南方财经全媒体记者吴双上海报道相比2022年以来a股指数的大起大落，稳步上涨的债券指数或许能让投资者更加安心。统计显示，上海a股指数年初以来震荡下行，下跌4.13%，国债指数微涨0.75%。

受此影响，货币市场基金指数在众多下跌指数中表现亮眼。Wind数据显示，年初至今，股票型基金总指数下跌7.17%，混合型基金下跌6.58%，债券型基金下跌0.01%，货币市场基金下跌0.31%。

从收益率来看，股票型基金、混合型基金、债券型基金、货币市场基金的平均收益率分别为-6.92%、-6.24%、0.31%。

权益市场受伤后，许多投资者转向风险和收益相对较低的债券基金和货币市场基金。

商品规模稳步增长但收入下降。

天风证券的研究显示，2021年四季度，不同类型基金规模环比均有所增长，其中货基增幅最大，增长4425亿份；其次是债券基金，3087亿；第三是混合型基金，1381亿份；股票型基金涨幅最小，为437亿股。但由于四季度非货基基金总规模的增加，货基基金占整体基金规模的比例继续回落至52.4%。

具体到资产配置上，2021年四季度，货基中银行存款和同业存单占比上升(即同业链条扩张的表现)，国债、债券等资产占比小幅上升；回购销售占比明显下降，金融债、公司债、短期融资、ABS占比略有下降。

虽然货基规模稳步增长，但7日年化收益却呈现明显下滑趋势。Wind数据显示，货币市场基金最新7日年化收益平均为1.71%，已经跌破2%。2021年12月1日至7日，平均年化收益2.17%。

不少“宝宝”类产品7日年化收益也跌破2%。其中，田弘余额宝基金7日年化收益率从2月19日的1.996%降至23日的1.9840%。

Wind数据显示，142只“宝宝”类产品中，132只7日年化收益率跌破2%，占比92.96%；平均7日年化收益率为1.75%，与去年12月份的数据相比大幅下降。2021年12月1日至7日，142款“宝宝”类产品中，33款产品7日年化收益率低于2%，占比23.24%，平均为2.01%。

同业存款指数基金成为新宠

受此影响，去年首次获批的新产品同业存款指数基金获得市场热捧。

去年11月23日，证监会批准了6只同业存款指数基金产品，分别由郭芙基金、鹏华基金、汇盛基金、AVIC基金、南方基金基金、华富基金管理，目前总规模为152.39亿元。

同业存款指数基金是指紧密跟踪中证同业存款AAA指数的基金，对应的业绩比较基准主要参考中证同业存款AAA指数。如上述6只基金的业绩比较基准为:中证同业存单AAA指数收益率*95%+一年期人民币定期存款利率(税后)*5%。

同业存单是货币市场工具的一种，一般指短期(一年以内)低风险、流动性高的证券，是银行业存款类金融机构重要的短期融资工具。中证同业存单AAA指数由主体评级为AAA、发行期限在1级以下、上市时间在7天以上的同业存单组成。以市值加权计算，其成份股证券主要为国有银行同业存单。

长期以来，同业存款指数基金的收益率确实高于货币基金。6只基金2月3日至9日年化收益达到4.06%，今年平均年化收益为2.77%。相比年初至今“宝宝类产品”的平均年化收益率为2.00%，货币市场基金为2.09%。

天风证券分析师孙彬彬认为，整体来看，同业存款指数基金的优势在于收益较高、存续期较长、投资者费率较低、监管风险有限。同业存款指数基金丰富了投资者的配置工具，收益高于货币基金。久期方面，近一年同业存单指数中位数为0.4268 (155.78天)，高于监管部门规定的货币基金组合平均剩余期限上限120天。在货币市场收益率较低的背景下，久期较长显然具有吸引力。此外，同业存款指数基金符合资产管理行业的净值化转型，采用市值法估值，但这也意味着短期内基金净值可能存在一定程度的回撤风险。

国泰君安证券分析师孙宇也认为，作为现金管理工具的新替代品，同业存款指数基金的久期比货币基金长，杠杆率比货币基金高，预期收益率更有吸引力。

不过，有市场人士告诉记者，这类基金都需要配置良好的同业存单，随着资金需求的增加，同业存单的需求也会相应增加，导致同业存单利率下降，收益率可能没有以前高。

证监会1月7日披露的最新数据显示，目前仍在接受募集的同业存款指数基金产品有86只。

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