很多时候，股权的变动可以提供一些有价值的参考。增持回购代表一种态度，减持也代表一种态度。员工持股和股权激励也能透露出对员工福利和未来的一些预期，等等。因此，在了解公司基本面和行业相关信息后，我们有必要深入了解相关的权益变动情况。
1.三七互娱
股权转让-
2021年5月10日，李微微先生通过大宗交易向董事胡宇航转让股份3，720万股，占公司总股本的1.68%，向董事兼副总经理杨军转让股份210万股，占公司总股本的0.09%。5月12日，胡宇航增持414万股。以上交易价格为20元/股。
李微微先生于2020年12月18日向胡宇航转让20，700，000股(交易价格25.52元/股)，占公司总股本的0.98%，于2020年12月24日向胡宇航转让21，545，033股(交易价格25.83元/股)，因此，2020年12月18日至2020年12月24日，李微微共转让42，245，000股
2020年5月12日，胡宇航通过深圳证券交易所商品交易系统增持公司股份908.01万股(交易价格为33.38元/股)。
李调任理由:胡宇航在游戏研发、制作、管理方面能力突出。他带领的团队开发了《大天使之剑》、《斗罗大陆H5》、《精灵节日:黎明》等一批优秀游戏，对上市公司业绩的持续增长具有重要意义。在考虑了胡宇航的业绩贡献和能力等诸多因素，推动公司长期发展战略的实施后，李微微通过大宗交易定向转让公司股份给胡宇航，促成了胡宇航的长期利益与三七互娱的高度一致，促进了胡宇航对三七互娱的长期发展战略安排，可以使其从R&D项目负责人的角度转变为上市公司整体长期发展战略的角度。结合三七互娱目前IP储备、“精细化”运营能力、流量经营能力等优势，，从R&D、发行、运营、上市公司品牌建设等方面开发适合三七互娱长期发展的产品。有利于公司R&D体系的持续升级，进一步推进“多元化、精品化”的长期发展战略，符合公司及全体股东的利益。
受让原因:作为公司R&D工作的主要负责人，胡宇航长期看好公司未来的业务发展。本次增持是基于对公司长期价值和管理团队的认可，对公司股票价值的审慎分析和理性判断，为更好地支持游戏研发发展，提升优质游戏输出能力，推动多元化探索，进一步扩大研运一体化模式优势而做出的决定。同时，这有利于优化上市公司股东结构，维护上市公司长期战略稳定，实现胡宇航与上市公司长期发展战略的深度绑定。
2018年2月12日至2018年6月26日，胡宇航累计增持公司股份54，240，396股，共计840，005，317.22元。详情如下:
本次增持前，胡宇航持有公司股份9，590，040股【2016年购买其持有的知明网络49%股权2.548亿股所支付的部分——交易对价的65%(即165，620，000.00元)以发行股份支付，共发行股份9，534，830股(看似不同的8万元)以现金支付】。截至2018年6月26日，胡宇航先生持有公司股份63，830，436股，占公司总股本的3.00%。
胡增持原因:2018年2月7日召开的公司第四届董事会第十三次会议审议通过了《关于收购江苏震旦网络科技有限公司20%股权的议案》，公司将以自有资金支付现金14亿元收购胡宇航持有的江苏震旦网络科技有限公司(以下简称“震旦网络”)20%股权(该等交易以下简称“本次交易”)。本次交易完成后，极光网络将成为公司的全资子公司。交易对方胡宇航承诺在收到协议约定的80%交易对价后6个月内，通过大宗交易和集中竞价的方式，以协议约定的60%交易对价对应的资金(即8.4亿元)购买公司发行的普通股。宇航承诺，以上述方式购买的公司股票，自最后一只股票登记在其名下之日起12个月内不得卖出；同时，在不违反前述承诺的前提下，胡宇航通过上述方式购买的股票将根据业绩承诺分期解锁。
追加发行-
0210308以27.77元/股向14家资产管理机构发行105，612，584股，募资29亿元。其中，郑新谷私募认购5亿，交银施罗德基金认购5.7亿，瑞源基金认购7.2亿，泰康人寿认购4亿，华夏基金认购2亿，银华基金和中欧基金各认购1.7亿。锁定期为6个月。
回购-
2018125公告董事长提出回购【回头看，当时股价处于很长一段时期的低点】。2019014年4月20日公布回购方案，2019019年1月22日发布修订草案。拟在12个月内以不超过15元/股回购3-6亿元，用于后续员工持股计划或股权激励计划。
进展情况:截至2020年1月20日，公司已通过股票回购专用证券账户通过集中竞价方式回购股份22，347，537股，占公司目前总股本的1.06%，其中最高交易价格为14.02元/股，最低交易价格为12.61元/股，支付总金额为301，961，944.30元(不含交易)
员工持股-
第三种员工持股:
201907年7月26日公告，于2019年7月25日以零价格将“芜湖三七互娱网络科技集团股份有限公司回购专用证券账户”持有的公司股份转让给“芜湖三七互娱网络科技集团股份有限公司-第三期员工持股计划”，转让股份数量为22，347，537股。本员工持股计划存续期为48个月，自公司公告最后一只标的股票过户至本员工持股计划名下之日起算。
第二员工持股:
2018年9月5日，公司第二期员工持股计划已通过大宗交易方式分别转让给公司实际控制人吴、持有的公司无限售条件流通股，合计转让26，310，527股，占公司总股本的1.24%，交易总金额为249，999，996.58元(含交易费用)，交易均价为9.50元/股。截至2018年9月5日，公司已在公司股东大会按规定审议通过后的6个月内完成第二期员工持股计划的股票购买工作。本次持股计划购买的股票将按照规定进行锁定，锁定期自本公告发布之日起12个月，即2018年9月6日至2019年9月5日。
第一个员工持股:
20160105广发资管(顺荣三七第一期员工持股计划)以16.94元/股的价格以固定方式认购5，903，187股。
2.世纪华通
股权转让-
2021年3月15日公告，世纪华通控股股东华通控股及其一致行动人上虞丁童与林芝腾讯于2021年3月14日签署了《股份转让协议》。华通控股拟持有公司190，313，307股股份(占公司总股本的2.55%)，丁童投资拟持有公司182，314，541股股份(占公司总股本的2.5%)。华通控股、先生拟将其持有的372，627，848股股份(占公司总股本的5.00%)通过协议转让方式转让给王吉先生本次股份转让每股价格为7.5元。
本次权益变动完成后，林芝腾讯将直接持有公司745，255，696股股份(占公司股份总数的10.00%)。王吉先生将直接持有公司765，945，523股股份(占公司股份总数的10.28%)，王吉先生及其一致行动人上虞吉运盛、上虞吉人持有公司股份1，111，888，948股(占公司股份总数的14.92%)。
此次股权交易的亮点中，除了腾讯烧近28亿增持5%外，还有王毅的上位，堪称逆袭。王吉之前是上海天佑的创始人。后来在世纪华通的对外并购中，上海天佑于2014年以9.5亿元被世纪华通揽入怀中。王吉通过增持世纪华通股份成为世纪华通董事。后来升任世纪华通CEO，盛悦网络(盛趣游戏)董事长。现在反手收购世纪华通实际控制人部分股权，加冕a股游戏行业第二大市值(目前
转让的目的是与战略投资者腾讯在游戏领域探索更多合作机会。我们希望双方能够充分发挥各自在各领域的资源优势，带动公司业绩增长，优化上市公司的股东结构和治理结构，提高公司的资产质量和盈利能力，为公司的可持续发展提供有力保障。本次权益变动后，王吉先生将成为上市公司第一大股东，有利于上市公司聚焦游戏发展战略，优化公司股权结构，稳定管理团队，有利于公司的可持续发展。也有助于增加公司现实际控制人王先生的现金流量，缓解资金流动性压力，有效降低公司股票质押业务的风险。
回购-
20180919公告拟在12个月内以不超过42.25元/股回购10-20亿元用于员工持股或股权激励。
实际:截至2019年10月8日，公司已回购公司股份97，434，120股，占公司目前总股本的1.64%。最高成交价22.69元/股，最低成交价8.78元/股，均价16.23元/股，成交总金额1，581，175，973.60元。
大宗交易-
2021年以来的主要交易如下:
世纪华通一直被诟病融资巨大:2018年82亿，2019年268亿，2020年30亿。
3.吉比特
股权激励-
2020年12月2日向49名对象(多为技术人员)以407.09元/股授予69万股限制性股票。锁定12个月后，每年按4-3-3解锁。
2020年12月29日以407.09元/股向1名对象预留并授予30，000股。
激励条件:
公司应符合以下两个条件之一:
1.以2019年营业收入为基数，2020年至2022年营业收入增速依次不低于20%、40%、60%；[如果2019年营收21.7亿元，2020-2022年最低营收分别为26.04亿元、30.38亿元、34.72亿元][2020年营收已达标]
2.以2019年净利润为基数，2020-2022年净利润增长率不低于15%、25%、35%。【2019年归母净利润8.09亿元，因此2020-2022年归母净利润最低为9.31、10.12、10.93亿元】【2020年归母净利润已达标10.46亿元】
2017年4月12日向23名对象(多为技术人员)授予569，356股限制性股票，每股141.19元。被锁定12个月后，每年按3-4-3解锁。
2018年2月1日以100.07元/股向27名对象预留并授予142，344股。
激励条件:
以2013年至2015年平均净利润计算，2016年至2017年(-2018年，-2019年)平均净利润增幅分别不低于30%、40%和50%。【实际:2013-2015年平均归母净利润1.76亿，2016-2019年归母净利润分别为585万、610万、723万、8.09亿，远超预期】
减持-
2020年6月23日，公司董事高燕发布公告称，拟在6个月内减持5.59万股。
实际:2020年7月16日以611.86元/股减持1.95万股，提前终止减持计划。
大宗交易-
2019年1月1日以来的主要交易如下:
4.完美世界
回购-
2021013公告拟在12个月内以不超过36元/股回购2-4亿元，用于公司员工持股计划或股权激励计划。
结果:截至2021年4月30日，公司通过集中竞价方式回购股份11，723，850股，占公司总股本的0.6043%。最高交易价格为25.15元/股，最低交易价格为19.06元/股，交易总金额为257，874，429元(不含交易费用)。
员工持股-
1)2021年5月07日以0元/股的价格向不超过400名管理人员及骨干授予937万股。锁定一年后，在满足相关考核条件的前提下，按2-2-2-4的比例每年解锁拥有股份。
2)评估条件
以2020年的营业收入和净利润为基准，公司各年的业绩考核指标为:
(1)2021年营业收入增长率不低于20%或2021年净利润增长率不低于20%；
(2)2022年营业收入增长率不低于30%或2022年净利润增长率不低于30%；
(3)2023年营业收入增长率不低于40%或2023年净利润增长率不低于40%；
(4)2024年营业收入增长率不低于50%或2024年净利润增长率不低于50%。
注:“净利润”是指扣除非经常性损益后归属于上市公司股东的经审计净利润，不包括当期及未来员工持股计划和股权激励产生的股份支付费用。
个人理解:增长是好的，但营收或净利润增长没有意义。因此默认2017-2020年扣非净利润分别为13.98、14.47、10.87和10.43亿元，平均为12.44亿元。给予18-20倍估值，对应市值224-249亿。目前总股本19.4亿元，对应股价11.5-12.8元/股。
世东继续减持套现-
完美世界2016年重组期间的股票于2019年6月18日解禁。时间一到，其大股东、实际控制人池宇峰就迫不及待地开始了减持套现。
2019年6月20日、21日，池宇峰两次通过大宗交易减持1803万股，套现约4.2亿元；2019年11月29日，池宇峰减持2579万股，平均减持30.76元/股，套现金额约7.9亿元；2020年3月12日至2020年3月18日，池宇峰再次减持1980万股，套现8.74亿元；2020年6月，池宇峰减持1330万股，套现近6亿元。短短一年时间，池宇峰个人已减持套现超过26亿元。
20191231至20201231的股权结构变动情况显示，近一年来，池宇峰及其一致行动人持股减少了12.29个百分点。主要原因是完美控股和池宇峰大幅减持套现，引入新股东。其中，2020年6月，完美控股将其持有的完美世界5%股份以协议转让方式转让给东富瑞金，转让总价为28.7亿元。
5.新东公司
2021年4月1日，Billie Billie(09626.HK)宣布对新东公司(02400)进行约9.6亿港元的战略投资。HK)。根据协议，哔哩哔哩将以每股42.38港元的价格认购新东公司发行的22，660，000股普通股，认购总价约为9.6亿港元。交易完成后，哔哩哔哩将持有新东公司约4.72%的股权。🌡🌡🌡🌡127
这是哔哩哔哩今年投入游戏的第一大笔钱。根据全天候科技此前的安排，已经投资了20多家游戏公司，其中仅2021年就投资了、东极、掌牌科技、天空盒子等多家游戏公司。这些投资可能有助于补充哔哩哔哩的自立能力。
同时，伸向内心的，还有阿里巴巴。阿里巴巴集团承接365.8万股，涉及1.55亿港元，配售后将持有新东已发行股份的0.76%。
总体来看，交易完成后，新东公司创始人达什将持有公司33.24%的股份，戴14.06%，2.43%，4.72%，阿里0.76%。
2016年3月，新动网络与黄希伟、张倩一起创办了易玩网络科技有限公司，成立了TapTap游戏平台。最初新动网络持股45.41%。2016年12月增资2000万元后，心动网络拥有易玩55%的股权，易玩正式成为其控股子公司。2020年8月27日，新东公司以3.3亿元收购易玩18.34%股权，持股上升至74.12%；2021年5月12日，新东公司以1.716亿元收购易玩6.86%股权，持股上升至80.98%；【E玩公司估值从2016年底的2亿到2020年8月底的18亿再到2021年5月的25亿】
2020年6月23日，新东公司与补充卖方Aiks Danger Inc及配售代理订立配售及认购协议，以每股29.9港元向中信CLSA及摩根大通(亚太)有限公司配售2609.42万股，涉及金额近7亿元。值得一提的是，配售协议中的补充卖方Aiks Danger Inc由新动网络联合创始人兼执行董事兼总裁戴持有。
有财经媒体以“新动网络再次被股东戴抛售:套现7.67亿港元，股价跌8%”为题报道了相关配售新闻。对此，Xindong.com CEO Dash在朋友圈回应称:“赴港配售不需要监管部门事先审批，流程简单快捷。为了加快速度，港股还可以“先配老股，再发新股”(先配老股，后配新股)。即大股东先将其老股转让给参与配售方，配售资金进入上市公司。此时，股数不变，但上市公司拿到钱，等于上市公司欠大股东的钱；然后走增发的流程，给大股东发新股，大股东的股数就恢复了。这次行动是为了在最短的时间内融资。上市公司有融资需求，委托投行融资。投资银行当晚就解决了这个问题，并在第二天早上发布公告。对于上市公司来说，香港的配股非常迅速。只要有资金愿意认购，随时可以发。”
2017年，三七互娱和游族分别以1亿元认购新东新发股份，增资后获得2.3841%股权。【2017年，新东公司增发1450万股，发行价13.8元/股，募集资金2亿元，发行对象2家，其中上海苏游投资管理有限公司认购1亿元；西藏泰富文化传媒有限公司认购1亿元，对应游客和三七】
6.巨人网络
回购-
20181018公告，拟在12个月内以不超过25元每股回购10-20亿元，用于公司员工持股计划或股权激励计划。
结果:截至2019年10月30日，公司通过集中竞价方式累计回购股份数量为80，174，322股，占公司总股本的3.96%。最高成交价19.88元/股，最低成交价17.10元/股，均价18.31元/股，总成交金额1468174元/股。
20191031公告，拟在12个月内以不超过25元每股回购10-20亿元，用于公司员工持股计划或股权激励计划。
结果:截至2020年10月30日，公司通过集中竞价方式累计回购股份数量为31，394，602股，占公司总股本的1.55%。最高成交价20.00元/股，最低成交价16.15元/股，均价17.74元/股，成交总金额556，877，248。[终止回购并开始新的回购]
0201030公告拟在12个月内以不超过25元/股回购4.5-6亿元，用于公司员工持股计划或股权激励计划。
结果:截至2021年4月30日，公司通过集中竞价方式累计回购股份数量为18，031，304股，占公司总股本的0.8907%。最高成交价17.70元/股，最低成交价14.07元/股，均价15.86元/股，成交总金额286，024，381元。
增持-
20180205公告，大股东上海鹏腾投资拟在未来六个月内，通过证券交易所集中竞价和大宗交易方式增持公司股份，增持比例不超过公司总股本的3.19%(含本公告中的增持股份)。
结果:2018年2月1日至2018年6月5日期间，鹏腾投资通过证券交易所集中竞价交易方式合计增持公司股份15，101，725股，占公司总股本的0.75%。累计增持金额为42166.63万元，累计平均增持价格为27.92元/股。[实际洒水量]
减持-
20210123持股5%以上股东上海鼎晖富源及其一致行动人上海野夫投资拟在减持计划披露之日起15个交易日之后的6个月内，通过集中竞价方式减持公司股份，不超过40，487，598股(即不超过公司总股本的2.00%)。
进展:截至20210525，减持时间已过半，共减持34.67万股(2021022均以17.60元/股减持)。【说明后续价格走低，减持欲望一般】
大宗交易-
2021年以来的大宗贸易
员工持股-
1)2021年4月20日以0元/股授予15名管理骨干60，731，398股，锁定3年，在满足相关考核条件的前提下一次性解锁并拥有。
2)公司层面的考核条件如下:
上述“评估利润”是指经审计的归属于上市公司股东的净利润，不包括股份支付费用、财务费用、投资损益、公允价值变动损益、资产减值损失、信用减值损失、营业外收支、与收入相关的递延收益变动、上市公司及其控股子公司自2021年1月1日起收购的纳入合并范围的子公司或业务的损益、相关收购的合并层级调整。
3)零元份额赠送合理性说明:
公司定位为以互联网文化娱乐为主的综合性互联网企业，主营业务为互联网游戏的研发和运营。经过十几年的发展和沉淀，公司确立了注重精品、玩家至上、注重长久的R&D理念。在电脑端网游和移动端网游市场都推出了一批优秀的游戏大作，尤其是在MMORPG和多人休闲竞技方面，建立了良好的竞争优势。
近年来，公司所在的游戏行业竞争加剧，尤其是对人才的争夺。在现有现金薪酬制度的基础上，公司需要进一步建立和完善长期激励机制和劳动者与所有者之间的利益分享机制，以充分有效地调动管理人员和员工的主动性、积极性和创造性，吸引和留住优秀的管理人才和业务骨干，应对人才流失风险，提高员工的凝聚力和公司的核心竞争力，促进公司稳定、健康、长期发展，使员工分享公司持续增长带来的利益。
从员工激励的有效性来看，如果员工在前期要承担一定的投资成本，可能会由于市场价格的波动和员工融资期限的限制，使员工无法获得与其绩效贡献相对应的正收益，最终导致激励效果不佳。因此，公司在参考公司经营和行业发展的基础上，考虑到实施员工持股计划所需的合理成本和对参与者激励效果最大化的目的，确定员工持股计划由公司以0元/股的价格回购。
为充分实现公司、股东和员工利益的一致性，体现激励和约束对等原则，员工持股计划设置了较长的锁定期，建立了严格的考核制度，在持有人无偿获得计划对应股份的基础上，设定了公司层面和个人层面的绩效考核目标。以更高的公司层面绩效考核指标辅以个人层面绩效考核指标，可以兼顾挑战性和针对性，充分传达公司对未来业绩增长的愿景，对持有者的工作做出更准确、更全面的评价，有利于充分调动员工的积极性和创造性，使员工真正享受到其劳动带来的收益，形成公司、股东和员工利益相互促进的良性联动。综上所述，员工持股计划的定价能够体现员工持股计划的原则，合理科学，不损害公司及全体股东的利益。
4)个人理解:考核条件可以理解为扣非净利润。2016年至2020年对应的扣非净利润分别为10.31、12.44、10.69、7.62和9.11亿元，平均为10.03亿元。2021-2023年的考核条件对应三年共27-39亿元，即平均每年90-13亿元。基本上就是没有增长的意思。可以理解为公司希望持续稳定的赚取现金流，做一个持续的摇钱树。那么可以涉及的价值主要是指游戏行业的低估范围，18-20倍。
按照18倍估值，913亿元对应162-234亿元；
按照20倍估值，90-130亿对应180-260亿；
按照20倍估值，10亿平均值对应200亿，总股本202438万股，即股价10元/股。
综上所述，各公司权益变动情况如下:
从这个简表中，基本可以看出我的排序选择。我基本会把一直巨额融资的世纪华通和一直减持套现的完美世界最后一个名额给他们。如果我增持了，我会相对抬头看看。我也比较看好那些股权比较少，上市时间比较短的。
所以总结一下，从权益变动的分析结果来看，我对这六家游戏公司的排名选择是:心公司>:三七互娱>:千兆>:巨人网络>:完美世界>:世纪华通。
