今年第三季度，唯品会净利润同比下降47.7%，几乎减半。

文/每日财经报道百川

近日，电商平台唯品会发布了一份不太亮眼的财报。唯品会成立于2008年8月。其主要业务是在互联网上在线销售品牌折扣商品，涵盖名品服饰、鞋包、美妆、母婴、家居等品类。同年12月，唯品会网站正式上线。自网站上线以来，唯品会一直在国内电商梯队中打造“小而美”的形象。

在连续36个季度盈利表现后，根据唯品会发布的财报数据，今年第三季度，唯品会净利润同比下降47.7%，几乎减半。财报显示，唯品会增加营销费用，但就其利润和用户增长来看，营销费用的增加并没有带来高增长，更难掩盖业绩疲软的现实。

营销费用增加，但业绩下降

今年以来，唯品会的营销费用一直在增加。前两个季度，唯品会营销费用分别为12.94亿元和14.08亿元，较2020年同期分别增长213.86%和36.8%。到今年第三季度，虽有下降，但仍略有增长，达到12.42亿元，同比增长8.97%。

广告越来越多就是明证，比如今年的《心跳的信号4》、《乘风破浪的姐姐2》等。在很多热门综艺节目中，都能看到唯品会的冠名或赞助。然而，营销费用的大幅增加并未能立即转化为营收的增长，更难掩饰其业绩的疲软。在连续36个季度盈利后，唯品会目前正遭遇增长瓶颈。

看看它的表现如何。根据其财报数据，今年第三季度，唯品会营收达到249亿元。与去年相比，虽然同比增长7.4%，但营收增速明显放缓。去年第一季度和第二季度，唯品会单季营收增速均超过10%。

净利润方面，根据财报，唯品会今年第三季度净利润为6.28亿元，同比下滑47.7%，净利润方面几乎减半。

当然，对唯品会业绩的分析还要看宏观情况。今年三季度国内社会整体消费环境比较低迷。8月份，国家统计局数据显示，8月份社会服务总量同比仅增长2.5%，其中限额以上服装鞋帽同比下降6%，化妆品不增反减。但是，宏观形势并不能解释唯品会业绩的下滑。

财报显示的业绩下滑是第一种，第二种是唯品会用户增长乏力。据唯品会财报显示，唯品会第三季度活跃用户4390万，较去年增长1.14%。只是略有增加。

用户增长乏力，一定程度上意味着订单增长乏力。今年第三季度，唯品会总订单量达1.729亿，去年同期为1.728亿，基本持平。

用户增长乏力，业绩下滑。如果说这些只是小问题，那么摆在唯品会面前的另一个问题就是商品质量。

再次质疑“正品销售”

公开资料显示，今年1月，市场监管总局根据举报对唯品会涉嫌不正当竞争进行了立案调查；今年5月底，唯品会的关联公司广州唯品会零售有限公司因涉嫌销售不合格服装被广州市天河区市场监督管理局处罚。

不过，值得注意的是，这一处罚金额并不高。与其市值相比，1000多元的罚款简直是九根牛一毛，警示意义更大。但这一罚款也产生了不小的影响，让唯品会的市值一夜之间蒸发了近百亿。

这还是发生在5月底的一个事件。再往前追溯，我们会发现唯品会不止一次存在售假的问题。

事实上，如果仔细分析唯品会的发展历程，不难发现，与唯品会相关的假货问题一直笼罩在唯品会身上，这些问题在各大平台都有所暴露。

我们来看另一个案例。2020年1月，北京市消协宣布唯品会涉嫌售假。在消费者方面，你会发现消费者对唯品会的投诉不胜枚举。

公开资料显示，黑猫投诉中关于唯品会的关键词多达1.5万个。在这些关键词中，“售假”等词占比较高。

种种情况间接表明，曾经唯品会标榜的“正品特卖”，如今正受到频繁负面信息的影响。

唯品会还能继续增长吗

公开资料显示，截至2021年9月30日，唯品会持有的现金、现金等价物和受限制现金共计132亿元人民币(约20亿美元)，短期投资37亿元人民币(约5.693亿美元)。

一个不得不提出的问题是，如今，如果我们用这些资金，继续用营销来增长，唯品会还能继续增长吗？

唯品会遇到的根本问题是什么？一方面，唯品会确实在加大营销投入，从不断增加的费用可以看出，营销在增长。

另一方面，虽然唯品会的营销费用在增加，但转化效果并不高。用户增长依然疲软，营收增长依然低迷，净利润几乎减半。

换句话说，唯品会的高营销投入并没有带来高转化率。

此外，唯品会还不得不面对一个问题，就是现在淘宝、拼多多等电商平台也在细分，逐渐进入垂直领域。唯品会的护城河是什么？能否有效抵御巨头的进攻至关重要。

根据唯品会自己的预测，2021年第四季度，唯品会第四季度净营收将达到358-376亿元，粗略来说，同比增长0%-5%。不知道这个预测能否实现，但是按照目前的环境，唯品会需要加大力度提高用户增长，才能达到预期的效果。

今天的互联网竞争已经发展到下半场。宏观上，交通还是有明显优势的。谁有流量，谁就有高增长的可能。但是现在获取流量并不容易，获取流量的成本也在逐渐增加。

用唯品会的营销换增长，能继续跑赢下半场吗？目前这种可能性会越来越小。