5月27日美股盘前，VIP们。美国将发布2020年第一季度财报。根据彭博28位分析师给出的一致预期，2020年唯品会Q1营收将达到178.37亿元，较去年同期下滑16.3%；调整后净利润为5.54亿元，比去年同期下降32.1%。
来源:唯品会，36Kr(截至2020年5月27日)
回顾上一季度，唯品会营收达293.2亿元，同比增长12.4%。非美国通用会计准则下归属于股东的净利润19亿元，同比增长111.4%。本季度活跃买家数量同比增长19%至3860万，GMV同比增长14%至476亿元。费用方面，砍掉品骏的负担，受益于与顺丰的合作，唯品会第四季度业绩费用率降至7.0%，营业利润率扩大至7.4% 。
此外，腾讯和JD.COM的引流继续帮助唯品会获得更多新客户。根据业绩会披露，本季度约22%的新客户由JD.COM和腾讯的入口贡献。唯品会的免运费门槛也将从288元降至88元，购买频次、转化率、停留时间都将大幅提升。
唯品会CEO沈亚在业绩会上表示，线下布局对唯品会非常重要，目前还在试点探索阶段，包括和杉杉的合作，线下门店也在探索阶段。物流方面，沈亚强调，与顺丰的合作保证了唯品会在春节和疫情期间继续做生意。首席财务官杨表示，未来，他将继续专注于高利润的服装和服饰产品。
在此背景下，市场普遍关注唯品会营收的增长、调整后净利润的变化以及线下门店的盈利情况。唯品会第一季度平台交易额(GMV)的核心指标以及服装、可穿戴产品在本季度GMV的占比也是市场关注的焦点。
彭博智能指出，受疫情影响，唯品会第一季度的销售额和利润可能大幅下降，预计销售额将下降16%，符合公司给出的业绩指引区间(同比约15-20%)，非美国通用会计准则下的营业利润可能下降37%。同时，鉴于3月份电商行业的超预期复苏，毕预计，唯品会二季度业绩将很快复苏。
工银国际表示，根据国家统计局数据，受需求减少和供应商影响，一季度规模以上服装鞋帽针纺织品零售额同比下降32.2%。虽然线上服装销售明显好于线下销售，但销量仍同比下降15.1%。由于唯品会70%的GMV来自服装品类，第一季度营收和毛利都会有压力。
同时，工银国际认为服装品牌的库存压力是唯品会的机会。很多服装品牌都延迟了新店的开设，将更多的资源转移到线上。由于服装产品的季节性，更多的品牌倾向于在当期提供巨大的折扣。中期来看，工银国际认为，唯品会在库存结算方面的销售优势将提高其与供应商的议价能力。
截至北京时间5月26日，彭博跟踪的28位分析师中，23位给予唯品会“买入”评级，4位给予“持有”评级，1位给予“卖出”评级，平均目标价为18.72美元。唯品会周二收于15.98美元。
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