2月24日，阿里巴巴港股股价暴跌近7%，收于105港元/股，创下港股上市以来的新低。市值蒸发1600亿港元(约1300亿人民币)，目前市值1.8万亿人民币。阿里巴巴美股盘前也下跌近6%，盘前价格103.5美元/股，市值约2800亿美元。

其实都是大环境的影响。俄罗斯和乌克兰在打仗，全球股市在下跌。俄罗斯降幅最大。今日开盘后跌幅一度达到49%，截至发稿时，跌幅收窄至34%。欧洲股市全部下跌。奥地利股市跌幅超过7%，意大利、德国、法国、瑞典、西班牙股市跌幅均超过4%，亚太股市也出现下跌。新西兰和香港恒生指数跌幅均超过3%。近4000股a股下跌。

香港恒生科技指数下跌4.33%。在这样的情况下，阿里巴巴股价下跌并不奇怪，但是下跌这么多，尤其是创纪录的低股价，让我很吃惊。我不仅曾经写过文章分析阿里巴巴，我认为阿里巴巴的股价在110港元/股左右就是一个底部，估值已经很低了，有一个安全的边界。

互联网巨头的股价从去年7月份开始触底，之后开始区间震荡。这种波动过程延续至今，但跌破区间底部的还是很少。阿里巴巴算一个，美团也算一个，但是美团是上周文件造成的，阿里巴巴最近没有公司级盈利空。

阿里巴巴目前的市销率仅为2.15倍。当然，这也是因为阿里巴巴收购了线下零售商，而不仅仅是一个第三方平台。

当然，现在投资者担心阿里巴巴的表现。自2020年11月以来，阿里巴巴发生的各种事件导致其股价持续下跌。虽然2020年业绩不错，营收7173亿，同比增长41%，但净利润仅达到1506亿元，同比仅增长0.7%。虽然最近两个季度营收同比增长33%，但净利润仅为505亿元，同比下降34%。当然有182亿的罚款，但是阿里巴巴的盈利能力出现了暂时的不稳定。

现在阿里巴巴处于一个有趣的位置。一方面，其估值相对较低，和其他互联网公司一样处于股价运行的底部区域。一旦未来互联网板块回暖，那么股价将可能迎来强劲反弹。另一方面，阿里巴巴仍然面临着激烈的竞争，JD.COM和拼多多等老对手争夺市场份额，以及自动车和Tik Tok等电子商务新势力带来的竞争。一旦竞争失去动力，对股价的影响是不可逆的。

阿里巴巴还有自己的“杀手锏”，那就是云计算。阿里巴巴云业务年营收将超过1000亿元。虽然这一规模在阿里巴巴整个市场中并不是最大的，但在中国市场的地位很高，甚至高于阿里巴巴电商业务在国内市场的地位。而且未来增速依然不低，云计算的未来不容小觑。微软云计算单季度贡献的营收将达到190亿美元，占微软营收的近40%。虽然阿里巴巴股价下跌一年多，创下新低，但也不可小觑。