百度还有翻盘的机会吗？(百度贴吧事件pest分析)

新浪财经

2022-04-20 16:07:57

来源@视觉中国

钛媒体注:本文来自微信微信官方账号智慧云(ID: Izhihuiyun)董事会。作者为陈雪品，钛媒体授权发布。

过去两年，百度在资本市场的表现平平。2018年5月31日，百度股价达到284美元的历史新高，市值也达到980亿美元的历史新高。此后，百度股价一直处于下降通道，2020年3月31日跌至82美元，才开始反弹。此时，百度市值为283亿美元，相比20个月前下跌超过70%，相当于10年前百度的市值。之后百度股价开始反弹，2020年6月22日反弹至123美元，较两个多月前上涨近50%。

如果把时间轴再拉长一点，百度过去十年的股价也是跌宕起伏。2011年，百度曾是中国市值最高的互联网公司，与阿里巴巴、腾讯并称BAT。当时腾讯刚刚经历了3Q大战的洗礼，公司内部士气低落。阿里巴巴此前只有B2B业务上市，股价一度较低。当时投资人更看好在搜索领域脱颖而出的百度，而不是还在探索商业边界的阿里巴巴和腾讯。大家都觉得百度是国内最有实力的互联网公司，未来空的想象空间更大。

百度过去10年的股价变化

十年过去了，腾讯股价涨了20多倍。阿里巴巴经历了B2B退市和集团上市，两家公司的市值都超过了5000亿美元，但百度的市值仍有波动。10年前，美团、字节跳动、滴滴、拼多多还没有创立，但现在美团、拼多多的市值已经超过1000亿美元，字节跳动、滴滴在一级市场的估值比百度还高。虽然每个公司的商业模式不一样，仅凭市值来判断公司的价值可能不正确，但至少可以反映投资者对公司的信心。

"市场在短期内是投票机，在长期内是称重机。”这是价值投资教父本杰明·格拉哈姆的一句名言，也被他的学生沃伦·巴菲特奉为圭臬。是指短期内公司股价的波动是股东通过持有市值投票的结果，长期来看公司股价才能反映公司的真实价值。如果用价值投资的理念来判断一家公司，我不能只通过公司的财报来衡量公司的未来，还要从公司的战略、产品、组织、人才、文化等角度来判断公司的未来，从而评估其价值。

本文从价值投资的角度分析了百度在资本市场表现不佳的原因，并根据其战略和业务布局预测了其未来可能的市场表现。本文也希望回答这样一个问题:一个曾经的行业霸主，在遭遇增长失速后，还能重新焕发昔日的活力吗？

01、百度市值下滑背后的原因是什么？

关于百度市值下降分析的文章很多，多以定量和定性分析为主。不管是哪种分析方法，都要看百度的财报。我们先来分析一下百度过去三年的财务报表。

百度2017-2020年财务报表分析

从百度的财务报表可以看出，百度的主要收入是网络广告，尤其是搜索引擎和视频广告。从数据上看，过去三年，百度的网络广告收入并没有大幅增长。2020年春节后，受新冠肺炎疫情影响，广告量大幅下降，也导致百度2020年第一季度营收出现两位数的下滑。此外，3月份美国遭遇百年一遇的股灾，所有股票大幅跳水。两个原因叠加，也是百度今年股价大幅下跌的主要原因。

从分行业的增长来看，百度核心收入增长缓慢与互联网流量的变化密切相关。PC互联网时代，百度掌控了互联网信息的入口，“有事，百度”已经成为一代人的行为习惯。但随着移动互联网尤其是社交媒体的兴起，搜索引擎的信息控制优势被削弱，获取信息的方式变得更加多样化。微信、微博、视频、头条、Tik Tok都在分散百度的流量。随着流量的分散，搜索带来的网络广告收入下降是必然的。

中关村互动营销实验室发布的《2019年互联网广告发展报告》显示，2019年中国互联网广告总收入约为4367亿人民币，较上年增长18.2%。其中，来自电商平台的广告占比35.9%，排名第一，比2018年增长3%；搜索平台广告仍以14.9%的份额位居第二，但较2018年的21%下降了近三分之一；视频平台收入同比增长43%，取代新闻资讯平台，成为第三大互联网广告平台。百度的主要收入来源是来自搜索引擎和视频平台的收入，尤其是来自搜索的广告收入，所以受行业影响收入下滑是必然的。

2019年网络广告收入媒体平台类型排名

我们来分析一下中国互联网广告前十的排名。中国网络广告收入最大的公司是阿里巴巴，这主要是因为阿里巴巴是电商平台的龙头，这个子赛道占所有网络广告媒体渠道的35.9%，所以收入超过1000亿人民币。字节跳动在短视频(Tik Tok)和新闻资讯媒体()的出色表现，使其收入超过百度，成为中国第二大网络广告公司。由此可见，百度增长失速最重要的原因是其子行业增速下滑。

决定一个公司市值的原因有很多，这方面的财务模型也有很多。如果高度简化的话，市值就是一个投资者对公司未来价值的判断，一般基于两点:一是公司目前的财务表现，核心数据包括公司的销售额和利润，这是一个定量的、相对静态的概念。二是公司未来的增长潜力，包括这个公司过去的增长趋势和这个公司在增长潜力方面的综合判断，这是一个定性的、相对动态的判断。

从这个市值模型可以看出，百度市值下降的原因主要有三点:一是核心业务收入下降导致公司财务表现不佳，影响投资者的信心。第二，虽然百度的R&D投资在过去三年中一直在稳步增加，并且在AI方面取得了技术突破，其在AI方面的收入也在上升，但投资者仍在观望这一领域的未来。第三，外部环境受到百年一遇的疫情和股灾的影响，所有企业都遭受了股价下跌，百度也不例外。

现在看来，百度最坏的时候应该已经过去了。

首先，百度搜索有两个明显的变化。一是终端内搜索保持增长，占移动搜索总量的50%以上；第二，AI搜索带来近60%的登录用户，越来越多的广告主使用百家号、托管页面、小程序进行营销运营。百度的搜索广告在历史上曾经有高达50%的营业利润率，现在利润率保持在40%以上。预计核心收入将同比好转。

其次，由于疫情和经济复苏放缓，百度核心业务中的广告收入也在快速恢复。此外，随着国家对新基础设施的10万亿投资，百度在人工智能领域的收入必将爆炸式增长。

再次，美国近期实施量化宽松货币政策，美国上市公司股价在过去一段时间强劲反弹，未来百度股价应该会继续上涨。这也是百度股价过去两个月上涨50%的几个原因。

当然，我们不能仅仅根据一家公司的财报来判断它的价值，更不能根据它未来的市值来判断。想要对百度的未来发展有一个清晰的判断，需要从百度的战略、产品、服务、组织、人才、运营、管理等方面进行分析，从而对百度的未来有一个更完整的认识。

02、百度在移动业务上还能增长吗？

我们先来分析一下百度的战略布局。百度的策略是:“夯实移动基础，决胜AI时代”。其中，目前百度的主要收入来源是移动业务(相当于现金流业务)，包括PC搜索和移动搜索，以及围绕流量的视频、社区、知识和工具服务。AI(人工智能)是百度正在大力探索的业务(相当于未来的明星业务)。这一块主要处于投资期，可以理解为百度的“第二曲线”业务。百度战略的核心是在移动领域保持领先，保证现金流的稳定，同时在AI方面快速布局以获得更大的想象空间空。

百度CEO李彦宏对“夯实移动基础”的理解是，百度要在空之前建立一个繁荣强大的移动生态系统。这个强大的移动生态系统不是简单的“搜索+feed”。他们是百度的双引擎，但不是百度移动生态的全部。移动生态意味着整个生态的相互依赖是平滑的，可以孵化出强大的产品，有用的功能，良好的用户体验。

通过分析百度手机地图的布局可以看出，百度的主要做法是围绕百度APP，百度APP的超级流量带动知识、视频、社区、工具产品。然后，在内容和商业应用的一些垂直领域也有布局，大部分是百度的自营内容平台，也有一部分是通过投资连接起来实现内容细分的，比如知乎、贝壳、凯叔讲故事、网易云音乐、梨视频、有赞等等。

百度手机地图

百度非常重视高质量的内容。一个重要原因是百度一直想打造一个信息入口，这也决定了他们需要更好的内容。PC互联网时代，百度陆续推出了贴吧、知道、百科等内容产品。这些产品仍然是百度移动生态的重要组成部分。移动互联网时代，“信息孤岛”使得百度能够获取的优质内容减少，于是百度首先推出了一百号，为移动终端提供优质内容，随后在2018年推出智能小程序，构建新的内容生态环境。

到目前为止，百度已经积累了包括知识、百科、文库等超过10亿的优质内容。百度是全球最大的中文百科全书，拥有1600万词条。百度知道是全球最大的互动问答平台，累计问答量达到5.5亿；百度文库是国内最大的文档共享平台，在线文档超过6亿。此外，百家号拥有240万内容生产者，包括文章、图片、短视频等。百度智能小程序月活跃用户3亿，常驻小程序30万。

由此，百度构建了中国最大的以信息和知识为核心的移动生态系统。从百度手机地图的布局可以看出，一方面，百度以双引擎——搜索和信息流的方式分发内容，每天形成数百亿的流量分发；另一方面通过百家号和智能小程序形成内容生态。同时，百度还通过战略投资拓宽内容维度，满足更多用户多样化的内容需求，提升用户满意度，增加用户粘性，夯实以信息和知识为核心的移动生态。

2018-2019年百度在移动赛道的投资版图

比如百度投资的项目中，知乎拥有2.2亿用户，1.3亿回复，是国内领先的知识问答社区。这些内容以智能小程序的形式接入百度App后，不仅拓宽了百度App内容的生态维度，也为用户提供了更广泛的知识内容，提升了用户体验。同样，贝壳、凯叔评书、七猫小说、网易云音乐的接入，不仅满足了用户对图片、资讯、音频、视频、阅读等多种娱乐内容的诉求。，同时也增强了用户对产品的粘性，增加了用户的使用时间。

百度要想在移动地图上保持增长，除了保持搜索业务的稳定，还需要扩大在视频和新闻资讯领域的增速，这也是百度在内容生态上发力的主要动力。从战略层面来看，百度已经看到了这一趋势，因此正在内容端积极发力，以实现未来的可持续增长。

随着百度搜索从网页搜索向APP搜索和智能终端搜索的转型，百度APP已经占到百度营收的一半以上，越来越多的广告通过百家号和小程序实现。2019年，百度核心广告业务总收入约781亿，净利润228亿，利润率近30%。假设百度核心广告业务的营收长期保持10%的增速，市盈率不低于12倍(这两个数字比较保守)，百度移动业务的估值应该不低于450亿美元，高于目前百度整体的市值。

综上所述，百度只要守住移动业务的基础阵地，保持稳定的现金流，就有翻盘的机会。

03，AI商业化是否可期？

如果说移动业务是百度的现金流业务，那就是百度的立身之本。但是，由于这个领域的竞争已经比较充分，在这个领域最好的发展只能是保持优势。为了恢复BAT时代的辉煌，百度的市值在现有基础上增长了10倍以上，需要在这个领域有突破性的发展，相比腾讯和阿里巴巴。

为什么这么说？主要有两个原因:第一，是大势所趋。未来数字经济将迎来一波爆发式增长，其中有10万亿级的市场，其中AI是数字经济的核心驱动力。二是比较优势。现在各大公司都在AI方面发力，但百度在这个领域做的时间最长，专利最多，比其他公司更有优势。好的战略应该满足三个条件:现实的市场需求、资源和技术、差异化的竞争优势。AI对于百度来说是三者的结合。

通过分析政治、经济、社会、科技(PEST分析)，你会发现AI是大势所趋。从政治来看，国家出台了一系列关于AI的政策，AI是2020年推出的新基础设施的七大部分之一。从经济的角度来看，随着中国经济的转型升级，企业面临数字化转型，AI在数字化转型中起着大脑的作用。从社会来看，AI在2020年新冠肺炎疫情中扮演了非常重要的角色。从科技来看，各种AI应用越来越成熟，已经形成完整的产业链。

2018年12月，中央经济工作会议在北京召开。大会重新定义了基础设施建设，将5G、人工智能、工业互联网、物联网定义为“新基础设施建设”，简称“新基础设施”。在新的基础设施中，人工智能扮演着大脑的角色，未来这个领域会有上千亿的投资，而百度在这个领域有优势。自2020年新冠肺炎爆发以来，AI在医疗、配送、巡逻检查等方面都做出了巨大努力。“新基础设施”也按下了快进键，两个因素的叠加让AI迎来了新的发展机遇。AI的商业化也开始迎来春天。百度作为AI的领导者，想象力很大空。

百度的AI新基础设施地图

AI将在三个层面带来实质性的经济和产业结构性影响，百度在这三个层面都有布局:

首先是智能交互层，对应各种终端设备和应用服务。主要的商业模式是2C。移动互联网时代，对应的是智能手机和各种APP应用，但是人工智能和物联网会超越智能手机的范围，比如智能音箱、各种可穿戴设备、传感设备、机器人，这必将导致整个行业的洗牌。百度在这个领域有很大的优势。移动端拥有十几亿用户，对话式语音交互的小音箱国内市场占有率第一。都是AI的终端设备和应用。

其次基础设施层对应5G网络、云计算、大数据和AI等。这些基础设施最终将通过云服务模式开放和共享，其主要商业模式是2B。这个层面的创新没有用户终端层面那么明显，但影响深远。国外的谷歌、亚马逊、微软都在这个基础设施领域进行了长期投资，这也是支撑他们超过万亿美元市值的重要基础。在国内，华为、百度、腾讯、阿里巴巴都在这里有大量投入，其中百度擅长AI。

最后，工业智能化水平，对应的是交通、医疗、城市、教育等特定行业的智能化。，以及这些行业之间在智能基础上的相互影响。他们的商业模式可能是垂直整合的，包括2B和2C组件。数字技术对行业的改造主要集中在个人信息驱动的行业，如信息、零售、旅游、酒店、本地生活服务、金融等。然而，物联网和人工智能驱动的智能经济不仅包括个人信息，还包括物质信息。比如无人驾驶聚合了很多创新机会。百度、腾讯、阿里巴巴都在发力工业互联网，其主要思路是利用AI等数字技术推动传统产业转型升级。其中，百度在交通、能源、教育等领域的数字技术具有优势。

百度AI的优势在于布局早。2017年以来，AI作为百度新的驱动引擎，逐渐渗透到其各项业务中。无论是搜索、内容分发、智能驾驶、医疗等。，已经打上了AI的烙印。基于庞大的用户数据，百度可以发挥AI算法的优势，所以百度一直在不断加大基础设施建设，投入人工智能基础技术。百度在国内建立了十几个云计算中心，投资了40台千兆交换机，为人工智能技术和存储提供了重要支撑。“百度大脑”的参数规模达到了数百亿，创造了世界上最大的深度神经网络。

中国专利保护协会发布的《人工智能技术专利深度分析报告》显示，2019年百度以2368件AI专利申请位列中国第一，是腾讯的2倍，阿里巴巴的3倍多。

百度在AI领域的布局

百度还通过投资泛互联网和AI企业，构建AI的产业生态。其中，2016年9月，百度成立百度创投，基金规模超30亿人民币，专注于投资人工智能领域的早期项目；2016年10月，百度成立百度资本，基金规模200亿人民币，投资泛互联网领域中后期项目。2018年4月，百度还出资5亿美元设立了成长基金，投资泛互联网、人工智能等领域的创新企业。

百度一直在用AI思维看旅游。围绕人和车，百度分别推出了交互人工智能系统DuerOS、Apollo和百度云。这也是百度人工智能商业化的重要一环。在百度的投资版图中，交通领域一直被百度看好。百度投资了长沙智能驾驶研究院、VisualThreat、玉环知行、Lunewave等出行领域相关项目。百度在教育方面的投入也透露出AI思维，如Best编程、海豚思维、Snark AI等。

从市值趋势来看，百度在智能驾驶和车联网方面的想象空间很大空。与自动驾驶公司Waymo相比，其上一轮融资估值为300亿美元，可见投资者对这一领域非常看好。百度拥有全球领先的自动驾驶开放平台和国内领先的车联网。目前60家车厂的400款车型都搭载了百度的系统，在技术和市场影响力上超越了Waymo。体现在资本市场的估值上，也应该有很大的想象空间空。

在2018年AI开发者大会上，来自全球的7000多名AI开发者和爱好者共同见证了百度在AI领域的发展:云全功能AI芯片“昆仑”、百度大脑3.0、百度智能小程序、DuerOS 3.0开放平台、Apollo3.0开放平台、AR模拟等。由此，一个高度开放的百度全产业链生态系统已经形成，市场也越来越成熟。

这种变化或许可以从百度的财报中看出。基于AI业务的收入也快速增长，从2017年的117亿元增长到2019年的293亿元，增幅超过150%。2020年，全球新冠肺炎疫情导致百度在线广告收入较去年下降19%，但以AI为主的其他业务收入逆市增长28%。相信不出几年，百度在AI领域的营收将超过移动领域，从而成为AI主导的公司。

04、如何将技术优势转化为市场表现？

通过以上分析，我们可以看到，百度在移动领域的业务布局完整，营收增长相对稳健；在AI领域有技术积累优势，所在的赛道未来有很大的增长潜力。从2017年到现在，百度在R&D的总投资已经超过500亿人民币，移动生态和AI的投资加起来超过300亿人民币。从财报来看，百度在AI领域的营收增长很快，这也证明了战略方向是正确的。

但是，要将技术优势转化为市场成果，将R&D的投入和投资转化为财务数据，最终在资本市场上体现为市值增长，百度仍需在组织、人才、运营和管理等方面不断优化，以确保战略得以实施。

根据罗伯特·卡普兰(Robert Kaplan)和大卫·诺顿(david norton)提出的战略地图模型，公司长期股东价值最直接的原因是财务表现，包括收入、利润、现金流和投资回报率等。，但财务绩效往往是由客户价值决定的，包括公司的产品、服务、品牌等。支撑客户价值的是公司内部的运营，包括创新、运营管理、客户管理。在这个基础下，有公司的人力资本和组织资本，还有企业的领导力、价值观和企业文化。

战略地图框架

百度首先要面对的挑战是产品和运营的优化。业内流传着一种说法:百度的技术，腾讯的产品，阿里的运营。这句话可能不太准确，但确实反映了一些问题，就是百度本质上是一家技术公司，在技术上有优势，但在产品和运营上还是有很多不足。相当长一段时间，百度的核心业务是搜索引擎，客户是个人。这种商业模式决定了百度会把更多的精力放在技术创新上，而不是花太多的精力在产品的打磨和运营上。随着时间的推移，它塑造了百度的组织能力和企业文化。

现在百度的商业模式需要它在内容和AI方面的努力。内容主要针对个人客户，对产品能力要求高，这是腾讯的强项；AI主要针对企业客户，对运营能力要求高，这是阿里巴巴比较强的地方。百度在AI领域的专利领先于阿里巴巴和腾讯，但其在AI领域的市场表现并未完全生成，这也说明百度需要加强产品和运营能力。百度要想赢得竞争，需要在这两个方面加强组织能力。

组织能力的背后是企业的人力资本。百度这几年增长乏力，给人的感觉是百度对优秀人才的吸引力不够。我听过百度内部管理人员的解释，大意是技术人才比产品经理、运营经理更不依赖平台，更容易跳到另一个平台或者获得投资人的支持去创业。这个理由也可以说得过去，但不能掩盖百度在人才吸引和激励方面的问题。比如齐鲁和张亚勤都曾经是微软的全球副总裁，但是到了百度之后都没有发挥出预期的价值。他们的辞职处理得还算体面，但还是让人觉得有点遗憾。

战略与组织相互影响，没有与战略相匹配的组织能力，再好的战略也很难实施，而组织能力的核心就是高绩效的管理者。比如百度看到了O2O领域的巨大潜力，投入了数百亿人民币，最后却惨淡收场。从赛道选择来看，百度的战略判断没有错，美团现在的成功证明了这一点。百度糯米项目的失败和相关领军人才的缺乏有很大关系，因为O2O对运营的要求非常高。没有这个领域的领军人才，再好的战略也无法实施。

说到领导梯队，我还是忍不住拿百度和阿里巴巴、腾讯做比较。马云已经退休，马花藤也很少露面，但这丝毫没有影响他们业务的增长。一个很重要的原因是，两家公司都有“[S2/]人山人海”[S2/]的领导梯队，这些领导大部分都是内部培养的。背后有完善的人才培养、选拔和激励机制。但很长一段时间，百度似乎更倾向于外部的明星管理者，更愿意用高薪吸引人才，而不太愿意培养和提拔内部的管理者。导致百度内部高潜力人才出不去，久而久之，没有形成“良将如潮”的领导梯队。

总的来说，百度战略布局不错，在技术积累上有一定优势。但要想将技术优势转化为市场优势，就必须在组织能力和企业文化上做出改变，这是百度将要面临的挑战。

05、百度正在开始新的长征

好消息是，百度正在发生积极的变化。分析2019年百度的变化，我们发现百度在组织架构、人才结构、企业文化等方面进行了实质性的调整，这种调整的积极效果已经开始初步显现。

2019年1月17日，李彦宏向全体员工发送邮件，发布了百度的新愿景:“今天，我们把这种思考和这种理解明确为公司的愿景，那就是:成为最懂用户、最能帮助人成长的全球顶尖高科技公司。这是百度历史上第一次发布愿景。这24个字将承载新的使命，奠定公司'夯实移动基础，决胜AI时代'的整体战略，锚定百度未来的新坐标——不仅是聚焦用户、成就他人的百度，更是立足全球、有所作为的百度！”

不久之后，百度在组织架构和人才方面开始了大幅度的调整。2019年5月17日，百度发布了2019年第一季度财报，财报显示其出现了上市以来的首次季度亏损。同时还宣布百度高级副总裁、搜索公司总裁向海龙辞职，百度搜索公司重组为“移动生态事业群”(简称MEG)。向海龙作为百度核心业务的掌门人，一度被认为是“最不可能动的人”。向海龙的离职是一个标志性事件，意味着百度开始大幅调整高管。

人事变动往往预示着公司发展态度的改变。2019年，百度通过密集调兵遣将，形成了1(李彦宏)+15 (VP以上高管)的新决策层。据猎聘Cloud.com介绍，这15名高管中有12名是新高管，其中5名来自内部提拔，3名退伍军人回归，4名从外部引进。这12人都是75 -85后，在百度的平均服务时间为8年。百度组建了五年来最年轻的高管团队。

在2019年5月17日李彦宏与百度MEG管理层的沟通会上，李彦宏也提出了三点新要求:第一，保证公司完全透明，真相一定要讲，信息一定要透明，绝对不能欺上瞒下；第二，重新评估一些既定的做法，寻找新的机会，有创新空的余地，从而比以前做得更好；第三，谁受益谁推广，解决不了向公众举报的问题。有些事情不是一个人的力量可以做到的，别人也不认同你。然后把这个事情反馈给两个人的共同老板，让他做这个决定。到底行不行？这三项要求表明，百度已经开始着力调整企业文化。

企业文化建设是HR部门的工作，但百度的企业文化一直比较薄弱，导致百度留不住人，成为“互联网黄埔军校”。为了改变企业文化，百度把曾经的创业元老崔珊珊请回来做新的HR副总裁。她2000年加入百度，对百度很有感情。用百度内部人士的话说，她是“一心要让百度变得更好”。她推动企业文化变革正合适。

2019年7月11日，百度公司董事大会上，主管HR的副总裁崔珊珊的主题是，“提升组织能力，开启新长征。”，面对百度的核心管理层，崔珊珊直言:“领军人物要为自己的业绩负责，那些做得不好、管理得不好、业绩做得差的人要为自己的业绩差买单。”

曾经拯救过IBM的郭士纳认为，文化和绩效是振兴企业的关键。用他的话说，“公司文化不仅仅是游戏的一个方面——它是游戏本身”，那么业绩其实就是游戏的规则。为了更好地改变企业文化，百度还迅速将公司的绩效考核方式从传统的KPI切换到OKR。

李彦宏曾在一封邮件中批评公司的KPI文化:“如果你用一个简单机械的KPI来分解传递下去，那么很可能当你到基层到一线员工的时候，他根本不理解我们为什么要这么做。这个时候如果他不去想用户体验，不去想市场需求，不去想我怎么能完成这个数字，那么这个公司过不了多久就真的完了。”

这个KPI的绩效考核指标导致公司上下信息不对称，主管和员工无法正确沟通，员工都在做自己的事，很少有一致的；为了让数据好看，管理层耍花样，人才鉴定有问题。更何况，由于KPI过于看重公司业绩，无论实现路径是什么，是否伤害了用户体验和公司品牌，导致价值观严重扭曲。百度过去的一些危机，或多或少都与这个KPI导致的价值观扭曲有关。

百度推行OKR已经一年多了，最重要的作用就是贯彻统一思想。OKR在水平和垂直方向上都是可见的。公司每个人都知道李彦宏的OKR是什么，总监知道VP的OKR是什么，员工知道部门领导的OKR是什么，这样公司的战略目标就可以层层嵌套，层层对齐，有利于提高效率，减少资源浪费。

06、腾讯和微软转型对百度的启示

任何改变都需要一定的时间才能产生效果。现在判断百度转型是否成功还为时过早。但观察危机后同类公司的变化，或许能对百度的未来有所启发。

第一个值得借鉴的公司是腾讯。之所以把腾讯和百度相提并论，是因为腾讯出现了严重的信誉危机。在2010年的“3Q大战”中，虽然当时腾讯打赢了对360的官司，但其品牌形象也受到了严重伤害。腾讯的企业文化曾经是内向的。他们以用户和产品为中心，看到什么产品流行就模仿什么产品，然后利用自己的流量优势碾压对手。同时，由于腾讯与外部专家、媒体、同行缺乏沟通，外界对腾讯充满误读，导致市场口碑不佳。

2011年，腾讯组织了一批外部专家“诊断腾讯”，给腾讯提了很多尖锐的意见。在这种外部刺激下，腾讯也开始变得更加开放。这种开放不仅是企业文化的开放，更是战略布局的开放。而不是像以前一样看到机会就自己单干，投资行业内的优秀企业，通过赋能寻求共生。与此同时，腾讯开始调整组织架构，让组织更好地匹配战略。在新的组织架构和企业文化下，腾讯孵化了微信等现象级产品，并于2017年推出产业互联网。这一系列的战略布局和组织变革，也让腾讯的市值在10年间增长了20多倍，成为一家生态企业。

腾讯近10年股价变化(东方财富网)

另一个值得借鉴的公司是微软。微软曾经是PC时代的王者，在互联网时代布局很早。但似乎从来没有做得特别好，也错过了先后收购雅虎、谷歌、facebook的机会。甚至有人说微软错过了互联网的竞争。当时微软的企业文化也比较差，部门内斗激烈，公司内部士气低落，大量优秀人才纷纷离职。在此背景下，微软营收停滞，股价也一路下跌，市值一度跌破700亿美元。

幸运的是，微软看到了云计算的趋势，因为这方面的业务正在快速增长。负责云计算业务的萨蒂亚那拉亚纳纳德拉(Satyanarayana nadella)于2014年成为微软新任首席执行官。萨蒂亚娜·纳德拉(satyanarayana nadella)出任微软CEO后，开始“刷新”微软，不仅将战略重心调整到云计算，还对企业文化进行了大刀阔斧的变革，让整个企业更具执行力，让微软的创新充满活力。伴随着这一变化，微软的股价在他上任后上涨了6倍多，市值在2020年6月22日达到1.52万亿美元，成为全球仅次于苹果的科技公司。