来自财联社的消息(驻京记者陈俊岭)，战事一开，黄金万两。在新冠肺炎疫情降临人类的第三年，俄乌战争的炮火也不期而至。虎年，在不确定性急剧增加的情况下，国际金价再次飙升至1900美元以上。

3月3日下午，财联社记者再次来到“中国第一金店”北京菜市口百货有限公司(以下简称“菜百”)。虽然是午饭时间，但一楼金银珠宝区到处都挤满了人。

与基金发行的“寒冬”形成鲜明对比的是，在俄乌战争期间，金价处于旱地。无论是金饰、实物黄金、黄金股票，还是与金价绑定的黄金ETF，都一如既往的火热空。

战争推动下的黄金市场

从地铁7号线B出口出来，往东100米就能看到一栋四层小楼。楼外“北京菜市口百货有限公司”十三个红色大字格外显眼，已被媒体视为观察黄金市场的风向标。

2020年8月5日，国际金价有史以来首次站上2000美元，财联社记者实地探访菜百市场。没想到，在黄金市场如火如荼的时候，这里的黄金实物交易却十分冷清。

这么大一层的黄金珠宝区，只有稀稀拉拉的消费者前来购买，平均每个销售人员分到不到一个消费者。唯一的排队现象出现在四楼的贵金属投资回购交易中心——很多之前囤积黄金的投资者选择高位套现。

时隔一年半，国际金价再次站上1900美元上方。虽然是在工作日的午餐时间，但无论是一楼的黄金珠宝区，还是贵金属投资回购交易中心，到处都是人山人海。

在一楼的黄金饰品区，首先映入眼帘的是一块显示“菜百饰品今日金价”的屏幕——502元/克的纯金、505元/克的千足金和518元/克的纯金吊坠。这个价格比春节前高了四五十元，但在传统旺季人气不降反升。

“本来准备等五一买些金饰，看着价格一天天涨。我真的等不及了！”一位前来购买金项链的中年消费者告诉记者，当天的价格几乎比春节前上涨了2000元。

随后，记者上楼来到二楼和三楼的钻戒区和玉器区。与一楼金银首饰的复苏相比，这些冷门投资品类的火爆程度要差得多——只有售货员在微笑，却鲜有感兴趣的人咨询购买。

然而，在三楼拐角处的珠宝售后服务中心，消费者排起了长队。在自动取号机上，记者注意到，珠宝维修和珠宝以旧换新的等待号分别超过18个和13个，其中，业务类型以黄金饰品为主。

再有1900美元，黄金投资会去哪里？

走进四楼金条投资区和投资回购交易中心，虽然这里的人气如同一楼金饰区，但还是明显比一个半月前要温暖，在金价高企的情况下选择抛下行囊以求安全的人也少了。相反，金条投资的价值逐渐显现。

25公斤黄金有多重？在四楼大力士的互动体验区，很多人试图举起一个25公斤的黄金样品，却发现空无奈播放了实时国际金价液晶屏，引来很多人驻足。

“春节前旺季不旺，现在淡季不淡。”一位工作人员说，春节过后，店铺数量比春节前明显增多。但受疫情影响，实际来店里投资的人并不多，很多距离远、不方便去的投资者选择网上交易。

在走访中，记者遇到一位正在开票的投资金条投资者。“今年大环境不好。现在，投资没有保险。我准备买几百克的金条来投资。”他说目前没有更好的投资渠道，这次想买点黄金对冲风险。

一般来说，战争是金价的催化剂。在一家领先的公募基金看来，金价的主要影响因素包括全球通胀、利率、美元指数、地缘政治事件等。在目前的时间点上，金价可能迎来以下推动因素。

首先，全球通胀居高不下，近期进一步加剧。此外，最近的地缘政治冲突涉及欧洲一个重要的能源和食品出口国。在供应不确定的情况下，原油和其他商品的价格将进一步上涨，这可能进一步加剧全球通胀水平。

第二，全球经济复苏面临不确定性。近期地缘政治冲突升级，加剧了经济复苏的不确定性。市场预计2022年3月加息50bp的概率将从78%降至26%，10年期美债利率也将从前期高点2%快速下降。

通货膨胀加剧，美国加息，地缘冲突，这些因素推动国际金价再次飙升，距离历史高点仅一步之遥。相比黄金饰品和实物黄金的“高昂”交易成本，黄金ETF无疑成为了最主流的投资工具。

根据世界黄金协会的统计，自2022年以来，全球实物黄金ETF总持仓量增加了69.3吨。回顾历史数据，全球黄金ETF持仓量与金价的相关性高达0.97，黄金ETF持仓量对短期金价的走势具有重要的引导作用。