“五六年前，当我在美国筹集资金时，我必须解释我为什么投资中国。三四年前，我不得不解释我为什么在中国投资企业软件和SaaS。今天不需要解释这两个问题。”蓝湖资本创始人兼管理合伙人雷虎说。

雷虎明显感受到了中国数字化浪潮带来的变化。“今天，中国数字技术的智能化已经不是迫在眉睫，而是箭已经射出。”但他也表示，中国的SaaS产业仍处于早期发展阶段。“约有30家未上市的SaaS公司的认购费收入超过1亿元人民币”。在股票市场，绝大多数传统软件公司都是基于云的SaaS，制造业企业的数字化、智能化转型升级才刚刚起步。

早意味着机会。雷虎提到，a股软件上市公司近200家，总市值近3万亿。未来5-10年，通过云转型创造的10倍量，至少会创造30万亿的市值增量空。同样，数字化转型的趋势也正在市场更大、更丰富的制造业领域发生。

雷虎对出海的趋势非常乐观。“未来3-5年，第一批企业软件出海销售，也是大概率发生的事情。”

以下为雷虎演讲实录，由投中网整理:

大家好。今天我的话题重点是中国经济的数字化转型趋势和早期投资的机会。

首先给大家简单介绍一下。蓝湖资本成立于2014年，累计管理规模超过50亿人民币。已投资近百家优秀初创公司，后续融资金额超过200亿人民币。幸运的是，blue lagoon投资组合中的20多家公司已经成为今天的独角兽和行业冠军。蓝湖有两条核心投资赛道，一条是企业软件，本质上是数字化管理；另一个是智能制造，本质上是数字化、智能化的制造。

中国数字化浪潮之箭已经射出

投资人和创业者都会问同一个问题，数字化转型，为什么是现在？几率有多大？

大家都处在中国经济高速增长的环境中，短期内感受可能并不强烈，但回顾20年，中国GDP增长了近10倍。究其原因，在我看来，是因为中国的现代化进程与西方发达国家有很大不同。西方国家的发展依次经历了工业化、信息化和城市化，逐步进入现代发达国家序列。这个过程在西方发达国家用了两百年，而在中国，这些重要的经济升级环节在改革开放后并行发生了四十多年。一方面，这促进了中国经济的快速增长；另一方面，让我们清楚地看到数字化浪潮对经济增长的巨大贡献。

这一点在消费互联网市场已经得到了充分的展现。中国排名前六的互联网公司市值接近3万亿美元。这是近20年来信息技术对媒体、娱乐、社交、购物的渗透所带来的价值创造。

此时此刻，大家更关心的是未来10年数字化浪潮能在企业管理和制造业创造多少机会。应该如何量化？

有的第三方报告认为是10万亿，有的认为是50万亿。蓝色泻湖是这样解释的:

在消费互联网时代，我们不需要关心短期的经济波动，比如GDP增速是否符合预期，汇率变化，劳动力价格是否上涨，通货膨胀是否发生等等。真正驱动互联网的核心只有一个，有多少互联网流量流向全世界的骨干网。

在过去的20年里，运行在骨干网上的全球互联网流量增长了近1000倍。相应的，全球互联网公司的市值也增长了1000倍。这两个数字不是巧合，本质上是高度相关的指标。在这样的宏观趋势下，只要抓住增长的脊梁，就很容易知道去哪里寻找投资机会，哪里是最大的金矿。

在今天的中国市场，中国的数字化浪潮已经不是迫在眉睫，而是箭已经射出。

以国内最大的公有云基础设施阿里云的营收增长为参照，中国公有云行业的增长趋势已经落后于拐点。阿里云服务器的计算能力、带宽和存储能力每年增长远远超过80%。

在制造业领域，中国是世界上最大的制造业国家。过去30年，中国制造业经历了几次迭代。改革开放初期，大部分行业都是靠人力和资源。2001年中国加入WTO后，已经发展成为资本密集型产业。如今，借助中国在5G、移动互联网、人工智能方面的技术优势，中国制造业正在向技术密集型产业转型。

企业软件云转型将创造30万亿市值；中国企业软件出海是大势所趋

作为投资人，我对数字化的机会有非常直观的感受。

五年前，当我在美国筹集资金时，我必须向你解释我为什么要在中国投资。三年前，我必须解释为什么我想在中国投资企业软件和SaaS。今天，这两个问题就不需要解释了。

我们选择了两组有代表性的数据。

如今，a股软件板块上市公司超过200家，总市值达3万亿元。其中90%左右还是项目公司，也就是说他们推出定制的、本地交付的软件，已经是很老很老化的产品了。未来这些公司要么进行云转型，要么被新一代产品取代。从总量上看，即使没有增量市场，未来5-10年，只要把存量市场的企业换掉，至少可以创造3万亿市值。

我们看到一些行业先锋在这个过程中吃了一波红利。以a股基金经理比较关注的广联达为例。通过云转型，广联达实现了19倍市值增长。如果以10倍的增长来做估算，今天3万亿的市值是5-10年后，通过大部分业务迁移到云上，将实现近30亿的市值创造。保守估计，未来几年将有数百家SaaS公司出现在资本市场，无论是a股、港股还是美股。

此外，我们观察到，软件公司出海是一个明显的趋势，这种情况正在很多蓝泻湖投资的企业软件公司中发生，海外收入增长迅速。中国第一代C端软件代码，无论是电商公司还是游戏公司生产的，都已经出口到东南亚、日本、欧美。未来3-5年，第一批企业软件将出海销售。

在制造业，情况更为乐观。中国是制造业大国。目前制造业企业的数量和总市值几乎是软件企业的10倍。今天，在主板、创业板和中小企业板上市的公司超过2000家，总市值达到24万亿元。

大多数制造企业的数字化、信息化转型升级才刚刚起步。每当一个公司愿意付出一点努力和尝试的时候，资本市场给予的回报和认可都是相当可观的。比如海尔智家，通过智能化改造，二级市场也得到了高度认可。

所以，制造企业只要能抓住转型的机遇，无论是价值创造还是市场价值创造都有很大的机会。如果用同样的10倍比例，未来5-6年将有300-500家智能制造企业成功上市。

挖掘数字化转型中丰富的矿产资源，抓住产业降本增效的痛点

今天借此机会和大家分享一些投资蓝湖的案例，希望能为大家寻找数字化、智能化行业的标的提供一些参考。

例如，中国最大的电子商务SaaS ERP公司聚水潭。这家公司服务全国近100万中小电商卖家，全国平均每发出5-6个包裹就有一个来自聚水潭系统。在电子商务蓬勃发展的今天，从订单生成到货物交付的过程中，卖家需要大量的数字化工具来帮助提高运营和处理的效率。聚水潭有助于解决这个痛点。从早期的订单处理、库存管理，再慢慢进入运营管理、财务管理，包括经营决策分析等。，聚水潭逐渐成为电商企业背后的操作系统软件。聚水潭作为第一代电商软件，享受着中国电商市场增长和数字化精细化管理需求爆发的红利。相应的，因为产品过硬，客户满意度高，聚水滩在资本市场的认可度很高。

比如振云科技，是国内知名的一站式数字化采购管理平台。它通过供应商寻源、订单管理、合同管理和发票管理重构企业采购流程，从而有效提高供应效率，降低风险和成本。

另一家公司是汇联易，是一款企业商旅及费用报销管理软件，服务的企业客户超过一千家，包括数百家头部企业和大型集团企业客户，包括麦当劳、星巴克这样的跨国企业，也包括我们的很多同行，如经纬中国、华兴资本等。易慧抓住了中国市场本地化运营、后台精细化管理、系统化推广的趋势。其产品具有地方特色，符合中国市场的需求。SAP方案及其标准在中国找不到。

作为早期的风险投资机构，蓝湖深度参与了中国的数字化转型。在企业软件领域，我们投资了近20家软件公司，包括通用软件和垂直软件，其中三分之一位居行业第一。根据我们的计算，大约有30家未上市软件公司的国内订阅费收入超过1亿元人民币。我们有幸看到了其中的三分之一。智能制造也是如此。紧跟行业在升级流程、提质增效方面的痛点和诉求，我们投资了近十几家公司，其中一半以上将在未来1-2年内上市。

最后，我们非常希望与在座的所有同仁共同努力，为中国经济的数字化转型和经济增长做出自己的微薄贡献。谢谢大家！