2月27日，在前一交易日涨停、连续三日涨幅20%的背景下，德邦公告称正在筹划股权结构变更相关重大事项，预计停牌不超过两个交易日。

德邦要卖？还是引入战略投资者？业内顿时一片哗然，德邦在送走2021年上市后最差业绩后，决定改变生存方式。无论重组成功与否，德邦迫切需要改变，让市场重新看到其成长的可能性。

| 01，3月2日揭晓悬念？

早在今年1月，德邦就曾多次传出即将被Debon收购的消息，但官方相继否认了这一说法。上周该传闻再次发酵，以至于股价连续三天大涨，直至2月25日封涨停，连续三个交易日累计涨幅近20%。

德邦随后发布停牌公告，预计停牌不超过两个交易日，即3月2日可能有相关信息披露。谣言背后的拥有者众说纷纭，包括行业龙头京东物流，德邦第二大股东大云快递，急需补齐物流短板的互联网电商平台。

Yibao.com认为，无论是收购还是入股，市场反应如此激烈，与德邦的业绩不无关系。2018-2020年，德邦归母净利润分别为7.01亿元、3.24亿元和5.64亿元。2021年，德邦预测净利润仅为7300万至1.86亿元，同比下降67%至87%。

这是德邦上市以来最差的业绩。德邦股份解释称，2021年度业绩预减主要受外部环境和内部经营策略影响。外部环境方面，宏观环境整体景气度下降，大型交通领域竞争加剧。内部策略方面，基于长期布局，公司持续加大资源投入，成本费用阶段性承压。

业绩低迷之下，德邦股价从2021年2月底开始持续下滑；截至2022年2月底，该公司股价在过去一年下跌超过30%。自去年4月底披露回购计划以来，股价一直没有明显的提振迹象。但控股股东两次套现，累计减持8450万元。

| 02。两条腿走路的成本

快递市场虽然深陷“价格战”，但在电商市场的带动下，依然保持两位数的增长。在这个看似故事更多的战场，市场份额已经牢牢掌握在顺丰和通达系手中，后来者想要分一杯羹并不容易。

德邦也跃跃欲试。自2018年上市以来，德邦逐渐将业务重心从快递业务转向大件快递业务，并推出首款产品“大件快递3-60kg”。但由于大件快递运营成本较高，无法与3公斤以下的小件电商产品相比。

Yibao.com发现，加上加盟快递的激烈竞争，新增快递业务增长乏力，原有核心快递业务规模不断萎缩，德邦陷入增长困境。

更名为德邦快递后，2020年快递业务一度占到其营收的60%，但市场份额仅为0.68%。残酷的竞争下，德邦的直接优势无法转化为市场优势，是业务还是利润成为了德邦高管的艰难抉择。

另一方面，零担快运是德邦的老业务，但在传统零担市场，德邦的竞争环境并不乐观。随着大型电商的兴起，零担快运成为热门的物流新赛道。除了顺丰，安能已经登陆港交所，百世、中通、大云等其他老牌快递公司也在快递市场发力。

梦想快递、快递的德邦，愿景很美好。但是，如何两线作战，依然面临很大的挑战。2018年至2020年，德邦快递业务收入分别为112.06亿元、146.67亿元和100.82亿元，同比增速分别为-13.76%、28.69%和-6.5%。继快递之后，快递业务也迎来了发展的瓶颈期。

在德邦二线业务面临压力的同时，安能在2019年关闭了快递业务，专注零担业务。之后于2021年双11登陆港交所，成为港股市场第一家零担快递公司。

德邦和安能，一个是去“快递”，一个是加强“快递”，未来的竞争，战略转型后的德邦能否守住老阵地，做好新领域，有望在这次资产重组后逐渐明朗。

| 03。市场预期拐点

如同在快递领域一样，在资本的加持下，“小、散、乱”的快递市场参与者将逐渐出清，快递也将步入头部企业的厮杀，价格战在所难免。要想在这场争斗中取得优势，要么做出高质量的服务溢价，要么不断降低运营成本，实现规模效应。

Yibao.com了解到，但从整个行业来看，在快递或快递、燃油成本、人工成本等诸多因素的影响下，以及企业单票收入的持续下降，很多企业的经营状况并不理想，盈利能力持续下降。

快递市场进入新的竞争阶段后，考验的是包括企业管理能力、运营效率、硬件设施、技术水平、员工素质在内的综合能力，是对整个环节的考验。还包括资本运作和市场策略的连横。

德邦也在积极自救。在引入大云6.14亿元战略投资半年后，1月5日，德邦与大云召开业务协同专题会议。双方表示将结合各自优势，在服务产品、终端门店、运输资源、客户服务等方面进行开发，通过运输资源的协调、分拨中心和终端门店的资源共享，进一步提高快递转运和派件的时效。

大云在小件领域有自己的优势，德邦在大件领域有丰富的经验。如何调动双方的优质资源，让从客户到运营到末端的合作真正落地，是未来2022年快递行业的一大看点。

虽然收购传闻不详，但在一定程度上给了市场信心。无论重组成功与否，对德邦来说都将是一个重要的转折点，一个急需改变的临界点。