“南财理财通”最新数据显示，截至9月26日，全市场共发行163849款理财产品，产品风险等级主要集中在二级(中低风险)。其中，一级(低风险)产品占比16.03%，二级(中低风险)产品占比66.00%，三级(中风险)产品占比14.24%，四级(中高风险)产品占比0.63%，五级(高风险)产品占比0.52%。
就投资性质而言，固定收益类产品占72.42%，固定收益类产品仍是主流；混合型产品占19.92%；权益类产品占比0.64%；商品和金融衍生产品占比0.003%。
课题组将固定收益类产品分为纯固定收益类、“固定收益加”类和现金管理类，本期警戒理财日报将重点分析投资期限为1-6个月的银行理财子公司纯固定收益类产品。
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理财子公司1-6个月期限的纯固定收益产品近三个月的收益表现
南财财通课题组每周统计一次产品净值变化，更新榜单。本周，截至9月26日，理财子公司1-6个月纯固定收益产品榜单上共有6家理财公司，分别是兴银理财、殷新理财、中银理财、建信理财、宁银理财、中邮理财。前四家理财公司各有两款产品上榜，宁银理财和中邮理财各有一款产品上榜。
兴银理财的“稳盈每月增利A”和“稳盈每月增利H 6个月(田甜万利宝李文2号净值型理财产品H)”占据榜单前两位，其中“稳盈每月增利A”产品以近3月5.389%的年化收益率位居榜首。
兴业银行2021年上半年业绩数据显示，兴业银行财富业务规模稳居股份公司前列，财富银行当期收入116.5亿元，同比增长22.08%。今年上半年，兴财理财规模达1.61万亿元，较去年底增长9.02%，符合资管新规的新产品占比83.69%。
浅析银行理财中的“六个月稳赚不亏”
据南财理财通数据显示，兴银理财“稳盈恒盈H 6月”近三个月年化收益率为4.962%，位列本榜单第二。该产品成立于2018年11月13日。其运作模式为开放式净值，内部风险评级为R2中低风险，业绩比较基准为3.70%-4.70%。
该产品面向个人投资者销售。起购金额1元，递增金额0.01元，分红方式为现金分配。该产品设置了多个“设定期”，产品经理在每个“设定期”独立设定预约购买和预约赎回的安排。下一次预定赎回期为2021年10月26日至2021年11月8日，赎回日期为2021年11月8日，赎回日期后2个工作日内确认。
产品收费方面，该产品自2021年5月11日至11月8日实行阶段性优惠费率，固定投资管理费率0.10%/年，销售服务费率0.30%/年，托管费率0.03%/年。根据兴银理财公告，自2021年5月11日起，该产品超额业绩报酬比例由50%下调至30%，即超出业绩比较基准4.70%上限的部分计提30%超额业绩报酬。此外，不收取申购费、认购费和赎回费。
委外投资占比26.8%，持仓前三名均为委外保险资管产品。
根据兴银理财“稳盈赚H 6个月”产品2021年上半年报告，截至6月30日，报告期末产品总份额为82.473亿份，资产净值为82.875亿元，单位净值为1.00488元，累计净值为1.10671元。
从2021年上半年产品运作来看，该产品一季度以相对稳定的票息策略为主，二季度以杠杆策略和交易策略为辅，抢占了存单、金融债和高等级中长期债券的市场，在获得稳定票息收益的同时，获得了资本利得的收益。
在资产组合配置方面，截至2021年二季度末，现金和存款占比6.72%，债券投资占比66.48%，委外投资占比26.8%，直接投资“稳盈半年”。间接投资占现金和存款的33.02%，债券投资的66.49%，买入返售金融资产的0.04%。
与第一季度末相比，投资组合变化不大。直接投资中，现金、存款、债券占比略有下降，非标资产占比略有上升。间接投资中，现金、存款、债券占比略有上升，非标资产占比略有上升。
从收益来看，截至2021年一季度末，“稳盈恒益H 6个月”产品自起息日以来的累计净值增长率达到9.7830%，年化累计净值增长率为4.1044%。至二季度末，起息日以来累计净值增长率为10.6710%，年化累计净值增长率为4.0530%。
报告期末产品组合方面，债券类资产仍为投资重点。在直接投资中，债券占66.48%；间接投资中，债券占66.94%。
值得注意的是，“H 6月稳盈恒盈”前三位均为外包产品。其中，仓位最大的是“建信保险资管安心21号”，占总资产的13.29%。发行人建信保险资产管理有限公司，主体信用等级为AAA级。
第二、三位是新华资产管理有限公司发行的两只保险投资产品，分别为“新华资产-明新1号资产管理产品”和“新华资产-明源4号资产管理产品”，各占总资产的12.54%和6.05%。
关注仓位投资的租赁债和煤炭相关债。
此外，前十位还包括三个租赁债。以第五大仓位“21工银租赁债券02”为例。其票面利率为3.36%，债务评级为AAA，无特殊条款。最后一个交易日为2021年8月31日，下一个付息日为2022年5月21日。目前债券余额为30亿元。发行人造银融资租赁有限公司主体信用等级为AAA，2020年收入72.58亿元，总资产2842.99亿元，资产负债率86.64%。
需要注意的是，根据华西的固定收益，租赁公司往往存在“短贷长投”的现象，即负债久期与资产久期存在明显的不匹配。对于租赁公司来说，如果期限错配程度过高，一旦资产端发生信用风险，现金流无法按时回收，将导致短期债务难以按时偿还的风险。2020年以来，融资租赁公司共收到12张罚单，涉及违规租赁、违规政府融资、资金违规流入房地产、未尽到责任等等。
报告期内的关联交易中，报告期末“稳盈恒盈H 6月”投资关联方发行和承销的证券主要为兴业银行承销的债券。南财理财通课题组注意到，有“20杨梅PPN001”，资产面额1000万元，票面利率4.9%，发行人为华阳新材料科技集团有限公司
2021年4月12日，山西国有资本运营有限公司召开涉煤企业专业化重组经营权转让签约会。山西焦煤集团有限公司、晋能控股集团有限公司、华阳新材料科技集团有限公司、潞安化工集团有限公司等4家企业现场签订经营权转让协议，对涉案子公司进行转让。评级公司曾表示，本次资产转让作为山西煤炭相关企业专业化重组流程之一，涉及资产规模较大，对华阳集团未来经营活动具有一定的不确定性。但7月底至8月初，联合资信评估有限公司、大公国际资信评估有限公司均维持华阳新材料科技集团有限公司AAA主体评级。
南财蔡丽通课题组选择了5个新产品作为参考。
据南财理财通数据显示，近期，多家理财公司在售的新理财产品中，中邮理财“尤因财富-金红持有90天3号人民币理财产品最短时间”的业绩比较基准为3.20%-4.10%。该产品面向个人客户销售，投资性质为固定收益，运作方式为开放式净值，风险等级为R2中低风险，最低持有时间为90天。该产品主要投资于低风险利率债和高级信用债，通过增加优先股和对冲工具降低波动。并且该产品每个工作日开放认购，客户可在最短持有期到期后自由赎回。该产品起购金额为50万元，递增金额为1元，募集期为9月27日至10月10日。
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预警财经日报是南财理财通和21世纪经济报道的投资理财栏目，旨在帮助投资者守好钱袋子。报告组长期关注银行理财，建立了独特的理财数据库。欢迎申请试用。本专栏每日内容各有侧重，周一关注固定收益+产品，周二关注纯固定收益产品，周三关注现金管理产品，周四关注混合产品，周五关注权益类产品。每周一到周五更新。移动端内容全在21财经APP，印刷内容全在21世纪经济报道报社【南财理财通】专栏。请注意！
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实习生:于安澜、吴怡
资料:李高义
编辑:唐逸览
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