1.独特的行业——化妆品销售，小盘，国家支持的消费友好型行业，高增长预期，善于经营的民营股份制企业，具备走出市场的基本条件。

二是去年业绩增长良好，今年业绩增长可期。2020年收入46.0亿元，增长18.72%，净利润3.39亿元，增长18.70%。2020Q4，公司实现营业收入21.36亿元，同比增长31.13%，占全年收入的46.43%，净利润1.48亿元，同比增长63.07%，占全年利润的43.66%，主要得益于电商行业“双十一”效应。

第三，公司毛利和净利润高，说明管理水平优秀。2020年，公司毛利率为35.90%，比上年+0.29 pct；销售费用率22.14%，较上年下降-2.66个百分点；管理费率2.16%，同比下降0.12个百分点；扣除扣非净利率6.72%，同比+1.09pct，盈利能力优化。

四是以公司为代表的老字号品牌销售良好，侯、欧辉、Cleo等品牌实现快速增长，毛利率+22.55%至79.61%。截至年底，公司合作品牌超过60个，双十一期间GMV总额超过30亿元，其中侯、、、秀、奥伦娜苏、、诗华蔻、等7个品牌进入天猫“亿元俱乐部”。

5.积极拓展新的销售平台，推动超常规业务发展。去年在代销化妆品的同时，开始涉足承接服装、母婴品牌，尝试拓展品类。另一方面积极拓展国内外新兴电商平台。截至2020年底，该公司已运营90家店铺，其中包括62个天猫平台，7个Tik Tok小店，1个拼多多，8个Lazada & Shoppee和12个其他平台。。

6.机构评级正在改善。机构预计公司2021/2022/2023年EPS分别为1.03/1.16/1.29元/股，对应PE分别为27x/24x/21x。

七、公司深耕美容行业，头部效应更突出；运营方式:业务拓展做得好，实现线上线下一体化运营，运营管理效率高。在数据的管理下，开始孵化自有品牌momoup，建设智慧门店，后期发展动力强劲。

风险:行业增长放缓，竞争加剧，头部品牌收回代理运营权风险。

(以上观点不构成投资建议，你要为你的投资负责。股市有风险，投资需谨慎。感谢您关注转发评论)