图片@视觉中国
文|价值研究院
过去一年，阿里、腾讯、拼多多、美团等。经历了股价跳水、市值下跌、主营业务触及增长天花板、反垄断处罚等多重挑战。，所以他们只能在逆境中摸索前进。
进入新年后，这些烦恼并没有消失:政策监管持续收紧，市场竞争日益加剧，各自的发展瓶颈更加明显。在这种背景下，价值研究院认为，互联网巨头要想摆脱目前的困境，还是需要从自身角度做出一些改变。
其中，最重要、最关键的变化可能集中在几个关键词上。
关键词一:裁员减负
临近年底，裁员和收缩再次成为互联网巨头的主要任务:阿里巴巴、百度、字节跳动、Aauto Quicker等大厂纷纷倒下。
百度的爆款将攻击移动生态事业群。游戏和直播两大业务线是重灾区。据悉，后者裁员比例高达90%，教育、MEG等二级业务也有裁员可能。阿里本地生活服务业务日前被曝出大规模裁员的消息。界面新闻报道称，此次裁员将涉及饿了么几乎所有业务线，包括区域分公司员工，但不包括第三方骑手。但是在裁员传闻出现后不久，饿了么就进行了官方辟谣，称没有裁员计划，并对接下来的发展做了明确的规划。
字节跳动的裁员潮从去年年中就开始了:先是受“双减政策”影响的教育事业群，然后是商业化、游戏等业务线，去年年底人才开发中心大规模精简裁撤，连HR等职能岗位也未能幸免。
更重要的是，进入2022年后，这波裁员潮似乎并没有停止。
智联招聘近日发布的互联网行业人员流动调查显示，49.9%的受访者表示所在公司裁员，接近一半。而且报告还传递出一个令人不安的信号:裁员的力度与企业规模成正比，也就是说大头互联网公司裁员最多。
其中，超过58%的万人以上规模的互联网公司受访者表示所在公司有裁员；50.3%的中大型互联网企业员工(1000-9999人)表示，过去一年本公司裁员比例远高于其他同规模行业和企业。
总而言之，互联网致富的神话已经一去不复返了。梦想破头皮进入互联网巨头工厂的年轻人，在这个冬天感受到了彻骨的寒意。
在价值研究院看来，经过多年的持续繁荣，互联网巨头走到战略收缩裁员这一步是必然的——这不仅是为未来做准备，也是为过去的盲目扩张还债。
一方面，截至目前，流传裁员传闻的互联网巨头的业务板块有两个特点:不是主营业务，都是受外部因素影响严重的业务，如字节跳动蓬勃发展的教育业务，百度的直播业务等
从另一个角度来说，我们没必要把巨头的裁员看作是一天结束的前奏。他们只是想弥补过去盲目扩张留下的资金窟窿，同时集中现有资源和人才在主业和未来有增长空的新业务上发力。其实巨头们的主营业务——腾讯的游戏和社交，阿里的和京东的。COM的电子商务，还有百度的搜索还是可以玩的。
另一方面，随着流量红利的枯竭，移动互联网的增长神话已经终结，互联网巨头们需要告别野蛮生长、跑马圈地的旧格局，开始走降本增效的良性发展道路。
价值研究院认为，通过裁撤边缘业务部门，精简组织架构，互联网巨头也完成了一轮人才筛选，未来将依靠更优质的团队提高效率，降低运营成本。
最直接的证据是，腾讯、阿里等大公司都在优化团队，同时增加各种福利制度，牢牢捆绑现有人才:阿里巴巴去年12月推出“暖心计划”，包括延长产假、新增育儿假、20天全薪长期服务假以及升级多项员工福利等政策；在阿里推出“暖心计划”的一个月前，腾讯提出了让互联网人兴奋的“提前退休”政策，升级员工的职业里程碑福利。
但是，对于仍想挤进大厂的工人来说，机会窗口在缩小，进入门槛在提高，这是不争的事实。
关键词二:廉价投资
在价值研究院看来，战略收缩不仅体现在裁员和砍掉子线业务上，投资版图的收缩也是大势所趋——毕竟除了考虑资金状况，还要应对越来越严格的监管制度。
最明显的例子就是腾讯减持JD.COM，主动削减其巨大的投资版图。
去年12月底，腾讯宣布以股息形式减持JD.COM股份，并向股东派发约4.6亿股JD.COM股份。减持后，腾讯在JD.COM的持股比例从17%降至2.3%，离开了第一大股东的位置。与此同时，腾讯总裁刘炽平从JD.COM董事会退休。
要知道，这场始于2014年的“资本联姻”，是腾讯历史上规模最大、最赚钱的投资之一，甚至在某种意义上重塑了腾讯的投资策略——在投资JD.COM之前，腾讯一直不愿放弃亲自做电商的计划，试图直接与阿里掰手腕；入股JD.COM后，腾讯的投资策略变得更加开放，更愿意在自己不熟悉、不擅长的领域支持新玩家。
马在2015年的一次采访中直言:
“之前我处于本能的不信任，所有的腾讯项目都想自己做。但现在，我们专注于通信和社交平台以及内容收集，其余的交给我们的合作伙伴。等于我们的半条命，是给伴侣的。”
从价值研究院的角度来看，腾讯做出减持JD.COM的决定并不容易，但最终迈出这一步，凸显了腾讯转舵的决心以及监管政策对互联网巨头投资策略的影响。
一方面，反垄断政策趋严，腾讯、阿里、美团等巨头都是监管部门监管的重点。去年上半年，阿里巴巴因为涉嫌垄断二选一，收到了史上最高金额182亿的罚单，这无疑给腾讯敲响了警钟。
腾讯虽然没有亲自做电商，但在其投资版图中，有微信这个庞大生态系统支撑的电商平台，却不胜枚举:除了JD.COM和拼多多两大巨头，还有唯品会这样的垂直电商平台，还有与电商行业深度绑定的Zan和，背后还有腾讯。
有了阿里的前车之鉴，腾讯未雨绸缪完全可以理解。
另一方面，在打击这种无序扩张的监管趋势下，受影响的肯定不止腾讯一家。所有的互联网巨头都需要根据政策方向重新调整投资策略。
价值研究院认为，“初创企业要么加入腾讯，要么把自己卖给阿里”的时代可能一去不复返了，互联网巨头通过投资、并购等方式在各个赛道上跑马圈地的投资方式可能要止步于此。反而会是更理性的专注于自身业务的投资策略。
以字节跳动为例。根据Sixlens的统计，在截至2021年6月的一年中，字节跳动发生了65起相关投资M&A事件，主要开始覆盖内容行业，占比32.3%。包括自媒体运营、数字版权、MCN机构等与Tik Tok和内容生态息息相关的内容产业上下游企业，都是字节投资M&A的重点..
可以预见的是，未来一年，腾讯、阿里、字节跳动、美团等互联网巨头不会停止投资，但都会变得更有针对性和克制。对于渴望得到巨头青睐的初创企业来说，这当然是一个新的挑战。
关键词三:开放与联合
除了反垄断，互联互通也是政策层面对互联网巨头的一大干预。然而，与利弊分明的反垄断不同，现阶段的互联互通对于头部互联网公司来说，就像一只“薛定谔猫”:在壁垒完全被打破之前，没有人能判断它是好是坏。
看好的一方认为，互联互通可以打破部分平台对流量的垄断，重塑互联网竞争格局，创造更加开放的竞争环境，对整个行业和大部分企业都是好事。在几大巨头中，流量焦虑最为突出的阿里无疑会支持这一观点。媒体还首次爆料淘宝、天猫接入微信支付，并将此视为阿里送给腾讯的“见面礼”。张勇多次在公开场合表示支持互联互通，称其“非常必要”。
但负面会认为互联意味着大量的站外链接，会给一些平台带来更大的管理难度。刘炽平公开声明平台互操作性面临许多“实际问题”:
“资源丰富的平台可以提供大量补贴。这会影响微信平台店铺的商家吗？微信团队是否有权力查处其他平台的假冒盗版行为？总而言之，平台之间的互操作是一个非常复杂的问题，需要时间来讨论并逐步实现。”
张勇和刘炽平都是从自己公司的角度来分析互联互通的影响，他们的最终诉求是尽可能维护自己的权益，这是可以理解的。价值研究院站在中立的角度，认为互联互通是不可逆转的趋势，但实际操作中确实有很多细节需要磨合，不能操之过急。
短期内，实现互联网巨头的大整合是不现实的:比如淘宝天猫购物链接全面接入微信和QQ生态，或者微信微信官方账号入驻百度搜索内容数据库，或者Tik Tok和Aauto Quicker入驻对方平台。各平台需要更多的时间来敲定开放和管理规则，当然也需要时间来做好互通后用户体验可能下降的准备。
但可以肯定的是，在政策的引导下，看到盈利机会的巨头们会先行一步走向互联互通——其背后的本质无非是联合运营，各取所需，为自己的业务提供支持。
最突出的例子就是美团和Aauto更快的“联姻”。
去年12月底，Aauto quicks与美团宣布达成互联互通战略合作，双方宣布将基于Aauto quicks开放平台，开放内容营销、线上交易、线下演出服务，为用户提供一站式消费体验。目前，美团已经陆续在Aauto faster的小程序中推出了餐饮外卖、团购、代金券等服务。未来一年，酒店、休闲娱乐、交通、景点门票等本地生活服务都将更快地一个一个搬到Aauto上。
合作达成后，美团获得了Aauto quickless庞大的流量池和Aauto quickless生态中大量的主播和UGC内容资源，可能会更好的推广其业务。Aauto Quicker有更完整的交易链条和延伸的服务场景，可以为主播和专家创收。同时，将逐步将电商业务接入美团主站，打通站外交易场景。
Aauto Quicker与利润丰厚的美团书的合作，相信会成为众多互联网巨头的参考模板。在互联互通的过程中，我们有机会看到更多“连横”的故事。
关键词四:继续下沉
如果说互联互通是在巨头的坚固围墙上制造一个缺口，为他们提供一个合作共赢、摆脱内卷化的机会，那么市场下沉就是他们走出舒适区、向外扩张的最好机会。
无论是做电商的阿里、JD.COM、拼多多，还是做短视频的Tik Tok、Aauto faster，做游戏、做社交的腾讯，还是做本地生活服务的美团，都知道一二线市场的存量竞争只会越来越激烈，获客成本也会越来越高。市场陷入互联网巨头竞争的焦点已经不是一天两天的事情了，但在未来的一年里，相信他们之间的竞争还会继续。
在价值研究院看来，最重要的原因是已经被巨头发展多年，还有很大的潜力和成长空。
先说最彻底最坚决的电商行业。2021年第一季度，全国网络零售总额2.81亿，同比增长29.9%。从细分数据来看，农网零售额4397.9亿，不及一二线城市，但同比增速高达35.3%，远超全国平均水平。
网购规模增长的背后，可以看到用户消费习惯的逐渐养成和消费意识的觉醒——这一切都是淘宝、JD.COM、拼多多过去几年努力的结果。根据艾瑞的统计，截至2021年上半年，下沉市场每周网购1-3次的用户比例最高，创下47.3%的纪录，每周网购4-6次的用户比例也达到了24.2%。相反，只有18%的用户平均每周网上购物不到一次。
(图片来自艾瑞咨询)
除此之外，消费者在下沉市场中消费升级的意愿和收入水平的提高，有助于互联网巨头的下沉。这一点在腾讯最看重的游戏行业更为明显。
企鹅智酷的统计数据显示，下沉市场网民人均线上娱乐消费与一二线用户并没有太大差距。其中游戏是下沉市场用户线上消费的大头:下沉市场网民月人均游戏消费62元，年轻用户高达73元，一线二线城市用户仅好于87元。
购买皮肤、衣服、道具是下沉市场用户的主要目的——也是鹅厂最得意的赚钱方式。
深谙这个道理的腾讯自然不会放过这块下沉市场的掘金之地。
(图片来自企鹅智酷)
但是，在互联网浩浩荡荡的下沉大军中，真正能站稳脚跟，尝到红利的，还是少数。
以电子商务为例。淘客和京西这两个针对下沉市场用户的电商app，在月活和GMV等数据上有了长足的进步，但在复购率和传播效果上却不尽如人意，上述数据与拼多多相差甚远。
极光大数据报告显示，到2021年上半年，淘特的MAU约为1.1亿，京西尚未突破1亿，拼多多约为5.4亿。此外，淘宝78%的用户与拼多多重合，89%与淘宝重合。淘系和京西未来想要突破，摆脱拼多多的阴影，找到自己的差异化优势是关键。
(图片来自极光大数据)
其实拼多多之所以能称霸下沉市场，表面上是低价和社交属性——但从更深层次来看，这两个优势无非是抓住了下沉市场用户重视商品性价比和熟人社交的特点。
基于拼多多的成功经验和电商行业作为参考，价值研究院认为，互联网巨头要想赢得这场下沉战，需要从两个角度调整战略规划:一是真正进入下沉市场，洞察下沉用户的需求和消费习惯，而不是完全移植原有的扩张模式；二是避免重蹈烧钱求增长的老路，盲目扩张为未来埋下地雷。
换句话说，淘宝和JD.COM不能以“从城市到乡村卖货”的理念来经营淘特和京西，也不能复制拼多多的成功经验。而是要真正融入下沉市场的环境，去探索熟人社会的交往规律和下沉用户的网购偏好。
这个道理同样适用于腾讯的游戏，美团的本地生活服务，滴滴的网约车业务。
关键词五:出海
除了下沉，互联网巨头寻找新的增长还有一个主要途径:出海。
在价值研究院看来，由于国内移动互联网市场已经非常激烈，大部分市场已经进入存量竞争阶段，很多行业有必要到海外寻求增长。
电商行业，受疫情影响，海外市场线下零售消费增长放缓，但电商迎来一波爆发。亚马逊、全球速卖通和巴西在线过去两年的用户增长就是一个例子。阿里也早有布局，通过Lazada等子公司发力跨境电商。也没想到新的一年会加大对海外市场的支持。
以智能手机为代表的消费电子行业，正面临国内市场增速放缓的困境。前瞻产业研究院统计显示，2017年以来，国内智能手机市场出货量一直处于负增长状态，2020年同比降幅扩大至20.8%。
在这样的背景下，智能手机厂商出海是必须的。
去年第三季度，小米以13.4%的市场份额位列全球智能手机厂商第三，与三星的20.8%和苹果的15.2%差距甚远，但已经是国产品牌中的佼佼者。据科纳仕公司预测，2021年全球智能手机市场出货量约为13.2亿部，同比增长6.1%，市场份额排名前三的分别是三星、苹果和小米。虽然最终数据尚未公布，但科纳仕公司的预测仍然给小米打了一针强心剂。
泛娱乐社交行业的情况和消费电子类似，即使是火热的短视频也呈现出缓慢的增长。CNNIC的报告显示，到2021年上半年，我国短视频用户规模为8.88亿，较2020年12月增长1440万，增速大幅下降。
还好，头上的短视频平台顺利出海。截至去年9月27日，字节跳动Tik Tok全球月活突破10亿大关。这时，Tik Tok出生了，但四年过去了。横向来看，Tik Tok花的时间大约是脸书和YouTube的一半，比微信和Instagram快3年，甚至比支付宝(15年)还少。
在价值研究院看来，2022年，互联网巨头将加快出海步伐，通过有针对性的布局抢占更多市场份额。主要工作需要集中在以下几个方面。
首先，调整内部组织架构，为海外业务提供更多的资金和资源支持。
典型代表就是阿里巴巴，不久前又进行了一轮组织架构调整。12月初，阿里宣布，范姜作为集团总裁，将领导全球速卖通和国际贸易两个海外事业部，以及Lazada等子公司，组建海外数字业务板块。
作为淘宝的掌舵人，范姜在过去的七年里为阿里做出了巨大贡献。即使是2020年的舆论危机，也没有对范姜在阿里的地位产生任何实质性的影响。对于海外业务部门的这次调动，张勇也对范姜大加赞赏和期待。
“我期待范姜带领团队在海外市场的开发中实现更多创新。”
价值研究所认为，自疫情爆发以来，北美、欧洲和拉丁美洲的网购迎来了爆发，亚马逊、Lazada和巴西的在线电商平台用户激增就是最好的佐证。此时，阿里让范姜挂帅，加强海外市场开发，可谓恰逢其时。
二是注意规避政策、疫情等风险，做好替代方案，坚守红线。
以政策风险为例。众所周知，美国和欧洲的反垄断和信息安全监管政策比中国更加严格。Statista统计显示，欧洲理事会对大型科技公司的处罚在过去十年中呈指数级增长，谷歌和微软都收到了最高金额超过40亿欧元的单笔罚款。相比之下，阿里去年的罚款就相形见绌了。
好消息是，与谷歌、微软相比，国内互联网巨头在海外市场的市场份额远未达到垄断水平。但重视信息安全监管，保证信息的本地存储也是很重要的底线——否则滴滴就是最好的反面例子。
第三，要形成正向现金流，需要他们在海外市场开拓新的业务线，围绕既定的主营业务，探索增加收入的途径。
其中，Tik Tok的电子商务和外卖服务就是最好的例子。根据美国《网络名人》餐厅运营商VDC的联合创始人在接受采访时透露的计划，Tik Tok的合伙人VDC和Tik Tok计划在第一阶段联合开设300个外卖小摊，预计今年年底这一数字将扩大到1000个。根据VDC提供的数据，疫情期间，美国在线外卖平台订单量激增，Tik Tok拥有流量和内容宣发优势，相信对外卖业务有很大帮助。
总而言之，出海对互联网巨头的诱惑越来越大。走出去与亚马逊、谷歌和脸书抢生意是大势所趋。
关键词六:技术升级
价值研究院在之前的年度复盘系列中表示，过去一年互联网厂商增速下滑的主要原因是流量模式的失效和硬技术的崛起。
在这种背景下，技术升级必然成为互联网巨头未来一年的重点工作。但巨头们努力的方向可能略有不同:有些人需要在自己擅长或已经做出成绩的领域继续强化竞争优势，有些人需要通过技术升级来弥补现有发展模式的漏洞，有些人需要跨界到全新的领域，试图通过技术升级来开辟新的增长点。
第一种企业自然是指阿里巴巴和腾讯两大巨头。以阿里为例，目前的技术发展方向很明确:一切都上云。
毫无疑问，阿里巴巴是目前中国综合实力最强、市场份额最高的云计算提供商，阿里云也是未来一年最有希望为阿里增加收入的引擎。最新财报显示，阿里云2022财年第二季度(2021年7-9月)营收为200.07亿，同比增长33%，调整后的EBITA利润为3.96亿，不仅较去年同期亏损5.67亿有较大飞跃，也与阿里净利润同比下滑39%形成鲜明对比。
回顾过去三个季度，阿里云的营收一直保持着稳定的同比增速，2021财年全年营收也突破600亿。在营收持续增长的同时，阿里云的份额优势变得更加不可动摇。根据科纳仕公司报告，截至2021年第一季度，阿里云在中国公共云市场的市场份额达到40%，几乎是腾讯云(11%)和华为云(11%)总和的两倍。即使把视野扩大到全球市场，阿里云也仅排在亚马逊、微软、谷歌之后，位列第四。
根据阿里此前公布的数据，过去几年的R&D投资一直保持在千亿级别，阿里云占据了很大份额。元宇宙概念的兴起，智慧城市和数字产业的发展，不仅增加了云计算的需求，也对云技术提出了更高的要求。在此背景下，阿里在技术研发上的投入有望进一步升级，以继续巩固阿里云的霸主地位。
至于后两家企业，美团和小米是杰出代表:前者正在通过加强无人配送、智能配送系统等技术的研发和升级，降低人力成本，提高运营效率；除了自研芯片，后者还高调跨界造车，试图抢占智能驾驶和新能源汽车的技术风口。
在无人配送技术的研发上，美团采取了自研和投资并重的策略。同样，来自Sixlens的数据显示，在截至2021年6月的12个月中，美团围绕商用机器人行业进行了多项投资，包括配送机器人、餐厅机器人等。投资对象中有像Mimo智行、普渡机器人这样的明星初创企业。
尤其是后者，目前申请专利数量超过200件，其中一半以上是发明专利，在配送机器人、送餐机器人、室内定位、分布式调度等高科技领域取得了巨大成就。在获得美团的投资后，双方将共享R&D和实验的资源，这是一个双赢的生意。
小米这边，前段时间被媒体曝光的小米MIX 5，据传搭载了自研芯片澎C2，预计将于今年第二季度正式推出。经过七年的核心建设，小米的成就似乎飘忽不定。不过，我相信最近高调喊出反对苹果口号的雷军不会这么快就打自己的脸:要想在高端市场赶超苹果，芯片是绕不过去的关键环节，小米不会吝啬技术投入。
写在最后
从过去一年的发展来看，当前的科技行业似乎已经进入了“VUCA时代”。
VUCA对应四个词:不稳定、不确定、复杂和模糊。它最初是由美国军方在20世纪90年代提出的，用来描述自冷战结束以来变得越来越不稳定、不确定、复杂、模糊和多边化的世界。这个词被媒体用来形容911事件后的混乱和迅速。
对于科技型企业来说，现在也是一个经典的“VUCA”时刻:机遇与挑战并存，可谓是最好的时代，也是最坏的时代。
但我们不要忘记那句话:黎明前的黑暗永远是最难熬的。
以阿里、腾讯为首的互联网巨头虽然危机重重，但也获得了一个消除积累的劣势，回归理性发展的机会。无论是通过战略收缩，调整投资策略重组资源，还是通过技术改革，进攻下沉市场寻找新的数量，可以肯定的是，巨头们不是白等的。
冬天总会过去，笑到最后的才是真正的赢家。从长远来看，蹲下来只是为了跳得更高，互联网行业的未来还是值得期待的。
