【/S2/】10月31日，Zengame Technology Holding Limited向HKEx主板递交上市申请材料，国泰君安国际作为独家保荐人。

禅游科技是一家中国手游开发商和运营商，主要领域是棋牌等休闲手游。

根据约斯特沙利文提供的研究报告，禅游科技2017年在中国棋牌手游市场排名第四，月活跃用户约2160万，其中斗地主月活跃用户约1730万，在斗地主手游排名第三。

那么，禅游科技的具体操作是怎样的呢？

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行业风险

根据约斯特沙利文的研究报告，中国棋牌手游市场近年来增长显著，市场规模从2013年的10亿元增长到2017年的114亿元，年复合增长率为83.7%。约斯特沙利文预测，到2022年，这一规模将达到240亿元，年复合增长率为16.1%。

互联网分析师郝志伟对《IPO日报》表示，一些棋牌游戏公司，尤其是一些中小企业，其产品中可能涉及赌博，部分app游戏过程中的令牌因素可能不合规。这些非法的本地小游戏公司，一个月能轻松赚上百万。因此，游戏公司受到严格的监管。

一位资深游戏行业观察人士对《IPO日报》表示，对赌性较强的桌游进行规范，斗地主等普通桌游中的“开房模式”被叫停。其影响是许多开发本地桌游的公司倒闭。此外，如果像《德普》这样的单机游戏涉及大量虚拟币和更多用户，也将受到严厉处罚。

对此，禅游科技在申报稿中表示，公司游戏不构成《条例》定义的赌博，主要是公司虚拟单位只能用于游戏，不能套现或以其他方式出售或转让，除游戏外不具有货币价值。

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房东是主要收入来源

在此背景下，2015年至2017年和2018年上半年，禅游科技营业收入分别为1.3亿元、3.38亿元、4.6亿元和2.68亿元(半年，同比增长19.57%)，净利润分别为2502.2万元、4041.1万元、6639.6万元和5000万元。

IPO日报发现，禅游科技的主要收入来源是斗地主游戏。2015 -2017年和2018年上半年，斗地主游戏收入分别占总收入的79.9%、84.4%、93.1%和88%。

《2018上市游戏企业竞争力报告》指出许多上市游戏企业对单一核心产品的依赖性很强，单一产品占其总营收的50%甚至更多，核心产品流量的下降也会迅速反映到企业业绩层面。比如Telesoul网络，千兆等。

禅游科技是否也有同样的风险？

对此，一位资深游戏行业观察人士对IPO日报表示，与其他手游不同，棋牌游戏方式基本固定稳定，其生命周期比其他手游更长。

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融资扩张

2017年，禅游科技排名中国棋牌手游第四。但离龙头企业还有不小的差距。

禅游科技2017年日活跃用户数为480万，仅为领先公司的11.76%。[/s2/]同期月活跃用户数为2160万，仅为领先公司的12.49%。此外，禅友科技的ARPPU(每付费用户平均收入)从23元/月到28元/月不等。

此次筹集的资金拟用于五个部分，即增强R&D能力、推广和营销、收购其他公司、建立海外部门和日常运营。

禅游科技表示，在游戏发行号审批流程恢复时，将适当调配资源开发新游戏，计划2019-2021年招聘100名专业从事产品策划、美工、R&D的员工，平均年薪40万，计划招聘5名高级产品总监，平均年薪100万。此外，对于推广和营销，禅友科技计划在未来三年内招聘30 -50名销售和营销人员，平均年薪15万。

截至2018年6月30日，禅游科技有149名员工，大部分在深圳。其中管理4人，开发73人，运营30人，商务12人，平台15人，会计7人，行政法律8人。如果禅游科技按照申报稿的计划实施，人员规模会增加很多。

本文来自《国际金融报》。

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