2020年9月，有关部门针对房地产行业，出台了比较定向的房贷调控的三道红线政策。这些政策旨在约束房地产企业，使他们在利用财务杠杆的时候，一定要稳健经营。这些政策带来了房地产企业在经营方面的一些深刻的转变。

今天，道哥用国家统计局最新公布的全国房地产销售与开发投资的一个报告里面的数据来回答大家。

从这些数据中，我们或许可以看到，三道红线约束之下，房地产企业整体倾向于采取什么样的对策。比方说他们的融资有什么变化；比方说他们是倾向于来竣工更多的房子，还是说来拉长工期；新开工这些房产方面是抓紧把土地变成房子，大量的开工还是说按兵不动；另外在拍卖土地方面又会呈现一个什么样的态度？

这一些在去年9月或者10月的时候，不同的专家会有不同的看法。经过一年多一点时间的沉淀之后，统计数据可以很清楚的告诉大家，理性的市场的选择是什么样的。

首先我们来看一下房地产企业融资的行为的变化。2021年1~11月，房地产企业的到位的资金构成中，国内贷款同比去年减少了10.8%。这个数字很清楚的告诉我们，三道红线的的确确起到了作用。

流向房地产企业的一些信贷资金，同比去年不但没有增长，反而同比出现了10%以上的萎缩。

再来看一下，三道红线会逼迫房地产企业转向海外去融资吗？国内的有些房地产企业在香港上市，可以利用海外市场发债等。

事实上，1~11月房地产企业的到位资金里，利用的外资同比去年减少了41%。

如果说，房地产客户已经不再受国内商业银行的待见，或在宏观调控部门开始对它排斥和约束的时候，国外的金融机构或者是资金的拥有者，对房地产的资金流入也变得更加敏感了。它的收缩比例比国内的信贷收缩还要严重。简单说，当您都不待见自己的孩子，怎么能指望邻居家的朋友更喜欢他呢？

我们来看看房地产企业，1~11月，房地产企业的房屋竣工的面积同比去年增长了16.2%。这是诸多指标里增长最高的项目。房地产企业在这种情况下，倾向于抓紧竣工，降低工期，抓紧推向市场，以此来回笼资金。

另外我们再来看一下，房地产企业是不是会把手头的土地抓紧开工，推向市场，实现土地的变现。实际情况是，新的开工面积在2021年1~11月，同比去年减少了9.1%。您注意，这个数据与房地产企业国内贷款减少的比例，大体上是一致的。

这就说明了，当从商业银行的贷款减少的时候，房地产企业很难有资金把手头的土地加速盘活推向市场，他们是明显的减少了开工面积。

试想，如果这样的政策长期持续下去，开工面积不断减少，一年两年三年之后，市场上的房屋供给是否会明显的减少。至少目前来看，整个行业统一采取了减少新开工面积的策略。

第一，再看看在土地购置方面。土地购置，意味着房地产企业对未来的市场的期待。企业总是需要通过不断扩大生产或者增加新的房屋的建筑来创造收益。

房地产企业在土地购置的面积同比去年同期减少了11.2%，你会发现，收缩的比例相对来说似乎是最大的。这就说明在三道红线的情况下面，房地产企业盘活手中的土地的积极性明显的消退了，同时购置新的土地的积极性也回落了。

如果这样的政策长期的持续下去，会否带来房地产企业拍卖土地会呈现一个持续的萎缩的现象呢？

大家注意影响的不单是房地产企业，那么可能某种程度上呢也会影响到地方政府的财政的收入。（end）

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