核心要点
4月15日上午9: 30，聚美优品宣布完成私有化，成为买方集团旗下的私人控股公司，将正式从纽交所退市。
与2016年的私有化风暴相比，聚美优品的私有化运作效率极高:
2014年，陈欧、许小平、韩庚出席聚美优品上市仪式。
与私有化的四年斗争，是聚美优品电商业务下滑的四年。
聚美优品曾经是电商行业的佼佼者，创始人陈欧的一句“我为自己代言”红遍网络。随着公司业绩的不断攀升，聚美优品在成立仅4年后就成功赴美上市，并获得市场好评。
戏剧性的是，上市后不久，聚美优品遭遇造假危机，股价连连下跌，随后的转型失败进一步打击了公司业绩。2016年，陈欧首次提出私有化要约，但因收购价远低于发行价，私有化进程遭遇各种阻力。次年，陈欧撤回了私有化提议。
第一次私有化的尝试严重损害了聚美优品的声誉，陈欧也从“创业偶像”的神坛上跌落。此后聚美优品业绩一蹶不振，市场份额不断萎缩。如今，曾经的明星电商平台已经无人问津。
由于业绩不佳，投资人逐渐对聚美优品失去信心。与2016年的私有化相比，陈欧这次没有遇到太大阻力。最近十年，聚美优品起飞后迅速没落，争议不断。新时代伊始，这一幕终于走到了大结局。
从飙升到被忽视
聚美优品曾经是一个响亮的名字，无论是在电商行业还是资本市场。
2010年3月，陈欧与斯坦福大学的戴雨森弟弟、南洋理工大学的刘辉弟弟一起创立了聚美优品。当时这个品牌还叫Tuanmei.com，主营业务是“化妆品团购”。同年9月，Tuanmei.com正式更名为聚美优品。
聚美优品是幸运的，它从诞生开始就步入了两波——电商和团购。当时中国的电子商务正处于高速发展时期，各种平台不断出现。商务部数据显示，2010年，中国电子商务市场交易额达到4.5万亿元，同比增长22%。同年，现已成长为小巨人的美团刚刚成立。不久之后，移动互联网史上著名的“千团大战”即将爆发。
成立一年，聚美优品总销售额突破5亿元。联合创始人戴雨森曾说，聚美早期的成功是通过广告和营销赶上了团购的大潮，然后又赶上了移动化的大潮。
赶上潮流的聚美优品业绩暴涨。三年时间，市场份额提升至22.1%，坐稳中国美妆电商第一的位置。2014年5月16日，成立仅四年的聚美优品在纽交所上市，开盘价27.25美元，较22美元的发行价上涨23.86%，市值38亿美元。
聚美优品团队在上市现场。
好景不长。高光时刻过后，聚美溢价开始下降。
上市后不久，聚美优品供应商彭懿恒业被曝在多个电商平台销售假冒服装和手表。此外，作为聚美优品主营业务的美妆产品也暴露出假货风险。对于聚美优品上的大牌美妆旗舰店，雅诗兰黛、兰蔻等品牌都表示没有授权销售聚美优品。
虽然陈欧强调服装和手表只是边缘业务，否认美妆产品有问题，并表示“假一赔一百万”，但市场和用户并不认可。到2014年12月，上市仅7个月的聚美优品股价已经不足13美元，市值缩水一半。
“假货”已经成为聚美优品挥之不去的阴影。为了挽回局面，聚美优品砍掉了部分第三方业务，转而自营，同时开通了全球直接采用的“极速免税店”业务。
“平台自营+全球直采”的模式在一定程度上帮助聚美优品打消了用户的疑虑，但也出现了新的问题。在自营模式下，聚美优品的运营成本增加，从第三方业务获得的佣金减少，利润也大幅下降。其2015年第二季度财报显示，本季度营收3.08亿美元，同比几乎翻倍，但归属于普通股股东的净利润仅同比增长11%，聚美优品股价在财报发布后三天内从16.7美元下跌。
2016年4月，中国对跨境电子商务零售进口实施新的税收制度。在聚美优品“极速免税店”的全球买家模式下，产品的通关成本将大幅增加，价格优势将不复存在。对于准备押注跨境电商的陈欧来说，这是一个打击。
与此同时，电商行业的时代也在变化。【/s2/】“小而美”的垂直电商规模效应不足，流量成本居高不下。面对阿里巴巴、JD.COM等巨头的挤压，差异化优势不再。不利因素层层叠加，继而“颜值经济”转型失败，聚美优品业绩一路下滑。2016年至2018年，聚美优品营收从63亿元降至43亿元，活跃用户从1540万降至1070万。
根据易观咨询的数据，2019年第三季度，聚美优品在国内网络零售B2C的市场份额仅为0.1%。曾经的电商明星现在已经没有存在感，市值一直维持在2亿美元左右。
“网络名人”陈欧跌落神坛
与公司业绩类似，聚美优品创始人陈欧的个人声誉也经历了起伏。在聚美优品大火的那些年，陈欧是公司的“流量经理”。在公司的营销中，陈欧健走偏了，做了一系列“我为自己代言”的广告，在社交媒体上引发了“陈欧体”模仿的热潮，为聚美优品带来了大量的流量。
形象好，学历高，纽交所历史上最年轻的CEO。2014年，陈欧是人们眼中的创业偶像，但就像他创办的公司一样，在风头正盛的时候，陈欧迎来了自己的名誉危机，在新加坡的创业履历被曝造假，明星光环开始暗淡。
受困于假货和简历造假，聚美优品股价一路下跌。
2016年2月，陈欧认为聚美优品被市场严重低估，于是与联合创始人戴雨森和大股东红杉资本一起，提出以每股7美元的价格将公司私有化。从此，舆论对陈欧的评价彻底走向负面。
陈欧当时给出的7美元/ADS的私有化价格与当时5.8美元/ADS的市场价格相比，溢价率约为21%。但距离公司上市还不到两年，私有化价格仅为IPO发行价22美元的三分之一，IPO新股东很难接受不到两年亏损近三分之二的坏消息。
陈欧的私有化请求引来了热烈的评论。知名投资人朱啸虎在朋友圈直接称陈欧为“陈其快”。愤怒的小股东联名抗议陈欧和红杉资本故意低价私有化，事情甚至闹到了美国证券交易委员会。
尽管一波三折，私有化最终还是没有完成。2017年11月，陈欧撤回了私有化要约。
私有化风波严重损害了聚美优品在资本市场的声誉，但故事并未就此结束。
今年1月，陈欧再次提出聚美优品的私有化要约，计划以20美元/ADS的价格收购买方集团未持有的股份。但事实上，在1月12日陈欧发出私有化要约的前一个交易日，聚美优品以17.43/ADS收盘，溢价率仅为14.7%，甚至低于2016年私有化要约中提出的21%溢价率。
在舆论场上，陈欧再次受到质疑。有股东说他是“用联合收割机割韭菜”。这一次，“陈七块”变成了“陈”。
近年来，陈欧被质疑的不仅是私有化，还有陈欧在电商业务持续低迷的情况下，涉足与聚美优品主营业务无关的电视剧、智能家居、共享充电宝等业务。虽然陈欧将这种操作称为“多元化战略”，但在投资者和市场看来，这更像是盲目跟风的“无所作为”。
然而，幸运再次降临到陈欧身上。
充电宝的故事准备好了[/s2/]
当聚美优品电商业务受挫时，陈欧投资的共享充电宝企业街电发展迅速。该业务于2018年5月实现规模盈利，首次实现年度盈利。
曾经被人看不起的共享充电宝盈利模式并不复杂，主要收入来源是设备租赁和广告。但共享充电宝与自行车共享相比，产品成本、折旧损耗、运营成本、维护成本都要低很多。当自行车共享都在烧钱做推广，生产新车，组建团队维持秩序的时候，共享充电宝行业就省心多了。
除了成本优势，共享充电宝还通过与芝麻信用、微信支付的合作，形成了免押金租赁的通用模式，避免了最终压垮ofo的押金困境。Trustdata发布的《2019年中国共享充电行业发展分析简报》显示，2019年，共享充电宝信用免押金订单份额达到95.4%。
聚美优品2018年财报显示，以街电为首的“服务及其他”部分收入帮助公司实现营收9.29亿元，占集团总业务收入的21.7%，而这一比例在2017年仅为3.1%。
街电和聚美优品的关系也值得注意。财报显示，聚美优品于2017年5月以3亿元收购街电大部分股权，随后从街电非控股股东处获得更多股权。截至2019年3月31日，聚美优品持有街电82.07%的股权，远高于2017年5月投资初期的60%。
从收入结构来看，聚美优品越来越不像一家电商公司，更像一家共享充电宝企业，其街电是一笔很好的资产。艾媒咨询数据显示，2019年上半年，中国共享充电宝用户份额，街电以40.5%位居行业第一，小电、怪兽、来电占比分别为23.6%、20.9%、11.7%。
根据艾媒咨询的数据，2019年，我国共享充电宝的用户规模有望突破3亿，这意味着街电带来的营收占比可能更高。
以电商概念上市的聚美优品，目前已将主营收入转为共享充电宝业务。可以预见的是，聚美优品私有化后，公司在新业务投入和企业决策上将更加灵活。
三年多来，共享充电宝行业在爆发资本涌入和行业洗牌后，资源逐渐向头部倾斜，形成了目前“三电一兽”(街电、来电、小电、怪兽充电)的格局。2018年，街电宣布在部分城市实现盈利，成为共享经济大潮中为数不多的好消息。2019年初，街电的首席运营官何顺在接受采访时表示，头部玩家基本都是盈利的。
相比已经没落的电商业务，街电的未来显然更有吸引力。此时，当私有化完成后，陈欧转移战场的目的就非常明显了。
除了充电宝，陈欧的“网络名人”布局也浮出水面。在a股上市公司三五互联收购拥有700多个网络名人IP和5亿粉丝的MCN公司上海万睿的案例中，收购标的背后也出现了陈欧的身影。
不可否认，陈欧的捕风捉影的感觉依然敏锐。
几年前的共享充电宝风口，如今成了陈欧腾诺的B计划。然而，谁也没想到突如其来的疫情，对充电宝行业造成了巨大的打击。节点之下，美团选择了潜入。对于街电来说，目前显然不会太容易，但对于已经完成聚美优品私有化的陈欧来说，已经没有退路了。
本文来源于《深声》。
