自民间借贷利率司法保护上限迎来重大调整以来，柏华和白洁也陷入了这场调整风暴。15.4%的民间借贷利率红线会渗透到柏华和白洁吗？

作者|张浩东

生产|消费金融频道

民间借贷利率上限大幅下调，不再保护24%和36%的红线。部分小贷公司主动降息自保，但这一新规不会对花呗、借呗等互联网金融产品的利率产生太大影响。

10月27日，蚂蚁集团面向公众的线上投资者路演异常火爆。蚂蚁集团数字金融事业群总裁黄浩回应4倍LPR对借呗和花呗的影响。黄浩表示:目前柏华和借贷平台促成的贷款98%来自银行等金融机构，4倍LPR的民间借贷利率不适用于柏华和借贷平台。

作为蚂蚁集团最重要的两个信贷产品，自2015年花呗贷款上线以来，短短五年时间，花呗和贷款花园从28亿增长到一万亿。快速增长的背后，花呗贷款花园的利率成为用户关注的焦点。

蚂蚁集团招股书显示，截至2020年6月30日的12个月期间，花呗的日利率可低至万分之二左右，大部分贷款的日利率约为万分之四以下；日利率可低至万分之二左右，大部分贷款日利率在万分之四左右或以下。

虽然民间借贷利率司法保护上限明确不适用于金融机构，但从目前花呗和借呗的利率可以看出，大部分用户花呗的年化利率不到4倍LPR，只有少数用户的利率高于15.4%。

相比市面上的其他互联网信贷产品，花呗贷款的利率其实并不高。以微贷为例，首次申请微贷的日利率为0.05%，老用户的日利率最低可达0.02%，接近花呗的利率，而这个利率也反映了目前市场上大部分互联网信贷产品的平均利率。

关于蚂蚁花呗利率，蚂蚁集团董事长井贤栋表示，花呗利率的制定和展示必须符合监管的相关规定。
花呗贷款不同的利率主要看用户的信用状况。蚂蚁集团会根据用户建立的风控模型以及用户的日常消费和还款行为，为用户提供0.02%至0.05%的利率，信用差的用户会相应享受更高的利率。
自2018年因高杠杆被监管约谈后，柏华、白洁开始转型助贷、联保模式，更多扮演流量平台的角色。借贷资金主要由银行等机构提供。蚂蚁集团通过联合贷款收取技术服务费。
今年7月底，央行向商业银行下发了《关于开展网上联合消费贷款调查的紧急通知》。调查的主要内容是商业银行联合消费贷款信息统计，涉及贷款余额、不良率、利率等核心信息。其中，商业银行的联合贷款合作方蚂蚁花呗和借呗单独列出。
目前，与蚂蚁集团合作开展信贷业务的金融机构近百家，涵盖大型商业银行、股份制银行、头部城市商业银行。随着联合贷款业务规模的不断增长，蚂蚁集团子公司直接提供的表内贷款占比已经下降到2%。

在联合贷款模式下，蚂蚁集团等互联网机构协助银行放贷，比如帮助客户，提供技术支持等。这种轻资本模式仍然可以为蚂蚁集团创造巨大的利润来源。借助互联网平台优势，不少中小银行也抢占了互联网金融的风口，联合贷款发放规模突飞猛进。
这也带来了一些风险。在联合放贷的模式下，银行和互联网金融机构出资比例不同，也导致责任划分不合理。一旦发生风险事件，很容易造成各方推诿，这也导致监管不断酝酿管理措施，促进合贷业务的规范发展。

蚂蚁集团招股书显示，花店、贷款铺、网商贷背后的蚂蚁上承小贷、蚂蚁小贷、蚂蚁智信三家关联公司今年上半年净利润为83.64亿元，约占蚂蚁集团净利润的38%。
据知情人士透露，蚂蚁集团金融科技服务的净利润率可高达60%，而支付业务的毛利仅在10%-20%之间。、借呗带来的利润远超支付业务，消费贷款业务正逐渐成为蚂蚁集团的核心。如今，花呗还在不断推出新产品，推出更多的花呗和配套设施，夯实消费贷款壁垒。

面对民间借贷利率的司法保护上限，借花不在监管范围内，蚂蚁集团自然不会在利率上妥协。