“如何选择好的公司？”这可能是投资中最难的事情。关于这个巴菲特父亲的回答很靠谱。“生意好，人好，价格好”是最重要的一条。什么是好生意？是好的商业模式，而要看是不是好公司，最重要的因素就是商业模式。其次是人，或者说企业文化，因为这个人代表了企业的价值取向，一个好的领导者可以带领一个企业走向卓越，但是如果商业模式出了问题，个人很难扭转局面，所以商业模式的重要性大于个人。最后也是最不重要的是价格，因为好的商业模式最终都会被认可，而价格永远是被低估的。这就是很多真正的老板放弃择时的原因，因为在价值投资的方向上，价格是第三位的。
那我们就要问了什么才是好的商业模式我总结以下几点。
1.增长的成本很低
2.商品大分化
3.垄断
1.增长的成本低巴菲特说他不买有轮子的企业，就是说他很少投资企业或者航运领域，因为这些企业有一个非常大的问题，就是公司的成长需要投入非常大的R&D成本，技术竞争非常内部化，成长需要巨大的成本。相反，像茅台这样的企业就没有这样的压力。酒没有几百年的技术革命，只需要持续生产，成长不需要大量成本，所以汽车的商业模式不如酒。
2.商品的差异化最好的差异化方式就是苹果。苹果不跟你玩产品参数。苹果追求的是极致的用户体验，是软件开发平台，是后端的整个生态系统，导致客户离开了苹果，根本不知道如何工作和生活。安卓手机虽然成千上万，但没有一款能达到苹果的效果，因为安卓系统中的产品差异化太差了，除了几个很少有人能看懂的参数外，几乎没有区别。一旦进入产品卷，竞争可能是无底的，所以你无法提高你的边际收益。
3.垄断巴基斯坦有句老话叫买垄断不买竞争，有个耳熟能详的词。企业的护城河要注意，这里的垄断不是指郭嘉打击的一两家恶意垄断，而是指商业模式或核心竞争力造就的局部垄断。其实和前面几点差不多，好的商业模式都有一定程度的垄断。比如腾讯的社交，比如苹果的用户体验和生态，没有垄断。一个行业一旦陷入无限内卷，注定不是一个好的商业模式，因为生存的压力大于创新的压力，最后利润会被竞争侵蚀。
最后我们还会发现，我们之前讨论的创业和投资其实也差不多。为什么很多人抢着开奶茶店、剧本店、民宿、火锅店最后都赔钱？有没有想过一个问题，就是这个商业模式从一开始就很糟糕？
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