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10月13日晚间，江苏华胜天龙光电设备股份有限公司(以下简称“*ST天龙”)回复深交所关于其2021年半年度报告的问询，内容涉及公司多个重大合同的进展及履行情况、诉讼案件情况及其对公司流动性的影响、公司管理费用中员工薪酬大幅增长的原因等。
2018年，受诉讼、原有主营业务停滞等因素影响，*ST天龙陷入经营危机。犹大控股有限公司(以下简称“犹大控股”)去年5月接手后，对经营策略进行了重大调整，但截至目前，*ST天龙仍面临退市风险。
新业务并未有效支撑业绩。
半年报显示，1-6月，*ST天龙多项重要财务指标变化较大。其中，当期营收5473.41万元，同比增长9088.34%；净利润2031.02万元，同比下降41.73%；管理费用高达2036.57万元，同比增长233.66%。其中，员工薪酬1218.13万元，同比上涨534.9%。
这一情况引起了深交所的关注，要求*ST天龙结合员工数量和构成以及薪酬政策的变化，说明管理费用中员工薪酬大幅增长的原因。
“公司主营业务转型为国内新能源项目投资、电站开发、EPC项目建设业绩、电站运维、新能源配件生产、采购、销售后，为配合主营业务调整和业务布局变化，调整组织规划，新设项目业绩部、业务拓展部、技术部、运营与风险控制部、运维部、市场部、项目管理部等部门。”在回复中，*ST天龙将原因归结为公司主营业务变更，并表示受此影响，6月底公司人数达到171人，而去年年底仅为60人。
*ST天龙原主营业务为光伏设备及相关配套设备的生产和销售。因为产品滞后于市场，从2018年12月开始一直处于停产状态。直至2020年5月，犹大控股通过拍卖方式收购公司原控股股东常州诺亚科技有限公司(以下简称“常州诺亚”)持有的2000万股股份，成为*ST天龙新的控股股东。
控股公司入主后，*ST天龙的经营战略调整步伐不断加快。先是宣布彻底放弃原主业光伏设备及相关配套设备的生产和销售。后来又表示未来要发展新能源电站、新能源EPC项目以及风机塔架等配件的销售。
在2020年年报中，*ST天龙表示，公司新业务取得一定进展，但未能扭转连年亏损局面。年营收1.13亿元，净利润-3181.68万元。值得注意的是，中兴财光华会计师事务所认为，扣除深交所《关于退市新规下营业收入扣除的通知》规定的收入后，*ST天龙营业收入不足1亿元。同时，新增风电设备销售业务尚未形成稳定的业务规模。
根据深交所创业板最新上市规则，“最近一个会计年度经审计的净利润为负且营业收入低于1亿元”将被实施退市风险警示，*ST天龙也将被实施退市风险警示。
业绩和盈利能力受到质疑。
根据新规，如果*ST天龙2021年经审计的净利润为负值且营业收入低于1亿元，或者最近一个会计年度经追溯重述后的净利润为负值且营业收入低于1亿元，深交所将决定终止其股票上市。
新业务能否有效支撑营收和净利润？这是*ST天龙赢得翻盘的关键因素。
在半年报的问询函中，深交所特别关注了*ST天龙去年与山东鲁宁建筑安装工程有限公司(以下简称“山东鲁宁”)、乌海英能新能源科技股份有限公司(以下简称“乌海英能”)、武汉三龙天成电力设备有限公司(以下简称“武汉三龙”)、讷河市晶弘光伏发电有限公司(以下简称“讷河晶弘”)签订的多项重大协议。
*ST天龙表示，山东路童和乌海英能项目为光伏电站项目，上半年已分别确认收入3734.22万元和401.32万元。武汉三龙丘吉项目是一个风力发电项目。项目主体工程已完成，今年上半年已收到相应的项目资金。决算完成后，公司将确认相关收入。但晶科讷河项目受光伏组件涨价影响，业主要求降低厂内施工进度，导致进度缓慢。
与此同时，*ST天龙也在拓展新业务。4月，浙江大云风电有限公司与*ST天龙签署战略合作协议，同意优先采购该公司生产加工的塔架。当时还引来了深交所的查询，要求会计师核实情况，说明*ST天龙履行上述协议的合理性和可实现性。
据会计师介绍，目前*ST天龙塔的主要业务模式是主材自主采购和加工业务外包，不发展R&D和生产业务。销售能力和盈利能力相对较弱。目前合同并未得到实质性执行，无法判断其合理性和可实现性。
8月初，*ST天龙表示，与安徽华电工程咨询设计有限公司(以下简称“安徽华电”)签订了4份分散式风电项目设备采购或项目施工合同，总金额为2.52亿元，占公司2020年经审计总资产的113.99%。但上述事项构成关联交易，项目业主为犹大控股的子公司。
想撬动大股东获得资金支持
即使拿到项目，仍然需要足够的资金支持，才能将投入转化为产出。然而，目前*ST天龙的流动性并不乐观。深交所在问询函中指出，2020年年报显示，*ST天龙仍需支付共计396.6万元的诉讼费用。截至6月底，公司账面货币资金为493.27万元。
对此，*ST天龙表示，截至8月31日，公司仍欠上述诉讼款约291万元。截至9月3日，公司账面货币资金余额120.29万元，其中冻结金额26.63万元，可用资金93.66万元。
*ST天龙极度紧张的资金状况可能会进一步影响业绩。*ST天龙甚至承认，潜在负债将加剧公司资金紧张的局面，公司完成已签订业务合同的能力仍存在较大不确定性，新业务能否持续，公司持续盈利能力能否提升仍存在不确定性。此外，相关业务的发展势必会占用公司更多的现金。如果公司不能按期取得下游客户的应收账款，可能导致公司现金流进一步紧张，甚至出现坏账风险。
半年报显示，截至6月底，*ST天龙的应收账款为5619.37万元，占总资产的31.75%，占当期总收入的102.67%。总负债1.79亿元，负债率高达101.13%。
犹大控股入主*ST天龙时表示，本次收购后，拟通过股东借款向公司补充必要的营运资金，解决公司账户被法院冻结等问题，处置失控子公司，解决历史遗留纠纷等，使公司尽快恢复正常经营生产。此外，犹大控股也表示不排除未来增持股份，巩固控股权。
半年报显示，截至6月底，犹大控股已向*ST天龙提供借款2460万元，经营活动正常开展。
此外，1月中旬，*ST天龙发布2021年向特定对象发行股票预案，其中犹大控股将以4.37元/股的价格现金认购股份，发行数量不超过4800万股，募集资金不超过2.098亿元，扣除发行费用后全部用于补充流动资金。但截至目前，上述定增项目仍未发布后续进展。
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