美元处于加息通道，全球资本市场风声鹤唳。
美国10年期国债收益率的走势也牵动着全球投资者的神经，各种相关报道频频见诸财经媒体。
说到国债，有人觉得太幼稚，没有技术含量，是爷爷奶奶应该关心的事情。有些人看到“收益率上升”就暗自高兴，我们的外汇储备又要升值了。。。。。。
事实上，债券市场规模巨大，处于资本市场的核心。中国国内债券市场规模超过60万亿，超过国内a股市场总市值(约50万亿，2018年11月)。但人们不了解债券的原因有很多:
一方面，国内债券交易的二级市场门槛较高。以深交所为例。个人金融资产不低于500万元或者最近三年个人年均收入不低于50万元。除了买国债一直持有，人们很少直接接触这个交易市场。不过，个人投资者可以通过购买债券基金间接参与这个市场。
另一方面，债券看似简单，背后却相当复杂。各种概念术语，加上债券价格、收益率、利率之间复杂的关系，很容易混淆，需要好好理解。这样可以让财务报告更加清晰，了解10年期国债作为资产定价之锚的重要性，帮助你的投资决策。
01债券ABC
根据定义:“债券是政府、企业、银行等债务人为筹集资金，向债权人承诺在指定日期还本付息而发行的有价证券。”
债券发行的主要要素包括:面值、票面利率、还款期、付息期，都是在发行时确定的。
债券有很多种，主要包括国债(政府债券、地方政府债券)、金融债券和公司(企业)债券。根据支付方式、形式、是否可兑换、是否有抵押等。，可以有不同的分类，就不赘述了。
问:如何通过投资债券获利？
答:主要有两种方式。一种是买入持有至到期，最后连本带利入袋，是一种“固定收益”。另一种是通过债券二级交易市场低买高卖，从差价中获利。
问:为什么要交易债券？
答:主要针对债券的流动性，已发行债券的持有人为了缓解资金短缺，调整资产配置，或者认为债券价格会下跌等，可以通过债券交易市场(二级市场)进行买卖。债券的合理流通也有利于债券发行的一级市场。
问:债券的面值和市场价格有什么区别？
答:既然有交易，就有交易价格，也就是债券的市场价格。债券的面值在发行时是固定的，但债券的市场价格可能因供求关系、利息波动等原因而大幅波动，有时可能高于面值，有时可能低于面值。
同样，虽然债券发行时的票面利率是固定的，但在二级市场上，买入价格不同或时间不同，买入持有到期时会有不同的“到期收益率”。比如10年期国债的收益率，就是按现价买入并持有后的收益率。
(中国国债收益率曲线，来自中国债券信息网)
债券收益率曲线通常用来描述不同期限债券的“到期收益率”，非常别扭。看上面的曲线，很明显10年期国债收益率是3.4936%。
02利率、债券价格和收益率之间的关系
虽然债券的概念很多，但静下心来就不难理解了，但债券价格、债券收益率、银行利率之间复杂的“跷跷板”关系确实让人摸不着头脑。
银行利率是指银行存贷款的基础利率，代表资金成本，会影响市场的资金供求。当宏观调控货币收紧时，银行利率的提高会增加无风险投资的吸引力，大家会认为持有债券不划算，所以卖出债券的数量会增加，卖方多，买方少，导致债券的市场价格下降。
债券发行时是一种固定收益产品，持有产生的利息收益是一定的。如果买的债券价格低，必然意味着到期收益率提高。这两个关系是颠倒的，一个是从债券持有人的角度，一个是从债券购买者的角度。
所以，简单的逻辑就是，银行利率上升，债券价格下跌，债券收益率上升；同样，银行利率下降，债券价格上升，债券收益率下降。
当然，利率波动只是决定债券价格的重要因素之一，还有发行人违约风险和流动性的变化等其他因素。比如发行债券的公司经营不善，到期可能违约，债券价格肯定会下跌，债券收益率会上升。
利率市场化后，银行利率并不完全代表市场资金需求的变化。一般用银行间同业拆借市场利率，即市场利率来衡量资金供求。
03资产价格定价之锚
全球经济时代，美元处于加息通道，意味着美元货币会收紧，货币会更值钱。货币和资产(如股权、债券、房地产、大宗商品等)之间会出现新的平衡。).美元利率就像无形的“引力”，对全球资本产生一轮又一轮的影响。
按理说钱更值钱，资产价格处于下降通道。在资产配置上，最好少持有资产，等到低位企稳再买入。当然，不同资产类别的价格也可能存在反向关系，不能一概而论。
美国政府发行的债券被认为是避险资产，而10年期美国国债的收益率被认为是无风险收益率，是全球资产定价的基准。如果收益率更高，就需要提高其他资产的收益率，这也意味着资产价格会下跌。
同样，10年期中国国债收益率被视为中国各类金融资产的参考标准。
总结
投资债券，除了持有到期本息收益，还可以在债券市场买卖，低买高卖赚取差价。
债券价格与到期收益率成反比。债券收益率飙升意味着债券价格在下跌。
银行的利率也会影响债券的价格，通常是相反的关系，尤其是期限较长的债券。
10年期国债收益率是个人投资的重要参考。个人也可以通过债券基金间接持有债券资产，通过“股债平衡”的方式实现简单的资产配置。
