众筹是有钱还是没钱？文字:何均瑶，丁煌
2022-02-11 11:18
“众筹”是指通过互联网直接在大众媒体上向个人募集一小笔资金，为某一特定目标或目的筹集资金的方式。这种聚少成多、滴水成河的集资形式，用中介平台重塑了全球集资活动。
简而言之，众筹可以分为两类，即金融收益众筹和非金融收益众筹。前者的例子是“股权”和“债务”的结合，具有相当大的金融风险；后者的典型例子是基于捐赠的众筹。2020年底，前特区立法会议员徐志胜卷入众筹丑闻，警方果断冻结了徐的银行账户。警方的行动值得所有人的赞扬，这样高效的执法应该得到重视和实施，以有效管理与反政府活动有关的非法众筹活动。至于“财政收入众筹”，笔者建议特区立法，促进特区商业众筹的健康发展。
过去10年，全球技术变革带来了小额捐赠众筹活动的蓬勃发展期。许多潜在的项目和活动得到了及时的财政支持。与法定和受资助的慈善机构不同，特区的民间和非政府慈善组织享有较大规模的独立运营权，它们被允许在自我管理的框架内独立制定运营规章制度。不过，特区税务局拥有法定权力，可不时要求有关独立慈善机构提供账目、年报或其他档案，以检查其是否符合免税资格。其次，根据《公司条例》成立的慈善组织是以有限公司的形式存在的，相关法律在这类公司成立时会有一些合规要求。例如，有限公司必须提交周年申报表。
事与愿违，不时有不法分子利用独立小额捐款和众筹作为非法活动的“幌子”，滥用特区司法制度对独立非牟利机构的信任。这里需要强调的是，特区小额捐赠众筹活动不受任何金融法律法规的监管。原因是捐赠者在捐赠时并不期望任何经济回报。回到“财政收入众筹”，基于相关的潜在金融风险，特区金融监管当局对此类活动及监管法律表示极大关注。证券及期货事务监察委员会(证监会)已发出通告，提醒公众“股权”众筹活动的潜在风险，包括业务违约、流动性不足、股东权益缺乏保障、虚假陈述及平台失败。证监会还有权监管“债”众筹活动，防止业务违约和非法众筹招商。
小额捐赠众筹活动不受证券期货法规监管，也不受法定慈善机构常规管控的限制。一些诈骗分子滥用这种众筹方式，以牺牲公共利益为代价获取不当利益。这种无约束的捐赠众筹必然会对潜在的商业投资项目和事件产生负面影响。2020年底许非法众筹事件，不仅在香港引起争议，还引发了一场争议。作为“民主党”颇具影响力的领导人，徐未能洁身自好，利用在网上筹集的360万港元巨款，对2019年在港岛西湾河区果断开枪控制骚乱现场的一名警员和同年被诬告故意驾驶车辆冲向抗议者的一名出租车司机提起自诉。大家都清楚知道，这两宗自诉都被法庭驳回，被视为无价值的诉讼。要知道，特区律政司司长是完全有权力主动介入任何自诉的诉讼程序，更换自诉代表的。这是众所周知的一般法律原则！
在徐领导的上述两起案件中，法院一致采纳了律政司司长的说法，即没有证据基础定罪。这两场闹剧本质上都是滥用法律程序的案例。徐诉称，众筹募集的数百万巨款存在律师事务所银行账户，并在审计报告中充分披露。徐试图将资金从其个人或家庭成员的银行账户中分离出来。注意，徐的两次自诉中，很难推卸他的罪责，因为他以自诉为“幌子”，潜入一个秘密的地方，实际上在特区掀起了一场反政府颠覆运动。此外，徐的自诉产生了不成比例的高成本，这应该让评论家皱眉。众所周知，特区警方以涉嫌挪用捐款为由，冻结了徐及其家人的5个银行账户。当时许已经主动流亡海外，临走前还不忘带上所有的家人。根据警察部队国家安全处高级警司先生的官方回应，徐可能将特别账户中的一些捐款转移到自己的口袋供个人享用。笔者对特区警方密切关注这些与反政府活动密切相关的可疑捐款深表敬意。他们应该得到公众的赞扬。
跟着许的人也不阻拦。民主党议员、前观塘翠屏区议会议员洪俊轩向原讼法庭提出上诉，要求剥夺他在2019年区议会选举中赢得的观塘区议会议席。他还参加了一个众筹活动，筹集资金支付日益增加的法律费用。徐是前党友，徐的众筹丑闻可能会对涉及政治议程的捐款的可信度产生不利影响。
所有人都担心特区对“股权”众筹活动进行监管的严格法律和规则。股权众筹由于相关严格法律规则的复杂性，已经逐渐被边缘化。比如，小型上市公司以“股权”众筹的方式向社会公众发行股票或债券，发布招股说明书后获得的资金低于筹资成本，以至于“女孩比业主老婆大”的众筹结果让上市公司雇主叫苦不迭。抱怨总是能听到。注意，由于上市公司在募集资金前必须向市场提供招股说明书，招股说明书的成本很高。而且申请豁免募集说明书的程序非常困难。
鉴于众筹的好处，香港金融发展局于2016年3月18日发表了香港“股权”众筹规例改革报告。报告建议上市公司应获得招股章程所要求的有条件豁免。然而，该报告没有对P2P贷款提出任何建议。此外，为了促进“股权”众筹，新西兰的《金融市场行为法》规定免除招股说明书要求。
总而言之，特区应该考虑制定新的法律来促进“股权”众筹，并将其转变为孵化特区初创企业的一种具有成本效益的融资选择。去年，初创企业数量达到3755家，创历史新高。小型初创企业通常很难从天使投资人或风险投资公司获得融资。使用“股权”众筹的一个显著好处是，可以帮助初创企业开拓自己行业的市场。为初创企业的众筹活动提供资金的散户投资者通常希望成为初创企业目标产品的早期用户。相得益彰。
正文:何均瑶
现任香港立法会议员
国际公共法律服务协会创始人
正文:丁煌
深圳大学基本法研究中心兼职研究员
凝聚人心联合创始人
国际公共法律服务协会咨询委员会成员
香港法律交流基金会副主席
全国港澳研究会会员
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