德邦，这个曾经的物流行业“黄埔军校”，陷入内忧外患，最终选择被综合实力更强的京东物流“收编”。

文|马林，财经记者

编辑|余乐

2022年3月11日，在“靴子落地”传闻一个多月后，德邦(603056。老牌快递公司SH)宣布，京东物流将通过收购控股公司，控制德邦66.49%的股份。

公告称，为提高Debon集团下属物流业务板块的整合效率，本次要约收购旨在终止德邦的上市地位。也就是说，收购完成后，德邦将退市。

JD.COM在给媒体的通知中表示，双方将继续保持品牌和团队的独立运营，保持整体战略和业务方向不变，在快递、跨境、仓储、供应链等领域开展深度合作。

近年来，德邦快递主营业务持续萎缩，难以发展新的快递业务。据物流行业人士透露，2017年，集团董事长刘和德邦董事长就收购事宜进行了讨论，但在价格问题上没有达成一致。

这并不是京东物流(2618.HK)第一次收购同行公司的股份。2020年，京东物流以30亿元的代价收购泛快递集团。2022年2月底，JD.COM集团完成了对即时配送平台达达的控股。

值得注意的是，无论是京东物流收购德邦、道口、达达股份，还是顺丰此前收购DHL中国供应链业务、嘉里物流等公司，还是阿里菜鸟入股多家“通达”快递公司，都表明中国物流行业“大鱼”收购综合业务单一、市场单一的“小鱼”已成趋势。他们的国际同行联邦快递、UPS和DHL也是通过不断的并购发展起来的。

有业内人士预测，主营单一快递业务的安能、百世快递，以及在通达系已经落后的申通，未来可能都无法摆脱被收购的命运。

德邦是从快递业务起家的。与C端消费者常用的快递到家服务不同，快递服务是指运送大件货物(30kg到500kg)的服务，B端客户是主流。

近年来，德邦也在发展快递业务(主要是大型快递业务)，试图构建第二条增长曲线，但被业界普遍认为收效甚微。在快递运输的主战场，德邦也在顺丰、安能、一米滴答等新进入者的夹击下失去了份额，前路更加艰难。

目前从业务上看，德邦面临着各种压力。

首先，顺丰和通达快递公司做快递后，逐渐发现快递业务模式相似，与现有干线运输网络、中转站点、客户资源有很大的协同性。因此纷纷进入快递领域，可谓“降维打击”，使得快递市场竞争变得激烈。

其次，与快递行业类似，在快递行业，也存在直营模式和加盟模式的竞争。德邦和顺丰是直营模式，有执行力优势，但相比安能等加盟模式的快递公司，直营拓展较弱，这也是德邦被安能赶超的原因之一。

目前，在快递领域，近五年加盟模式的货运量年复合增长率达到44.4%，远高于直营模式，占总货运量的比重从29.8%提升至68.6%。

虽然德邦的业务面临诸多挑战，但业内认为德邦的价值依然存在。

科尔尼企业咨询全球合伙人宋对《财经十一》表示，德邦的服务能力和品牌效应还是很扎实的。对于京东物流这样有志于提升供应链综合服务能力的公司来说，整合德邦的资源是业务很好的补充，快递和快递件可以合并发货，节省了运力，内部协同效应很大。

京东物流擅长货源、仓储、终端配送。德邦拥有车辆和转运中心资源，服务人员和承运人管理经验丰富，可以补充京东物流的服务能力。

根据德邦2021年第三季度报告，快递业务收入约占总收入的97%，达到218.61亿元。截至2021年6月30日，德邦物流在中国拥有超过30，000个网点、140个仓库和超过2，000条干线航线。

虽然由于竞争激烈，快递行业已经走过了一段高速增长期，但行业仍会有小幅增长，需求会更多向C，向小批量、多次、高时效方向发展。德邦单独运营压力很大，但绑定京东物流这样的大平台后，竞争力可能会有所提升。

根据京东物流的通知，快递服务是京东物流高效触达客户的重要方式，可以有效帮助其快速扩大客户群。德邦物流的业务优势将为京东物流注入更多的资源和渠道，推动京东物流进入快递服务发展的快车道。

通知还称，对于德邦来说，入驻京东物流体系也为其发展带来了新的机遇。京东物流的数字化智能、供应链技术、商流优势也有利于德邦。

京东物流收购德邦股份会对竞争对手顺丰产生影响吗？

宋表示，京东物流与顺丰的竞争更多的是一体化供应链的服务。(一体化供应链服务是指为商家提供仓配和库存管理服务，而不局限于快递业务，附加值更高。)收购德邦股份，补充了京东物流在快递和大宗快递方面的服务能力，不直接涉及一体化供应链业务。所以这次收购对顺丰影响不大。

此次购股的影响主要体现在快递行业格局的变化。

中国快递业已经进入成熟期。只做快递业务的安能，目前市值只有60多亿元。2021年上市后，资本市场并不看好，拥有快递业务的百世集团在资本市场同样平淡。值得注意的是，2021年底，百世集团在中国的快递业务已经被极兔收购。鉴于上述现实，安能和百世汇通未来也可能被收购。

德邦也曾经辉煌过，经历了中国物流业20年的高速发展。

作为快递领域的“元老”，德邦曾经以更高的质量和规范的业务做到了行业的头把交椅，留下了同期发展的众多快递公司。

1996年，德邦董事长崔维星在广东创办崔氏货运公司；2004年，德邦物流成立，以公路货运价格推出航空空快递服务的创新服务。德邦的业务逐渐从区域扩展到全国。德邦2010年引入红杉资本，2018年经历了上市的高光时刻。

但从2017年开始，德邦营收增速逐年下滑，快递业务连年陷入负增长，目前仅占德邦总营收的三分之一，其余为快递收入。

不仅安能被快递“黑马”赶超，德邦也在与顺丰的竞争中落败。近年来，顺丰一直在扩大新业务的发展，包括快递业务。

2017年，德邦快递营收129亿元，顺丰的营收不到德邦的一半，是德邦快递的营收高峰期。

2019年顺丰营收126亿元，超过德邦快递112亿元的业务。

2020年，顺丰收入达到200多亿元，是德邦快递的两倍。

连云智库2021年7月发布的《快递行业白皮书》显示，2020年快递货运量排名前五的公司分别是安能、顺丰、米妮嘀嗒、百世快递、中通快递，并没有德邦的踪影。

感受到主营快递业务压力的德邦也做起了快递业务。2018年上市后，德邦物流更名为德邦快递，转型做大型快递业务(3-60kg)，但效果并不理想。

快递行业竞争激烈，公司从快递业务延伸到快递业务是很自然的。快递业务的盈利和增长自然低于快递业务。快递小，效率更高，可以组合。快递的网络效应没有快递强。同时，快递在运输途中自动化程度较高，快递件大且不规范，自动化程度低，效率进一步弱化。

不仅德邦，百世、安能在业务发展过程中都推出了包括大件快递在内的快递业务，但快递业务高度依赖网络效应和规模效应，投入成本高，后来者难以脱颖而出。

目前快递收入占德邦总收入的三分之二，并且一直在增长，但在行业中的份额很小(不到0.7%)，难以形成规模效应。

在业务萎缩的压力下，崔维星试图通过管理体系寻找突破口，每年投入大量资金进行管理，并借鉴华为的管理模式。

但是，公司员工对此并不看好。一位前德邦员工对《财经十一》表示，崔维星只是大规模、机械地模仿华为的管理，但他带领的团队未能很好地发展业务。“老板管理层缺乏核心目标，员工流失严重”。

很多业内人士惋惜德邦留不住人才。顺丰、安能、百世等物流公司从德邦挖走了大量员工，德邦甚至无奈沦落为物流行业“黄埔军校”的称号。

2018年，崔维星在德邦上市日的敲钟答谢会上说:“德邦创业22年，都说时间不等人，但我没有抽出时间，德邦物流也没有抽出时间。”

如今，被成立时间更短的后起之秀京东物流收购，崔维星将不再是公司的实际控制人。可以说岁月从未饶过这家有着25年历史的中国物流公司。

作者是《财经》记者