蓝鲸TMT频道4月28日报道，“电商导购第二股”返利网成功借壳昌九生化，今日在a股主板上市。证券简称返利科技(600228。简称SH)。截至午盘收盘，返利科技报告11.93元/股，下跌3.32%，总市值约98.22亿元。

公开资料显示，返利网的经营主体为上海众研信息技术有限公司(以下简称“众研科技”)。2017年至2019年，中烟科技分别实现营收9.34亿元、7.15亿元、6.11亿元，净利润分别为1.94亿元、1.5亿元、1.36亿元；2020年1-6月，中研科技营收和净利润分别为2.12亿元和6608.2万元。

从营收构成来看，电商导购服务一直是返利网的营收支柱。2017年至2019年，返利网导购服务销售收入分别占总收入的83.77%、90.41%和85.26%；2020年上半年，该收入的销售份额略有下降，为81.42%。

记者注意到，导购服务对应的客户集中度逐年上升，相关风险不容小觑。2017-2019年，返利网前五大客户销售占比从65.31%逐年提升至80.66%；到2020年上半年，其前五大客户的销售份额将进一步提升至81.61%。其中，阿里和JD.COM两大电商平台一直是返利网的前两大客户，销售额合计占六七成。

某券商认为，从商业模式来看，返利网的经营业绩与用户的网购习惯和电商导购的相关政策有很深的关系。如果未来环境发生变化，其业绩必然会受到冲击。

本文来自蓝鲸财经。