，所以都导致系统性风险。
【是非题】在分散风险的过程中，随着投资组合中资产数量的增加，分散风险的效果会越来越明显。( )
【答案】×
【解析】一般来说，随着投资组合中资产数量的增加，投资组合的风险会逐渐降低。当资产数量增加到一定程度时，投资组合的风险程度会趋于稳定，然后投资组合的风险会非常缓慢地降低，直至不再降低。
【是非题】投资组合的风险水平不仅与投资组合中各证券收益率的标准差有关，还与各证券收益率的相关程度有关。( )
【答案】√
【计算问题】投资组合M的预期收益率为18%，标准差为27.9%，投资组合N的预期收益率为13%，标准差为1.2。投资人张、赵决定将个人资产投资于组合M、N，张的预期最低收益率为16%，赵投资于组合M、N的资金比例分别为30%、70%。
要求:
(1)计算投资组合m的标准差率；
(2)确定投资组合M或N哪个风险更大？
(3)达到预期的收益率。张投资组合M的最低比例是多少？
(4)判断张和赵谁更厌恶风险，并说明理由。
[解决方案]
(1)投资组合的标准差率m =27.9%/18%=1.55
(2)组合N的标准差率为1.2，小于组合M的标准差率，因此组合M的风险更大；
(3)假设张在投资组合M中投资的最小比例为W:
18%×W+13%×(1-W)=16%，解W=60%。
为了达到预期收益率，张对组合M的最低投资比例为60%。
(4)张投资组合M(高风险)的比例最低为60%，而张投资组合N(低风险)的比例最高为40%，而赵投资组合M和N的比例分别为30%和70%；由于投资组合M的风险大于投资组合N的风险，且赵对投资组合M(高风险)的投资比例低于张对投资组合M(高风险)的投资比例，因此赵更加厌恶风险。
