有些商家闭着眼睛想想就知道很赚钱，比如奢侈品(一只毛驴)，还有医美，比如打个瘦脸针，容易出千的活动，医美领军企业爱美客毛利率高达93.54%！！！就说花了好多钱。今年前三季度总营收10亿元，归母净利润高达7亿元！

还有毛利率低的行业，比如民生行业，40%的金龙鱼市场份额规模大，以低利润著称，一直在10%左右波动，粮油价格受政府管制。虽然毛利低，但是壁垒很强，其他竞争对手不会轻易进入。

现在每次看行业和公司，都会重点看毛利率。毛利率是反映产品市场竞争力的重要财务指标。毛利率越高，产品的盈利能力就越强，在市场上的议价能力和竞争力就越强。

从计算毛利率的公式来看，影响毛利率的因素有两个:一个是营业收入，一个是营业成本，简单来说就是销售价格和销售成本的竞争。

虽然毛利率的变化不明显，但1%以下的波动可能是公司产品售价提高10%或成本降低10%造成的。

一、比较分析

指标存在的意义在于我们对其进行筛选，筛选的目的在于选择最佳的目标。

①首先看公司所处的行业。如果行业的平均毛利率保持上升，说明行业处于成长期，否则很可能进入衰退期。

②看公司在行业中的地位。一般来说，具有垄断或核心竞争力，产量超过销量，或行业龙头的企业，毛利率都很高。

下图是我在a股选取的毛利率> 90%的前五大行业及其对应的代表公司和毛利率:最高的是金融行业，其次是计算机应用、医药生物、食品饮料和传媒。

比如医药生物领域的五五生物，是国内过敏性鼻炎脱敏诊疗市场的龙头企业，其脱敏药物产品市场占有率超过80%。虽然国家在鼓励降价，但由于市场需求巨大，其技术领先于市场，其毛利率有望继续提升。从今年前三季度来看，毛利率已经提升至95.89%。

③综上:我们需要关注的是那些毛利率处于上升趋势的企业。如果这几年有明显的提升，就要注意增长背后的原因:技术提升核心竞争力？产品结构优化？多元化战略？如果是持续增长，值得投资。

二。相关指标

不能从单个毛利率的变化来选择最优标的，还需要几个相关指标。

1。毛利率和存货周转率

盈利能力是选择投资企业的核心。存货周转率反映的是企业的销售能力(是否畅销，存货是否积压，周转率越高，销售情况越好)。如上所述，毛利率意味着强大的议价能力。

所以，“量价”齐涨当然是最优解。相反，如果两者都长期持续下降，那么企业的盈利能力就是下降的。

我们先来看一个“量价”齐升的典型——恒顺醋业。从下面的趋势可以看出，近十年来，毛毛恒顺醋业的利率和存货周转率都在逐渐上升，存货周转率从1.16倍加速到3.96倍，毛利率从33.54%上升到45.32%，直到2020年疫情开始下降。

反映到股价上，就是一路上涨，涨了近9倍。的确，恒顺醋业作为国内领先的食醋厂商，在产品力和品牌力上处于领先地位，在上下游有很强的议价能力，产品也很受欢迎。不仅是消费者，投资者也喜欢这种模式。

所以要尽量选择双高企业(成长性强的)，排除双低的，根据不同情况选择剩下的高低股，在之前的文章《排雷必备:库存投资矩阵》中有详细描述。

2。毛利率和净利润率

如果毛利率还有点水分，净利率的含金量会高很多。

净利率=(毛利-费用-税金)/营业总收入

如果两者都高，说明企业成本控制的很好，企业很优秀。

前两天你提到的青岛啤酒就是一个很好的例子:

近年来，毛利率和净利率不断提高，净利率明显上升。今年前三季度，净利率已增至13.59%，四大费用保持稳定。

而且而且从青岛啤酒的战略来看，提高高端酒的比重势必会进一步推动毛利率和净利润率的提升。

(这个数字中的费用包括销售、R&D、管理和财务。)

从青岛啤酒的例子来看，毛利率和净利润率的双向提升是企业盈利能力持续提升的表现。应该选择这样的企业，而且从股价走势来看，青岛啤酒的股价也在持续向好。

总结:分析毛利率真的是个技术活(这里提醒大家一下，毛利率可以在一些炒股软件或者公司年报里查到，不需要自己算)，对比一下先进的行业，再看看他的相关指标，基本上就能选出一个优秀的标的。上述青岛啤酒和恒顺醋业在飞鲸投研。

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来源:飞鲸研究[/s2/]