资料来源：中国交通新闻网

本文重点分析了国际集装箱航运市场的基本特征和波动规律，分析了集装箱市场的发展现状、主要影响因素和演变趋势，研究和判断了集装箱市场的走势，从而为行业决策提供参考。

1、国际航运市场的特点

国际航运占全球贸易运输量的80%以上，在全球经济贸易发展中发挥着重要作用，具有“重资产、强周期、周期性”的行业特征。

（1）“强劲时期”

著名国际航运经纪公司克拉克森（AndyLau）创始人Martin（JetLiStopford）分析了近300年来航运周期的变化，发现航运周期的长度基本集中在5-15年，并将经历四个阶段：投资繁荣期、过度投资期、衰退期和混乱期。同时，每个周期中的好日子往往较短，而困难日子则较长。

从最新的航运周期来看，2004年至2020年是一个完整的大周期。市场高峰出现在2008年，市场低谷出现在2016年，明显呈现出四个阶段的特征。2004-2008年是投资旺季，市场需求好，运价高，造船热明显；2008年至2013年为过度投资时期，市场需求不足，产能过剩，运价波动；从2013年到2016年，市场陷入衰退，市场并购、企业关闭和低运价；2016年至2020年是一个市场混乱的时期，投资低，行业差异大，市场稳定。从整个周期来看，市场真正处于高运价的时间相对较短，大部分时间面临供需失衡和成本竞争的严峻考验。

（2）“季节性”

作为世界上最大的货运国，中国是欧洲、美国和加拿大等主要发达经济体的主要商品购买地。欧美传统的消费和购物季节集中在圣诞节期间。因此，考虑到运输时间、仓储成本、产品更新等因素，传统集装箱海上运输的旺季为每年8月至10月，海上贸易量相对充足。

同时，从中国集装箱出口贸易来看，全球大型采购商、零售商和跨国公司占相当大的比例。大多数公司与大型航运公司以年度长期协议价格（每年4月至5月）确定当年的基本运费价格。一些大型货主、大型货运代理、无船承运人等也可以通过直接长期合同锁定一些长期协议价格的舱位。只有大约30%的集装箱在现货市场上订满。此外，根据相关研究数据，约70%的货物以FOB（船上交货）贸易形式出口，即集装箱海运段、目的港和目的地陆路运输的相关费用主要由买方承担。

（3）“高投资灵活性”

集装箱海运作为一种固定港口、固定航线、固定时间表、固定运输时间、固定船舶的班轮运输方式，具有较高的行业准入门槛和较高的集中度。具有投资大、产业链长、投资回收期长的特点。例如，为了确保远东/欧洲每周轮班服务，至少需要配置11艘船舶，造船投资是分组下单；同时，班轮公司的经营管理涉及船舶投资成本、航次成本、港口连接成本、集装箱相关成本、陆运物流成本、管理人员成本、信息化和网络投资等多个环节，运输链相对较长。

因此，在市场需求不足、产能过剩的情况下，上述大部分成本都会发生。同时，班轮公司综合运营成本较高，其行业长期平均的投资回报率普遍低于行业平均水平。然而，在市场船舶供不应求和突发事件对行业影响的情况下，随着运力和单箱价格的提高，班轮公司的利润率将迅速上升，具有明显的投资灵活性。

2、疫情带来了多重“失衡”

新型冠状病毒肺炎自2020年底以来，已成为全球经济贸易产业链、供应链和物流链的主要原因。集装箱班轮运输经历了一系列连锁反应，如船期延误、港口拥堵、集装箱设备周转不良、集装箱短缺、船位紧张等，给全球物流链带来了前所未有的混乱，造成有效集装箱运力供给不足、单箱价格快速上涨等多重“失衡”。

总体来看，“失衡”状态下国际集装箱班轮运价走势呈现“四阶段”特征：2020年6月至2020年10月，美国进口补货库存与旺季叠加，推动远东/北美航线运价快速回升，推动大量全球集装箱船驶入美国航线；从2020年10月到2021年2月，需求持续上升、北美港口拥堵和集装箱设备周转不足导致“一集装箱难以发现”和全球运价普遍上升，其中远东/欧洲航线运价增长最快；二月至2021年4月，由于淡季和港口拥挤缓解等因素，市场运价略有下降；从四月至2021年8月，在一系列突发事件中（苏伊士运河船舶搁浅、Yantian口岸疫情、“烟花爆竹”台风等），叠加了旺季效应。德尔塔在病毒株传播的影响下，“获得头等舱的困难”将市场运费推到了一个新的高度。与此同时，大型托运人、贸易商和货运代理公司开通了高水平租船或短期租船的航线，加剧了该行业的“失衡”局面。

3、对影响市场的主要因素和趋势的研究和判断

研究和判断未来国际集装箱出口市场的货运趋势非常困难，不同机构的预测也存在很大差异。上海航运交易所预测，国际集装箱运价在今年年底之前将保持高位，甚至在某些时期可能会继续达到新高。中长期发展存在诸多不确定性。国际航运研究和咨询组织Drewry预测，市场高峰可能持续到2022年2月初，新造船订单的激增预计将在2023年结束。马士基和中远航运集团预测，市场高峰可能会持续到2022年第一季度。虽然目前北美港口拥堵呈现短期加剧趋势，行业普遍存在看涨预期，但根据上海国际航运研究中心综合相关因素判断，预计2021年底将出现市场运价高峰的“拐点”。届时，市场运价将逐步进入回调空间。当然，不能排除突发事件对市场造成的许多不确定影响。

主要影响因素及判断依据如下：

（1）预计未来几个月出口需求增速将下降，出口产品结构将面临窗口期调整。

在新型冠状病毒肺炎的背景下，欧美国家的超宽松货币政策和居民补贴措施是刺激海外消费需求快速恢复的核心因素。在美国通胀率连续几个月超过预期的情况下，美联储在7月底启动了“表格收缩”计划。未来，美元将转向收紧货币政策，并引导其他经济体收缩现有货币政策。美国9月份发放的失业救济金已经到期，这将大大降低居民的消费能力。同时，随着海运量的持续上升，家具、办公设施和家用电器等附加值低、集装箱运量贡献大的商品的出口增速将大幅下降。根据调查，货运代理基本上不接受单箱价值低于7万美元的箱子。

许多反映市场需求变化的指标都出现了一些新的变化，如：2020年以来，中国月度出口贸易增速较2019年有所放缓；从美国、日本和欧盟进口的中国商品份额大幅下降；中国主要商品出口量增长高峰已经过去；美国制造商和批发商的库存很高，零售商不愿意进一步补充库存。这主要是由于一些“住房经济”消费的一次性需求和脆弱的可持续性，以及一些购买的商品被困在路上；美国洛杉矶、长滩等港口的进口量已达到阶段性高点，未来没有进一步改善的空间。

（2）预计“难以获得一个集装箱”的情况将得到显著改善。

自2008年以来，特别是2015年巴拿马运河扩建工程完工后，航运公司的造船主要集中在18000teu及以上和1000teu至3000teu的两头船型。大多数传统的4000TEU至7000teu船舶已被拆解。目前，适合远东/西美洲和远东/东美洲航线的船舶不多，最近交付的匹配船型也很少。因此,美线运力短缺难以在短时间内得到有效缓解,舱位短缺还将持续一段时间。

预计“一箱难寻”的局面将得到明显改善。其原因是：随着全国集装箱装备制造企业的快速发展，传统的领先集装箱制造企业已经满马力增加了产量。例如，中集集团的产能同比增长了80%。据不完全统计，全球集装箱交付量约为每月50万TEU；上海港集装箱短缺基本恢复，接近疫情前水平；从洛杉矶和长滩出口的空集装箱数量也在加快，空集装箱的归还速度也显著加快。

（3）海外港口的拥堵和物流不畅是核心问题。预计到年底，港口通航总体放松的趋势将保持不变。

目前，全世界大约有400艘集装箱船滞留在港口。与此同时，100多个港口报告了拥堵和其他问题，港口等待时间比2019年同期增加了一倍多。长期大规模的港口拥堵导致航运进度延误，严重阻碍了航运效率。港口拥堵和船期延误消耗了全球20%的运输能力。同时，港口拥堵造成的陆路物流配送不畅，进一步加剧了运输的不确定性和多环节的高成本。

虽然近期港口拥堵的趋势有所加剧，但预计11月后港口连接缓解的总体趋势保持不变。原因如下：德尔塔在病毒株传播之前，洛杉矶港的等待船只数量在2月至6月期间呈下降趋势，洛杉矶港的集装箱船数量在同一时期也呈下降趋势；最近交通堵塞的增加主要是由于德尔塔病毒株扩散、高峰期效应叠加等因素的影响；在美国取消疫情补贴的背景下，美国工人的收入将增加更多，码头工人、卡车司机等工人的数量将逐渐增加，这有利于提高港口的运营效率；秋冬季节台风等不利因素的影响将逐渐减弱；11月后，旺季效应的影响减弱，这也为缓解港口拥堵提供了一个时间窗口。

（作者：上海海事大学上海国际航运研究中心）

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