导语:“网赚模式”的结局已经在单车共享的故事里写好了剧本。最终，更大的平台笑到了最后。

“看新闻，刷视频，看广告，走路，睡觉...轻松直接赚钱！”这是流行的“网赚模式”的典型发言。

所谓“净赚模式”，就是用现金奖励的方式鼓励用户登录，招募新用户并增加其停留时间，然后将用户的点击量或关注度卖给广告主。

网赚圈最具代表性的“看新闻赚钱”头条(NASDAQ:QTT)，2 019年第三季度财报显示，公司净亏损8亿元，较第二季度亏损5.6亿元进一步扩大。其股价也从上市时的最高20.39美元暴跌至2.8美元。市值蒸发了三分之二。

种种迹象表明，“净收益模式”已经接近其商业周期的拐点。

01本质是游戏平台

盛大网络广告业务出身的趣头条创始人谭思亮曾经总结过一个财务模型:“M”是指用户产生的广告收入，“N”代表对用户的激励，只要“M >: N”，公司就能赚钱。

这颠覆了内容行业的传统商业模式:首先用好的内容来维持平台的专业性和影响力，从而获得用户的数量和粘性，然后利用这些数据吸引广告主投放。

这种模式首先需要好的内容来吸引用户。

而以趣头条为代表的“互联网赚钱模式”则绕开了内容壁垒，直接将获取客户作为一种商业模式。平台直接把钱给用户，一边告诉用户有钱，一边告诉广告主有用户。平台充当流量搬运工，赚取差价。

所谓的内容在这种商业模式中并不重要，只是作为交换的媒介出现而已。它更像是一个低质量但盈利的游戏平台，而不是内容平台。

“网赚模式”的产品是专门为下沉市场的用户设计的，牢牢抓住了这部分人群的特点:生活单调，娱乐少，对线上“消磨时间”的需求突出，愿意用时间换取现金奖励。

可以说，在互联网红利消退的今天，在流量和广告收入进一步向BAT巨头集中的时候，这是小公司从下沉的市场中找到的最后一个缺口。

“网赚模式”的游戏初步被证明是成功的:上线一年后，趣头条冲进OPPO和VIVO应用商店排行榜前五；上线两年半，趣头条在Q1 2019年达到3750万，进入与新浪新闻、网易新闻不相上下的第二梯队。

“净赚模式”让趣头条得到了腾讯、阿里巴巴、人民日报等多家基金的加持。从成立到上市只用了两年时间，比同样面临“市场下沉”的拼多多快了一年。

没有护城河。

但事情远没有这么简单。这种商业模式有一个致命的缺陷，就是相对于其他投入更高的商业模式(如内容、技术、资金)，它没有护城河，太容易被模仿。

各种网赚平台的出现，会在老平台上争夺用户注意力，导致用户忠诚度下降，获客难度增加，共同影响广告收入增速。

头条火了之后，出现了很多类型的网赚平台——走路、睡觉、喝水都可以赚钱。

在“行走赚钱”步数APP上，用户通过行走积累步数，或者做额外的任务，兑换虚拟金币，然后按照一定的兑换比例提取现金。

在“睡眠赚钱”睡眠赚钱APP上，用户每晚睡满8小时，即可获得“睡眠泡泡”奖励；每天签到，抽奖兑换金币，然后提现或者兑换礼物。

还有“喝水赚钱”的水宝宝。用户每次输入饮水的毫升数和次数。符合标准的用户可以获得整点奖励、每日标准奖励和随机奖励。

不仅是创业公司，巨头也进入了这个市场。

推出了“看文章赚钱”的头条极速版。这款APP面向下沉市场的安装包只有4.7M(普通版22.8M)，可以支持低端手机。Tik Tok极速版显然专注于“看短视频赚钱”。

此外，腾讯、百度、凤凰、搜狐也都推出了极速版APP，用有趣的头条玩起了“网赚”的套路。

网赚平台供给增加的直接结果是用户的注意力变得越来越昂贵，迫使网赚平台用更高的成本去获客。

以趣头条为例，其第三季度用户获取成本为7.883亿元，较去年同期增长48.1%。用户互动成本为人民币5.361亿元，较去年同期增长11.5%。

更高的客户获取成本导致新用户增速放缓。

第三季度，趣头条的日活跃用户为4210万，比去年同期的2130万增长97.7%。相比Q1、Q2今年的231.5%和207.6%，这一增速已经减半。

更重要的是，用户时长也停滞不前。

财报显示，趣头条第三季度每个活跃用户日均消费时长为61.3分钟。从去年的Q3到今年的Q2，分别是55.9分钟，63分钟，62.1分钟，60.0分钟。

为了保证增长，有趣头条还是要投入很高的成本来获得客户，所以也就不难理解为什么有趣头条的亏损会进一步扩大。

趣头条第三季度广告营销收入为人民币13.816亿元，同比增长54.1%，增速也较上一季度的188%减半。

根据前述，趣头条的故事是，只要“M >: N”，公司就能赚钱。(“M”指用户产生的广告收入，“N”代表对用户的激励)

现在的情况是:N停不下来，逻辑一停就被破坏，可以预见N还会继续涨，而且必须涨；由于平台之间的竞争，m很可能会下降。

故事似乎没有继续下去。

03自行车共享殊途同归

“净赚模式”就像一场久违的资本狂欢，巨额风险资本源源不断地投入，让它在短短一两年内迅速“成长”。

目前看来，平台供给增加、获客难度加大、广告收入增速放缓、亏损扩大的逻辑不会改变。

这个行业的性质意味着，一旦进入股斗，小公司就没有生存的机会了。

小公司跟不上的时候，躲在趣头条这样的首发平台是好事。一旦风吹过，投资人就会担心，网上赚的模式会不会永远不盈利？

这样的故事早就写在了自行车共享的结局里。最终，更大的平台笑到了最后。(作者:孙家宝)