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经过多年发展，国内电子商务格局基本稳定。淘宝、JD.COM、拼多多凭借综合优势占据大部分市场份额，其他市场被Suning.cn、唯品会等中小型垂直电商平台瓜分。

然而在激烈的电商江湖中，能持续盈利的电商平台寥寥无几。大部分垂直电商，如蘑菇街、当当等。，由于自身单一品类的限制，陷入了成长困境。然而，在众多垂直电商平台中，已经连续34个季度实现盈利的唯品会却成为“极少数”之一。作为能够保持长期盈利的电商之一，唯品会的“成长秘诀”引起了外界的强烈好奇。

净收入翻倍增长

近日，唯品会发布2021年第一季度财报。财报显示，唯品会本季度将实现总营收284亿元，同比增长51.1%；净利润15亿元，同比增长125.7%；实现毛利56亿元，同比增长54.7%；毛利率为19.7%，同比提高0.5个百分点。

唯品会本季度的营收和利润能有如此稳健的增长态势，主要得益于其活跃用户、GMV和订单的强劲增长。财报数据显示，唯品会本季度总活跃用户数为4580万，同比增长54%；超级VIP用户数达到489.1万，同比增长37%；GMV达到461亿，同比增长60%；订单数量也从去年同期的1.217亿增长至1.755亿，增长44%。

唯品会活跃用户数等核心数据的激增，自然离不开其“特卖”模式强大的获客能力。唯品会以其“品牌折扣+限量购买+正品保障”的独特商业模式，低价切入市场，吸引了大量粉丝，用户和销售额大幅增长。

具体来说，上个季度唯品会推出的“419品牌特卖节”，摒弃了传统的库存特卖，在将特卖消费融入国际大牌的同时，还加入了首发新品，使其活动订单在短短一天内就达到了1500万，比去年同期的销售额翻了一番。

此外，其全方位提升消费者体验也对其财报产生了积极影响。一直以来，售前售后服务是检验用户体验的重要环节，也是影响消费者复购的关键因素。通过服务体系的不断升级，唯品会为用户提供“一换一”、“一键免费上门退货”等服务，极大提升了用户的消费体验，增强了用户粘性，使用户复购率飙升。

例如，唯品会建立了近2000人的专业客服团队，升级了呼叫中心、在线客服中心和智能客服系统，不断完善和畅通用户的反馈渠道，让用户的真实声音得到快速便捷的传达和及时处理。

同时，唯品会还将为用户提供七天无理由退货、10天内价格保护等一系列措施，以增强用户购物的安全感。基于各方面的努力，唯品会的营收和利润都取得了不错的增长。

“其他经济”成为新的增长曲线

近年来，除了传统的“其他经济”持续驱动平台的增长，“其他经济”也成为唯品会增长的另一个潜在动力。

数据显示，在唯品会女性用户数量稳步增长的同时，男性用户数量也在快速上升。与此同时，男性用户最关注的鞋、男装、户外运动等品类的订单增长也非常明显。据悉，从2020年至今，男性用户相关商品订单量同比增长超过80%，已超过同期女性用户订单量增幅。这预示着“其他经济”的力量正在深刻影响着唯品会的发展。

此前，唯品会用户多为女性，但近几个季度，唯品会也开始“多措并举”，满足男性日益增长的需求。为了培育男性市场，唯品会不仅丰富了男装、户外运动、3C电子产品等品类，还在商品基础款中加入了许多新潮流，以正品、低价、物流等保障更好地满足男性用户的购物需求，从而进一步提高男性用户的购买转化率。

正是因为唯品会看到“其他经济体”有很大的增长空并做了前瞻性的布局，其盈利能力得到了进一步的提升。近年来，男性群体更加注重个人形象管理。从小红书男性用户的爆发，到鞋类电商“收购”的兴起，男性用户已经成为电商平台最具潜力的增量市场。而唯品会却抓住了这一波红利，不断扩大男性消费品品类，挖掘出“其他经济”的巨大红利。

此外，发展“其他经济”也可以在一定程度上稀释企业的经营风险。近年来，各种因素推动着“她经济”市场不断上涨，越来越多玩家的涌入使其几近饱和。唯品会在继续发展“其他经济”的同时，利用“其他经济”的新趋势作为新的增长曲线。通过“其他经济”和“其他经济”双管齐下，有效稀释了其单一品类所面临的风险。

在“其他经济”的差异化策略下，唯品会的盈利能力得到了增强，在存量竞争中实现了快速增长。然而，亮点过后，隐藏在冰山下的唯品会发展焦虑逐渐浮出水面。

“特卖”护城河的优势逐渐丧失

唯品会自诞生以来，凭借“特卖”的核心优势，吸引了大量忠实用户。但是唯品会发展到今天，虽然业绩还在增长，但是“特卖”生意已经不好做了。

首先，老玩家加码，新玩家入市，进一步挤压了唯品会的市场空。特卖门槛不算太高，唯品会将不再是这个细分赛道的唯一玩家。除了头部电商平台拼多多、淘宝特供版、京西等专注下沉市场的平台，垂直领域的新贵爱库存、好衣服仓也给唯品会带来了沉重的竞争压力。

其次，C2M模式的兴起也对唯品会产生了巨大的冲击。近年来，电商界掀起了一股“C2M”风潮。淘宝、JD.COM、拼多多等电商平台已率先推出C2M模式。这种按需生产模式的特点增强了企业对库存的控制，降低了库存风险。C2M模式的出现，必然会对以“特卖”为生的唯品会产生巨大冲击。

最后，如果错过了电商直播，唯品会面临的竞争会越来越严峻。近年来，淘宝等电商平台以直播、短视频、图片等形式打造了一个全新的内容生态。Tik Tok和Aauto Quicker也依靠“内容+社交”的驱动，获得海量私域流量。在电商和短视频巨头建立起极高直播壁垒的背景下，直播业务起步相对较晚的唯品会变得非常难以进入。

唯品会的崛起得益于“特卖”，但随着电商行业从B2C模式向C2M模式转型，唯品会“特卖”模式的壁垒不复存在。当护城河逐渐被削弱，增长面临天花板的时候，唯品会的突破无疑会变得更加艰难。

刘匡微信官方账号，ID:Liu quan 110