编辑郑怀舟

2021，A股这次会议的亮点是什么？哪些公司让投资者感到惊讶？从板块开始，传统的循环开始了，沉寂多年的煤炭、化工、钢铁等行业终于重新回到了春天，而曾经流行的食品、饮料、医药和生物行业也失去了它们的风格。

但就个股而言，带来惊喜的公司不仅关系到行业业绩，还考验着单个公司在结构性市场面前的决策和业绩。

36氪金融分析师和资深作者在2021选择了自己的“十大惊喜公司”。这些公司并不是股价涨幅最大的公司，但它们在很大程度上让市场看到了光明的前景。如果你的投资名单上有助教，恭喜你。英雄所见略同。

十龙湖群，房地产股中的“清流”

龙湖群

推荐人|王晗玉

自律自由已成为“三红线”后一系列新监管法规推动的行业转移，龙湖对形势的最好诠释。特别是在2021，当外部环境变化迅速时，市场进入了一个变化期，龙湖仍然可以根据既定的发展节奏自由前进。

2020年8月，“三条红线”出台，房地产企业债务驱动发展的时代已经成为历史。虽然许多同行开始关注减少负债和调整结构，但龙湖的三项指标在五年内一直保持在安全水平。主席吴亚军曾庆红说：“因为你过去对自己够残忍，所以你获得了今天的战略回旋空间和战略主动权。”

在过去追求高、快的市场环境中，龙虎始终坚持稳健增长的发展理念，创造了控制杠杆、稳健增长的发展模式财务杠杆在股息的诱惑下，步伐依然坚定。在2021，坚持的价值终于凸显出来。没有寻求延长贷款，融资仍在低利率范围内。

健康的金融结构为其未来发展增添了强大的筹码。除了主营房地产行业外，多渠道平行的业务布局和“物业管理+企业管理”业务进入市场的新征程，给了市场更多的想象空间。2021，面对外界各种不确定的变化，自律已成为龙湖最大的集中力量。

九东钱：“吉民”号召这样做

东钱

推荐人|潘心怡

“昆昆”、“春春”、“兰兰”。。。随着2020年牛市的到来，一群基金经理被誉为网络成功的主流。2021，这种势头仍在增长。中国公共资金规模首次超过25万亿。从年初到11月底，规模增长高达27.3%。

投资时代已经到来。随着财富管理行业需求的不断增长，在过去的一年里，被称为“邦德茂”的东方财富不仅点亮了财务报告数据，而且首次超过了市值中信证券。

根据财务报告数据，2021季度前三季度，东方财富总营业收入同比增长62.07%，达到96亿3600万元，比2020年的82亿3900万元总收入高16.96%。前三季度加权平均净资产收益率比去年同期上升2.48个百分点，达到16.74%。

其中，金融电商服务、金融数据服务、互联网广告服务总收入40.51亿元，同比增长75.19%，超过以经纪、投资银行、资产管理、基金管理、投资咨询为主的手续费和佣金净收入，前三季度为38.83亿元，同比增长53.11%。

其中,在每日基金以基金为代表的第三方销售服务已成为其业务强劲增长的主要原因。特别是2021上半年，东方财富基金的销售额达到9753亿400万元，同比增长71.6%。

事实上，这与2021基金市场整体环境的改善有着密切的关系。随着登记制度改革、吸引中长期资金入市、提高上市公司质量、不断扩大金融开放等重大改革措施的实施，利用证券业多年积累的优势，尽管周围有竞争对手，东方财富仍然给出了令人满意的答案。

08.“国潮”李宁圈后：带阿迪Nike坐在同一张牌桌上

李宁

推荐人|谢芸子

2021，以李宁为代表的“国超”品牌无疑是热门搜索的常客。从新疆棉花事件带来的高温到官方宣传发言人小湛李宁绝对是最与众不同的国产品牌之一。

在二级市场，李宁在过去两年也表现出色。

2020年，在疫情初期的巨大冲击下，李宁全年仍实现收入144.6亿元，同比增长约4.2%。

2021，李宁的业绩增长将更加强劲。截至2021年6月底，李宁公司收入同比增长65%，达到101亿9700万元，净利润同比增长187.2%，达到19亿6000万元。在早些时候的一次媒体采访中，李宁新任首席执行官钱伟也表示，李宁将在五年内成为消费者的首选品牌。

但在2022年初，李宁的股价有所下跌。根据阿里根据平台运动鞋和服装数据，李宁第四季度的平台增长率为33.15%，低于第三季度所有渠道40-50%的流量增长率。

然而，可以肯定的是，李宁的业绩增长仍明显好于他的同行，耐克下降了14.45%，阿迪达斯下降了36.08%。

就竞争形势而言，至少在中国市场，李宁安踏我和耐克坐在牌桌旁。在整个2021，李宁预计将保持高水的增长。

七重庆啤酒，高回报

重庆啤酒

推荐人|王林

还记得2011年的“关灯吃面条”吗？

上世纪末，正在失去市场份额的重庆啤酒找到了另一条途径，转向当时的热疫苗研发大军。在预期的炒作下，其股价飙升362%。

然而，2011年12月7日，重庆啤酒披露了乙肝疫苗两阶段临床试验结果：完全无效。

在连续九次下跌后，一位重仓股东在股票柜台上留下了一句话：“今天回家时，我煮了一些面条，吃面条时哭了。眼泪没开灯就掉到碗里了。”。从那时起，“关灯吃面条”就成了“韭菜”在修行中无法绕过的一根梗。

经过多年的沉寂，重庆啤酒在即将被市场遗忘之际，已强烈回归投资者的视野。

2020年，重庆啤酒增长了130%。2021，重庆啤酒继续上涨，今年最高增长近75%。股价一度突破209元，创历史新高。其市盈率也比上海和深圳的同行高出近20个百分点。

在反击的背后是世界第四大酿酒集团嘉士伯啤酒（嘉士伯啤酒）2020年，它将包装并注入国内啤酒品牌。2013年啤酒消费进入存量时代后，高端（涨价）成为啤酒企业增加利润的关键。嘉士伯注入的乌苏等品牌已成为重庆啤酒进入高端市场的重要筹码。

在“致命乌苏”的带动下，重庆啤酒在前三个季度实现了111亿8700万元的收入，同比增长23.89%，高端产品收入超过10元，同比增长53.9%，收入比重提高到36%。

作为啤酒界最成功的高端企业，重庆啤酒再次在资本市场大受欢迎。

六天齐锂：锂矿石“老大哥”还是走出债务泥潭

天齐锂

推荐人|范良

Tianqi锂公司应列在2021的逆风公司名单上。

2018年，天齐锂业借入200多亿元进行收购智利SQM23。sqm拥有77%的股权，拥有智利最大的盐湖阿塔卡玛。然而，此次收购恰逢中国新能源汽车补贴的下降和锂矿价格的大幅下跌。天齐锂业陷入严重的债务危机，一度濒临崩溃。

随着2020年新能源汽车市场的复苏，碳酸锂和氢氧化锂价格飙升，锂矿企业迎来了价值重估。被监禁的天齐坚决抓住了锂价回升的机会。首先，他卖掉了核心锂项目泰利森的部分股权，在保留控制权的同时返还资本，与银团签订了贷款延期协议，以缓解短期债务的压力，然后积极筹备香港股票上市，并逐步走出债务泥潭。

逐渐减轻债务负担的天齐锂业是全球第二大锂矿企业，锂资源储量仅次于雅宝，仅次于世界上质量最高的锂矿盐湖泰利森和阿塔卡玛。在锂价格飙升和利息支出得到有效遏制的双重优势下，天齐锂业在连续两年巨额亏损后有望实现首次盈利。

对于这个答案，资本市场也给予了锂“老大哥”充分的尊重。2021，天启锂业增长172.47%，市值超过1000亿。

展望未来，一旦Tianqi锂成功上市香港股票，预计将彻底摆脱债务危机，并走上正确的轨道。届时，天齐的表现可能会更加出色。

五广裕园，中药企业逆势而动？

广裕园

推荐人|丁茂

2021，光裕元基本面严重下滑。根据第三季度报告的最新披露数据，截至2021年第三季度，公司收入同比下降13.4%，扣除后归属于母公司的净利润同比下降394.6%。相反，这类基础企业的股价在年内大幅上涨188.4%，远远超过大多数a股公司。

那么，在股价强劲的情况下，广裕园给市场带来了什么惊喜呢？

作为一个有着悠久历史的中医药生产销售企业，广裕园2021强的崛起主要来自两个方面：

首先，得益于中医药行业的普及。2021，国家大力推进中医药创新、中医药国际化、中药质量控制和中医药服务，推动了中医药产业的快速发展。受此影响，中药行业迎来了大幅增长，年内增长28.6%。

广裕源作为中成药四大OTC知名品牌之一，消费者知名度较高。在优惠政策下，广裕源首先受益于行业扩张带来的红利，为股价上行提供了有力支撑。

其次，是的山西国资委接管后的预期未来业绩不佳。

2021，广裕院实际控制人由个人控股股东转为山西国资委。看似简单的股东变更实际上是广裕源股价超出预期的根源。

作为老字号，光裕源拥有强大的产品实力。其归灵机属国家机密配方，护城河宽阔。然而，长期以来，公司治理和品牌运作存在明显缺陷，产品价值没有得到有效挖掘。

今年股权变更后，市场预计山西国资委带来的财务资源和管理运营能力将有利于公司未来的品牌推广和业绩提升（参见山西汾酒因此，在强劲的不良业绩预期下，公司股价大幅上涨，脱离了基本面。

展望未来，无论光裕园是昙花一现还是真正的逆势逆转，未来强劲的表现可能仍是关键。

04.美迪西的高溢价=政策免疫+CXO快速增长

小马

推荐人|黄绎达

2021的A股制药行业总体上是绝对黯淡的。从结构上看，CXO是医药行业为数不多的亮点之一，美迪西是亮点，一年五次也不是梦想。即使在第四季度进行了一轮深度修正后，股价仍比年初上涨了160%以上，这是惊人的。

市场溢价如此之高的原因之一是，CXO作为新药研发产业链的一个环节，受集中采购、医保协商等政策影响较小，这是政策免疫的逻辑；其次，CXO受益于产业迁移并快速增长。美迪西是中国发展最快的CXO企业之一。在二阶思维下，市场对TA下了很大的赌注。

作为成熟的高科技产业链，药物研发也使得CXO的分工非常细致。虽然美迪西的资产规模远不及整个产业链姚明康，但其业务也颇具特色。

这一特点是药物发现、药物研究和临床前研究的结合。药物发现以小分子化学药物为主，这是美迪西近年来的主要发展方向之一。在这一点上，它与伊明康德、康龙华成等CXO龙头相似。

临床前研究是美迪西的第二大业务，主要包括药代动力学、药效学安全评价，其中安全评价所占比例较高。这也是一项特色业务，可与兆言新药媲美。然而，与赵岩相比，美迪西具有更早的药物发现和研究能力，这是给予高溢价的另一个原因。

未来，CXO本身的业绩增长趋势是药物研发的领先指标，投融资、在研项目、研发周期等指标都指向未来行业的高度繁荣。

在CXO的各个方面，安全评估的外包比例相当高，因此只要行业繁荣和需求持续，安全评估的绩效将得到保证。

因此，除了CXO的具体收费模式确保了美迪西业绩的高确定性外，现有的业务结构也在一定程度上支持了美迪西业绩的高确定性，因此未来仍有可能保持高增长。

03.德业股份有限公司：成功转型的逆变器新秀

德业股份有限公司

推荐人|刘玥婷

回顾2021，在“双碳”目标的背景下，光伏行业的表现明显优于市场，股价表现良好。受益于全球光伏安装浪潮，光伏板块的个股也迎来了“戴维斯双击”。

其中，自2021年4月20日上市以来，德业股价从39.29元飙升至345.99元，年内最大涨幅超过780%。在此期间，德业获得23个交易限额。

最近，德业有限公司公布了2021的业绩预测。2021，实现母公司净利润57.5亿元，同比增长50%以上，呈现加速增长的趋势。其中，上半年逆变器业务实现收入3.8亿元，占利润的43%。市场预期，变频器在2021的利润贡献将超过50%。

逆变器组件太阳能光伏发电系统这无疑是储能市场上最好的竞争模式。德业主动赶上光伏快车，率先研发并转用家用储能逆变器，成功从传统家电供应商转型为逆变器新秀。逆变器业务的爆发带动了公司的整体业绩。

去年，在上游工业产品价格飞涨、下游需求疲软的情况下，德业充分发挥区位优势，瞄准海外市场。凭借低电压、高安全性和灵活配置等差异化竞争战略，该公司在海外市场的市场份额大大提高，其中性价比较高的市场份额最大并网逆变器产品主要针对以巴西为代表的新兴市场，具有高技术壁垒的储能逆变器主要出口到具有更多分布式光伏和家用储能的美国市场。

此外，德业多年来一直深耕除湿机产品，其销售收入在电商平台上持续排名第一换热器自从该业务占据美的位置以来，收入也一直稳步增长。

二戈尔特克：a股中唯一真正的VR股

戈尔特克

推荐人|宋婉心

“果子链”的明星企业，在2021重创了春潮的命脉。

2021大热概念元宇宙”在这一年中，歌德很早就规划了产业链的上游，这自然带来了市场对元宇宙VR的期望。

歌德布置了VR/AR的节点，并与最后一轮VR风口同步。自2012年以来，歌德获得了成功索尼、三星苹果、眼以及其他主流客户帮助歌德成功切入虚拟现实头显示器的产品设计、研发、生产和组装。中高端VR头屏产量占全球总产量的一半以上。

从歌德的财务报告数据来看，智能硬件行业，包括VR/AR头显示设备，正逐渐成为歌德的“摇钱树”。去年上半年，智能硬件的收入和利润贡献率分别为37%和36.2%，而2020年上半年分别为23.16%和18%。

观众股以XR为代表的智能硬件业务增速不断加快，去年上半年同比增长210.8%。

就应收账款而言，自2018年以来，周转天数已从近120天减少到不足50天。收入质量的持续改善也反映了下游市场的强劲需求。

反映在二级市场上，歌德的股价从2010年的2.4元上涨到2020年的37元，10年内累计上涨1439%。去年全年，歌德股价上涨45.52%，收于54.1元，表现优于市场，创历史新高。

尽管去年的“元宇宙”恶魔股票受喜爱的由于苹果供应链多年的技术积累，市场普遍认为歌德是唯一真正的VR股票，“元宇宙”的铁铲卖家。

01.贝蒂“北京证券交易所“大哥”

贝蒂

推荐人|黄艳阳

beiteri公司成立于2000年，是锂电池正极材料领域的世界级领导者，主要从事锂离子电池材料的研究和开发。自成立以来，公司一直专注于电池负极材料子领域。两年后，该公司打破了日本在负极材料领域的垄断。直到2010年，该公司的负极材料出货量跃升至世界第一。从成立到成为世界级的阴极材料领导者，beiteri只花了10年时间。

作为A股上市公司中国宝安作为其核心资产，beiteri贡献了主要的利润来源，但正因为如此，beiteri失去了在上海证券交易所和深圳证券交易所直接上市的机会，因此它转向了新的第三板。

然而，由于新三板整体流动性不足，beiteri在2015年底上市后，即使已经松下、LG、三星等主要国际客户整体业绩也保持高速增长，但股价非但没有上涨反而下跌。横向来看，利润量相似的竞争对手普泰来相比之下，betree的市场价值不到TA的一半。

然而，在北京证券交易所重新上市的贝特瑞的交易量和成交量开始飙升。在股价飙升的推动下，其市值从最初的438亿元上升到912亿元，成为真正的“北京证券交易所第一兄弟”。

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