每经记者肖乐

4月12日，a股内衣第一股汇杰股份(002763，SZ)发布2015年年报。2015年实现营业总收入18.9亿元，净利润1.66亿元，同比增长24.63%。汇杰目前拥有曼妮芬、艾维斯、兰卓丽三大品牌。该公司表示，品牌优势是其销量增长的重要保证。

都市丽人(02298。在香港上市的内地内衣品牌HK)在2015年也表现不俗，营收同比增长23.6%至49.5亿元，营业利润同比增长19.8%。香港内衣品牌安李芳2015年实现营收25.3亿港元，同比增长6.41%。

国家商报记者调查发现，汇杰股份的品牌占据了百货，而都市丽人走的是开街边店的路线，导致两者毛利相差巨大。例如，2015年，汇杰股份文胸、内衣、保暖服的毛利率分别为73.76%、69.77%、62.1%，综合毛利率为68.93%。都市丽人2015年毛利率为42.7%。

百货内衣VS街边小店内衣

据了解，汇杰有限公司目前拥有玛尼芬、伊维斯、兰卓丽三大品牌，生产文胸、内衣、保暖服、功能性内衣。截至2015年底，公司直营店近2000家，覆盖除西藏以外的所有省会城市和主要地级市的主要商圈。

汇杰股份2015年年报显示，2015年实现营业收入18.9亿元，同比增长14.13%，归母净利润1.66亿元，同比增长24.63%。

在香港上市的内地内衣企业都市丽人2015年也实现了营收和净利润的双增长。其近期发布的年报显示，2015年营收和净利润分别增长23.6%和27.0%，达到49.53亿元和5.4亿元。

与汇杰品牌占据的百货不同，都市丽人走的是开街边店的路线。截至2015年底，都市丽人在全国开设了8058家零售店，其中加盟店6937家，自营店1121家，仅2015年就增加了1032家。

中投顾问轻工业研究员熊对《全国商报》记者表示，目前来看，临街商铺整体比较有活力。百货商场租金成本高，对商场依赖度高，适合中高端品牌内衣。而类似城市美容店的街边店，人流量大，可以容纳更多种类的商品，容易展示品牌特色。

然而，国商报记者发现，都市丽人的产品毛利率远低于汇杰股份。2015年，汇杰的产品中，文胸、内衣、保暖服的毛利率分别为73.76%、69.77%、62.1%，综合毛利率为68.93%。都市丽人2015年的毛利率为42.7%，2014年仅为39.1%。

女性内衣预计将占内衣市场总收入的60%

咨询公司Frost &:根据沙利文的统计，从2009年到2013年，中国个人服装行业的销售收入从1137亿元增长到1944亿元，年复合增长率为14.4%。同时，Frost &: Sullivan预测，2018年中国贴身衣物销售收入可达4553亿元，行业增长潜力巨大。女性内衣占整体市场的60%左右。

尽管市场规模巨大，但中国的女性内衣市场仍然极度分化，没有出现类似洋品牌维多利亚的秘密那样品牌知名度和市场占有率都很高的内衣品牌。

熊肖坤告诉《国家商报》记者，目前中国女性内衣行业的市场份额在都市丽人中最高，在4%左右，其次是爱慕、梅婷、曼妮芬，市场份额在1%-2.5%不等。目前我国女性内衣市场集中度较低，市场前十大品牌的市场份额总和仅为15%左右。这还不到维密家在美国的市场份额。

熊肖坤说，都市丽人的定位是低端，而爱沐、曼妮芬等属于高端品牌。为了进一步扩大市场份额，都市丽人选择通过并购来拓展中高端品牌。2015年第一季度，大都会美容收购了欧迪芬及其子品牌。欧迪芬有551家零售店，主要分布在各大城市的主要购物中心和百货商店。2015年，欧迪芬为都市丽人贡献了1.8亿元，远少于其他产品线。

随着女性收入和消费意识的提高，她们对内衣的需求更加挑剔和多样化。惠洁目前拥有7个品牌，涉及功能性内衣、男士内衣、电商品牌等多个产品线。汇杰股份表示，将继续实施多元化品牌战略。