什么样的公司需要股权激励？实施股权激励的企业大多处于快速成长阶段，公司发展日新月异，需要吸引大量的人才来支撑企业的发展蓝图。
而且由于现阶段企业的高成长性，估值的快速增长会给有动力的人带来丰厚的收益。所以年轻企业和股权激励往往是匹配的。
随着企业发展趋势越来越稳定，股权激励的激励范围会明显缩小，往往只有少部分核心人员可以成为股权激励的客人。
老虎ESOP将以a股ST企业和香港、美国退市企业的案例为切入点，探讨没落企业是否还需要做股权激励。
【/S2/】a股ST企业可以进行股权激励吗？
谈a股的下坡企业，ST公司可以算是官方认可的集团。
ST公司是什么？即上市公司股票受到其他风险警示，具体认定标准如下:
最近两个会计年度的审计结果显示净利润为负。
最近一个会计年度的审计结果显示其股东权益低于注册资本。
注册会计师对最近一个会计年度的财务报告出具无法表示意见或者否定意见的审计报告。
最近一个会计年度经审计的股东权益扣除未经注册会计师和有关部门确认的部分后小于注册资本。
最近一期经审计的财务报告调整了上一年度的利润，导致连续两个财年亏损。
被交易所或者中国证监会认定为财务状况异常的。
上市公司被警告退市风险的，在股票代码前加“*ST”字样。与ST公司相比，*ST对应的是连续三年亏损。
所以a股市场的ST股是官方对企业异常情况的认可，但这种认可不是永久的。如果企业发展恢复正常，开始盈利，ST的“帽子”也可以摘掉。
对于ST企业，政策不限制其进行股权激励。
根据《上市公司股权激励管理办法》第七条，有下列情形之一的，上市公司不得实施股权激励:
(一)最近一个会计年度的财务会计报告被注册会计师出具否定意见或者无法表示意见的审计报告；
(2)最近一个会计年度财务报告的内部控制:注册会计师出具的否定意见或无法表示意见的审计报告；
(三)上市后最近36个月内，存在未按照法律法规、公司章程和公开承诺进行利润分配的情况；
(四)法律法规规定不得实施股权激励的；
(五)中国证监会认定的其他情形。
所以，至少在政策层面，监管层并没有规定st类企业不得股权激励。
现实中，ST企业股权激励的实践案例很多。郑融数据显示，2017年至2021年11月，ST企业共公布了21项股权激励方案。
据老虎ESOP了解，近年来，ST企业实施股权激励后摘掉ST“帽子”的案例很多。
2020年6月，*ST天宇发布股票期权激励计划，激励规模为4340万股，占激励草案发布时公司总股本的4.66%。
根据本期激励计划草案，本计划主要激励人员为包括总经理、副总经理在内的41名核心员工。对于此次股权激励计划，*ST天宇曾表示，要解决巨额债务，逐一消除退市风险。通过股权激励将核心管理层和R&D运营团队捆绑在一起，是激发内部活力的重要举措。
而且*ST天宇在激励计划中设定的绩效考核条件也是激发员工工作热情的有力保障。
根据老虎ESOP的查询，*ST天宇本期股权激励的绩效考核年度为2020-2021年。2020年考核指标为正净利润，2021年净利润不低于3亿元。
对于2020年仍处于亏损阶段的*ST天宇来说，这个考核目标就是摘掉“*ST”的耻辱帽。为了得到股权激励，被激励的员工也必须以公司盈利为目标。
最终，2020年，*ST天宇成功实现净利润1.72亿元，2021年5月成功摆脱*ST标识。
公司运营重回正轨的同时，参与股权激励的员工也赚得盆满钵满。公布激励草案时，*ST天宇股价较低，期权行权价仅为3.18元/股。到2022年2月25日，公司股价已涨至5.06元/股，期权溢价空超过50%。
以*ST田玉娥的案例为例，即使企业走下坡路，也可以用股权激励来促进公司业务的正常化。
低谷期股份公司股权激励案例[/s2/]
除了a股，海外上市的中概股也有很多股权激励处于低谷的案例。
据老虎ESOP报道，2020年，瑞幸从财务造假到退市退市，最终选择支付1.8亿美元与美国证券交易委员会(SEC)达成和解。
当时大众以为这家咖啡馆要倒闭了。当时有消费者担心瑞幸“破产”来不及用完优惠券，甚至出现了排队购买Luckin咖啡的情况。
2021年1月，瑞幸在财务造假后的低谷期推出了新的股权激励计划，总规模为2.23亿股。主要的激励方式是限制性股票单位。
低谷期的股权激励也在一定程度上为瑞幸储备了核心团队，让其翻身。
据Tech Planet报道，Luckin coffee在2021年5月和6月连续两个月实现盈利，金额达数千万元。
2021年12月9日，瑞幸发布未经审计的第三季度财报，实现季度营收23.5亿元，同比增长100%。老虎ESOP还发现，瑞幸2021年第三季度的报告确实显示了部分门店的盈利情况，这在一定程度上印证了之前盈利的传闻。吉瑞星店营业利润率达到25.2%时，自营店营业利润为4.5亿元。
截至2021年第三季度末，瑞幸拥有超过5600家门店，超过星巴克。经过两年的努力，瑞幸似乎又重新活了过来，充满了热血，甚至比以前更好。
低谷期的股权激励，对于当时急需扭转颓势的瑞幸来说，犹如一剂强心针。在留住核心人才的同时，也像大浪淘沙一样筛选出了真正与公司团结在一起的员工。
