ofo小黄车案例分析(ofo败局：最昂贵的试错)

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《中国经济周刊》记者孙冰丨北京报道

（本文发表于《中国经济周刊》2018年（第48期）

（愿景中国）

位于北京北四环路边缘理想国际大厦，它是中关村核心区最昂贵的办公楼之一。许多互联网上市公司曾经在这里站稳脚跟，就连楼下简陋的咖啡馆也有扎克伯克的足迹。因此，它曾被视为互联网圈的“风水宝地”。

众所周知的Ofo黄色小轿车他也在这里度过了许多巅峰时刻：他年轻的90后创始人与苹果CEO蒂姆·库克骑自行车聊天；宣布了一颗卫星和合作的小黄人的命名；花很多钱签一个明星鹿晗作为发言人，粉丝们几乎包围了整座建筑，等等。当然，这背后是另一轮融资和国际化。

然而，在仅仅一年多的时间里，这一切突然结束了。

ofo的黄色标志已经从理想国际建筑的屋顶上消失了。但这不再是ofo的新闻，因为还有许多更糟糕的事情：巨额供应商欠款、无法偿还的用户存款、几乎毫无希望的持续融资、资金链断裂、大规模裁员和业务收缩。

11月28日，ofo创始人兼首席执行官戴威在一封内部信件中，一向傲慢和固执的戴威几乎悲剧性地说：“即使你跪下，你也必须活着。”但即使你跪下，你能解决问题吗？共享单车去年也受到了资本和老板们的欢迎，它是如何成为一个烫手山芋的？

正在等待结局的Ofo正在以各种方式拯救自己：以微信商家的身份销售蜂蜜；存款变成了财务管理，流向P2P平台的用户流被逆转；去日本新加坡区块链发展了骑自行车来挖钱，从一个更疯狂但风险更高的领域筹集资金等等，但这些自助方式不受外界青睐，甚至被指责为“可耻”。

剩下的时间不多了。11月14日，很久没有露面的戴威在ofo公司会议上说：除了破产，其他一切都是可能的。

此前，外界一直在传播ofo正在破产和重组的消息。一份曝光的ofo资产负债表显示，6个月前，ofo的整体债务高达64.96亿元，其中包括36.5亿元的用户存款和10.2亿元的供应链欠款。在过去的一年里，ofo一直在回应各种破产“谣言”，并发布了十多次澄清声明。

“现在公司真的没有钱了。”刚离开Raven的员工的笔名《中国经济周刊》记者“目前，我们主要通过出售运营和维护车辆等资产来交换资金。同时，我们也在与供应商讨论债转股以缓解财务压力。在国内很难获得融资。老戴（戴威）正在努力谈论海外融资，寻找区块链项目的机会。"

据Raven称，ofo总部目前剩下的员工不到500人，在世界各地总共约有1000人。在其鼎盛时期，ofo总部在全球拥有1000多人和近4000人。

“据说可能会减少一半。一半人离开，一半人辞职。事实上，差别不大，因为他们中的许多人离开时没有任何补偿。每个人都没有任何幻想，但有些人想陪ofo走到最后，但剩下的人也会一步一步地看。毕竟，这是一个c旧冬天，所以很难找到合适的工作。“乌鸦说。

ofo危机始于2017年底，因为投资者开始耗尽粮食。

对于任何企业来说，盈利模式都是关键，但对于ofo来说，赚钱与否似乎一直都不重要，因为ofo甚至许多其他品牌的共享自行车都依赖于投资者的输血。他们只需要关心用户数量、门店数量和增长率，但这一切毕竟是不可持续的。

“一开始，每个人都争先恐后，以最快的速度收获市场和用户。在这段时间里，每个人实际上都在寻找成本和收入之间的平衡。除了用户费用，他们还尝试其他方式，如广告。不幸的是，每个人都没有找到答案。尽管ofo和莫拜在价格战激烈的时候，用户几乎可以免费使用几元月卡。但即使没有价格战，也很难盈利。“ofo的前雇员李晓（化名）告诉记者《中国经济周刊》记者

瑞文和李晓都为记者算了一笔账。一辆小黄车的平均日收入（日平均的收入）约为2.5元，这意味着每辆车的成本控制在每天3元以内，因此不存在亏损的可能性。然而，实际成本非常高。即使不包括车辆成本，实际运营和维护成本也远高于这个数字。运营和维护成本主要分为四个部分，即仓储、物流、交付和维修。以北京为例，北京约有150万辆自行车，每天用于调度（如换乘地铁站）的费用近200万元。

李晓说，起初，共享自行车的人试图把押金作为一个利润点，但政策不能放松。后来，在这些巨头的推动下，自行车共享开始“无存款”，这实际上“加速了淘汰”。

投资者也开始意识到，共享单车的盈利模式在短期内没有解决方案，而巨头们认为共享单车很难单独生存。只有进入巨人的生态系统，才能有商业回报的价值和意义，你饿了吗这就是一个例子。

滴滴是最雄心勃勃的巨人。在滴滴和背后腾讯在这样的驱动下，ofo和moBay开始被capital“催促结婚”。然而，我们没想到年轻的戴威如此固执，他的否决权最终改变了许多人的命运。

“戴威是ofo存在的前提。如果其他人改变了，这个项目可能根本不起作用。早期的投资者投资是因为他们对他感到乐观。”Raven表示，ofo的员工仍然非常热爱和尊重戴威。

李晓还记得戴威第一次进入公司时的感召力。“在公司会议上，只要戴威振作起来，每个人都像打鸡血一样改变世界。他很正直，很有吸引力。联创（联合创始人）非常支持他，员工也非常喜欢他。”

戴威的经历可以称为天堂的骄傲。他是北京大学学生会主席。当他创立ofo时，他决心改变世界。戴威以30亿元的财富排名《2018胡润80后富豪榜》第32位可以说是最著名的90后企业家和企业家。

但戴威也以他的固执而闻名。

据瑞文和李晓透露，在2017年的资金燃烧高峰期，moBay和ofo的投资者意识到彼此难以击败对方，因此他们转而推动两家公司的合并。“老戴没有接受，也不同意。”瑞文说戴威当时有否决权。

合并失败后，投资者愤怒地收紧了钱袋。从2017年下半年开始，ofo的融资开始停滞。

2017年11月，滴滴成为ofo的大股东，并被分配到ofo的高级管理层办公室傅强他们都是戴威“邀请”的。媒体反复描述的一个场景是，戴威在电话的另一端对傅强喊道：“滴滴人离开ofo！”

2017年底，戴威的伯乐和天使投资人金沙江风险投资公司（金沙江风险投资公司）中的一位担任金沙江风险投资公司的董事总经理，他一直在为ofo呐喊朱啸虎他们还“清算”了自己的ofo股份，并将其全部出售给了阿里和滴滴。此前，朱啸虎一直想推动ofo和moBay的合并，但戴威强烈反对。

虽然他顺利地离开了比赛，但结果与他预期的相去甚远。朱啸虎曾对媒体表示，她不会再投资这样的烧钱项目和“认为自己在所有事情上都是对的企业家”。戴威也被冤枉了：为什么资本不能理解企业家的理想和决心？

到今年年初，ofo的资金状况非常紧张，戴威转向了另一个巨人——阿里。阿里同意戴威保持ofo独立性和控制权的要求，但阿里的出价非常低。ofo在其高峰期的融资估值高达30亿美元。后来，有传言称滴滴还计划以20亿美元的估值收购ofo。但阿里的出价只有10亿美元。

2018年4月，美团以27亿美元收购moBay，包括65%的现金和35%的美团股份。此外，美团还承担了莫拜数亿美元的债务。相比之下，戴威认为ofo的售价很低；与此同时，滴滴作为大股东也强烈反对。

最后，ofo对阿里巴巴的融资计划流产。

Ofo后来通过抵押动产（自行车）从阿里获得17.7亿元贷款。“这是一个折衷方案。阿里给了一些现金以备不时之需，滴滴不需要签署贷款。但它需要签署一份赌博协议，ofo需要在一年内盈利1000万元。”瑞文说，从目前的情况来看，这几乎是不可能的。

也正是他的员工远离了戴威。“在后来的阶段，每个人都觉得老戴太固执了，以至于员工们没有好下场。这与饥饿有关吗？”张旭豪、小兰的李刚形成了鲜明的对比。在后期阶段，员工实际上希望公司销售良好，这样每个人的利益都能得到保障。然而，戴威坚持自主发展，员工不得不接受裁员。这是非常痛苦的，每个人都没有好的结局。“乌鸦说。

李晓还说，戴威的性格与他的个人经历有很大关系。他一毕业就创业，一创业就成功了。他从未经历过拖延，也不认为自己需要拖延。但生意毕竟是生意，梦想终究不能被吃掉。事实上，不仅是融资收购的问题，还有公司的日常运营，戴威也很固执。“戴威认为速度就是一切，为了速度，他也牺牲了很多。例如，他花了很多钱签下鹿晗，甚至还命名了一颗卫星，这让投资者不高兴。这也是滴滴派驻首席运营官和首席财务官的主要原因。”

一部充斥着老虎机和虫子的电视剧《创业时代》它用了一台美容相机来展示互联网的创业故事。即便如此，它仍然保留着最基本的残酷现实：梦想是老板的，企业家要么成为老板梦想的一部分，要么成为老板的炮灰。

对于像ofo这样的初创企业来说，这无疑是中国创业史上最昂贵的试错。据媒体统计，自2015年成立以来，ofo仅在三年内就获得了10轮融资，平均每3.6个月一轮。截至2017年e轮融资，ofo的估值已达30亿美元（约193亿元人民币），而2016年4月，ofo的估值仅为1亿元人民币，但ofo的估值在很短的时间内增长了近200倍。

2017年3月，ofo平台日订单突破1000万，成为第二大订单淘宝、继滴滴和美团之后，中国第四大互联网平台日订单超过1000万。

业内人士估计，近几年来，共享自行车的整个领域耗资超过100亿美元。然而，数亿用户已经养成了使用共享自行车的习惯。但这一切只是中间环节。

瑞文和李晓晓都认为ofo最终可能是滴滴的功劳。“这就是员工们希望的。这样，业务可以继续或旅行。滴滴是最大的股东，拥有第一选择权，滴滴也迫切需要许可证。由于许多城市限制共享自行车的数量，ofo中的许可证和指标对滴滴和阿里都有吸引力。为什么阿里·阿格雷e要想用自行车作为贷款抵押，我真的不在乎汽车，只在乎车牌和指示器。“乌鸦说。

李晓认为，共享自行车的存在一定是有价值的，政府和行业都不会眼睁睁地看着它消失。然而，对首都来说，这是一个寒冷的冬天。滴滴也陷入了危机。上市计划搁浅。内部和外部因素共同构成了今天的ofo状况。如果滴滴在下半年上市，它很可能会退后一步，把ofo放进篮子；如果戴威更加成熟，结果可能会有所不同。

“Ofo从一开始就没有搞清楚盈利模式。在资本的驱动下，它采取了过度扩张的策略，最终积累了很多。”北京大学市场与网络经济研究中心研究员马华腾告诉我《中国经济周刊》记者：“自行车共享产业更可能存在于企业的大生态系统中，而不是独立存在。大生态系统的交叉补贴可以维持其存在，自行车共享可以为整个生态系统提供流量支持。”

文本编辑：陈栋栋

新媒体编辑：王新景

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