像2021财富一样，每年都要发财！

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今年，消费品行业的公司普遍经历了一段艰难时期。美丽国家疯狂印钞导致大宗商品价格暴涨，而最终用户口袋里的钱没有增加，中游消费企业普遍不敢提价。结果，每个人基本上都在增加收入而不增加利润，毛利润和净利润都在下降。金龙鱼、桃李面包、美的集团格力电器等都属于这一现象的受害者。

目光短浅的机构，作为三个月价格投资的典型代表（机构有业绩评估的压力，自然会追杀），自然想把短期生活困难的消费企业扔进垃圾箱。因此，我们分析的这些增收不盈利的企业的市场价值几乎遭受了滑铁卢。

然而，一家名为明明中宝的企业被扔进了垃圾箱，尽管它比预期的要好得多

啧啧

不久前，伊利发布了其半年度报告：收入562.94亿元，同比增长18.9%；归属于母公司的净利润53.22亿元，同比增长42.48%。

在这样的宏观背景下，这样一份半年报告真是不可思议。

最重要的是，去年伊犁的基础并不低。其收入和净利润与2019年基本持平，降幅不大。因此，今年的增长是严重的增长。

所以问题是，为什么伊利在今年上半年表现这么好？

虽然上游原料奶成本确实上升（据相关证券公司估计，对伊利毛利润的影响至少为4个百分点），但公司基本上没有通过调整产品结构来降低毛利润，净利润率较去年上半年略有增长，这是伊利此次业绩大幅提升的真正秘密。

什么样的结构调整？

是高端系列销量的增长。例如，公司的高端子品牌新产品，如“金典”、“安慕希”、“舒华牛奶”、“长青”、“甄稀”和“徐继欢”（与钟薛高相同的在线红色冰淇淋品牌），尤其是“安慕希”旗下的amx无糖产品，由于满足了每个人对糖的恐惧和对甜味的热爱这两大需求，因而成为常温酸奶领域的明星产品，受到消费者的青睐。

再举一个例子，你是否发现乳制品市场发生了一些变化。

过去，我们在市场上看到的不是价格便宜、保质期约为一个月的室温牛奶，就是保质期约为7天的低温鲜奶。

最近，市场上突然出现了一种新的“鲜奶”，保质期约为14天，介于低温鲜奶和常温鲜奶之间。当然，价格也介于两者之间。作为常温牛奶的消费升级，暂且称之为中温牛奶，方便记忆。

伊利凭借其渠道优势和规模优势，自然牢牢抓住了这一波消费升级浪潮，以及奶酪棒等高端小吃。虽然风口被妙可蓝多引爆，但最终收获市场的还是巨人

同样的剧本也发生在明亮的莫斯连和天润袖珍系列水果酸奶上

因此，归根结底，伊利收到了消费升级的红利。

嗯，问题是过去两年的经济状况和坨屎一样。脚本不应该是消费降级吗？为什么消费升级了呢？

因为分化。

去年以来，国内消费行业的分化尤为明显。去年，整个白酒市场产量下降了2.5个百分点，但高端白酒的销量却增长了10%。今年上半年，白酒山的增长速度非常普遍。例如，与2019年同期相比，作为主要养牛场的顺鑫农业增加了9个百分点。然而，第二高端白酒的销量非常明显。与2019年同期相比，主要白酒上市公司山西汾酒、酿酒业和酒鬼酒的业绩翻了一番。

一方面，一般消费市场正在萎缩，而另一方面，消费确实在升级。

谁能获得消费升级的最大红利？那些网上流行的品牌？比如钟薛高，一个18元的冰激凌，一包50元的乌托邦水饺，一瓶6元的活力森林（可口可乐/百事可乐多年不敢涨3元）

不，那些真正能够享受这些消费升级的人实际上是原始市场的领导者。

以《安慕希》为例。

你知道，国内常温牛奶市场实际上在2010年左右开始饱和。当时，不是一盒常温牛奶两、三元，而是一盒常温酸奶五、六元。在多年的沉默之后，莫斯连在2009年率先推出常温酸奶，该产品立即成为当年的热钱。

到2014年，莫斯连几乎垄断了整个常温酸奶市场，收入79.3亿（2009年仅1.6亿）。

但看看现在的市场，有多少人还在喝莫斯利安？像牛奶一样，常温酸奶市场终于成为伊利/蒙牛的世界。

为什么？因为这个频道。

长期以来，伊利/蒙牛两大巨头基本通过常温牛奶覆盖全国频道。在这个时候，一旦有了新的产品，旧的渠道被重新利用，新品种在全国推广就不需要太多时间了。由于规模经济，成本可以更便宜。

该渠道不仅是光明的短板（经销商仅占伊利三分之一左右），也是许多在线红色品牌的短板（即使光明也不如它）。每个人都严重同质化。我们最终要争取的是消费者购买的便利性和相对成本？

因此，虽然18元的冰激凌不是伊利的第一个创意，20元的五块奶酪棒也不是伊利的第一个创意，但领导者的优势在于你创新什么都不重要，你是否有先行者优势也不重要。我可以每秒钟复制一次，在一瞬间将频道传播到全国各地，然后获得新的利润。

例如，让我们回头看看活力森林。现在他处于被包围和压制的尴尬境地？

可口可乐、百事可乐、农山泉和康师傅，谁在水里不会泡泡？谁还不能做无糖/代糖茶？

总体而言，虽然乳品行业仍处于伊利和蒙牛的双寡头格局，但伊利和蒙牛（伊利赢）之间显然存在差距。今年上半年，伊利顺利通过了上游牛奶成本大幅上涨的考验，并交出了良好的成绩单。未来，随着国内经济的复苏和改善，在消费升级的推动下，伊利作为乳制品行业的领头羊，必将从中受益匪浅。

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