来源:经济日报
2022-03-17
3月16日，国务院金融稳定发展委员会召开专题会议，研究当前经济形势和资本市场问题。受此影响，a股随即全线上涨。截至当日收盘，上证综指上涨3.48%，报3170.71点；深成指涨4.02%，报12000.96点；创业板指数上涨5.20%，报2635.08点。
专家认为，当前，全球政治经济形势复杂多变，不稳定不确定因素增多，国际金融市场波动加剧。国务院金融委员会召开会议，及时回应了市场关注的热点和重点问题，传递了稳定经济、稳定市场、稳定增长的明确信号，展示了中国经济强劲的韧性和[/k0/]政策的清晰背景，有效稳定了市场预期。
坚定支持实体经济发展
会议要求统筹疫情防控和经济社会发展，保持经济运行在合理区间，保持资本市场平稳运行。关于宏观经济运行，要落实党中央决策部署，切实提振一季度经济，积极应对货币政策，保持新增贷款适度增长。
“会议释放了中央高度重视经济平稳健康发展的信号，这表明稳增长仍然是当前的政策重点。”中国光大银行金融市场部宏观研究员周表示，此次会议明确了宏观政策的实施路径。接下来要适当推进政策力度，及时使用储备政策工具，保证经济平稳运行。
“货币政策要抓住时间窗口，更加积极主动，适时运用RRR降息等多种货币政策工具，精准发力。”智联金融首席研究员董希淼表示，目前我国金融机构加权平均存款准备金率为8.4%，还有一定的空 RRR下调。中期借贷便利操作利率连续两个月不变，政策利率和市场利率有继续下行的必要和可能。同时，要进一步疏通货币政策传导机制，加大对金融机构的正向激励，让流动性更高效、更精准地进入实体经济。
人民银行在传达学习财委会会议精神时表示，货币政策要主动应对，新增贷款要保持适度增长，大力支持中小企业，坚定支持实体经济发展，保持经济运行在合理区间。
“预计2022年稳健的货币政策将适度发力，促进信贷适度扩张，引导金融机构加大对实体经济特别是中小企业和科技创新企业的支持力度，进一步降低实体经济融资成本，有效对冲经济下行压力。”川财证券首席经济学家陈力表示。
面对疫情冲击，迫切需要“放水养鱼”，增强企业生产投资意愿，激发市场主体活力，这就需要积极的财政政策提高效率，帮助企业脱困。南开大学金融发展研究院院长田说，一方面，要尽快落实全年约2.5万亿元的退税减税目标，重点支持中小企业、个体工商户、制造业等重点行业，增强市场主体活力；另一方面，围绕国家重大战略部署和“十四五”规划，积极扩大有效投资，适度提前进行基础设施投资，不断优化投资结构，充分发挥投资的稳增长作用。
“财政政策和货币政策在发挥各自优势的同时，还应在政策方向、作用时间、政策力度等方面加强协调。，以提高政策的有效性。”田表示，就业、产业、投资等政策也要相互配合，保持宏观政策的前瞻性、时效性和稳定性，为中国经济稳步前行保驾护航。
保持资本市场平稳运行。
近期，受全球疫情持续蔓延、俄乌地缘政治冲突等多重因素叠加，a股经历了一轮大幅调整。
财委会会议强调，有关部门要切实负起责任，积极推出对市场有利的政策，审慎推出紧缩性政策。凡对资本市场有重大影响的政策，应事先与金融管理部门协调，保持政策预期的稳定性和一致性。
“资本市场与实体经济发展、亿万普通投资者切身利益、金融稳定和社会稳定密切相关。”董希淼表示，财委会会议明确要求维护资本市场稳定，非常及时和必要。
稳定的资本市场离不开稳定的市场主体。陈力表示，受疫情影响，我国实体经济发展面临诸多困难，需要加大对实体经济特别是中小微企业的支持力度。一方面，支持政策需要更有针对性，金融机构要深入研究不同企业的需求，特别是中小微企业的金融需求特点，确保信贷资金顺利投向实体经济；另一方面，要进一步提高市场资源配置效率，弥补资本市场服务中小企业和科技创新企业的短板。
在传达学习财委会会议精神时，证监会表示下一步将全面推进股票发行注册制改革，完善民营企业债券融资支持机制，促进创业投资发展。
“全面推进注册制，可以有效缓解企业融资难、成本高的问题，有力支持创新创业企业发展，加快我国产业转型升级。”田表示，要不断完善资本市场的基础性制度，包括设立市场稳定调节基金，优化卖出空交易机制，提高监管能力和水平，建立与注册制相匹配的退市制度，使服务注册制得到全面落实。
维护资本市场的稳定是一项系统的工作。“财委会会议强调，对资本市场有重大影响的政策，要事先与金融管理部门协调。只有这样，才能防止个体理性导致的“合成谬误”，保持政策的稳定性和一致性。”董希淼表示，相关部门还应出台更有针对性的政策措施，用“真金白银”支持资本市场健康发展，引入更多长期资金和机构投资者，增强资本市场的稳定性。
强大的经济弹性政策空
市场人士认为，财委会会议释放了稳预期、稳增长的积极信号，进一步凸显了中国经济韧性强、政策不到位的背景空。
“年初以来，中国经济下行压力加大，海外疫情持续蔓延，国际地缘政治冲突升级，能源和大宗商品价格上涨，发达经济体政策变化，全球金融市场动荡。同时，国内需求仍处于复苏阶段，行业复苏的不平衡性十分突出，中小企业经营仍面临挑战，这些都影响了市场预期。”周对说道。
稳定市场，首先要稳定预期。财委会会议行动果断，措施得力，很好地回应了市场关切，提振了市场信心，稳定了发展预期。
“a股市场有所反应，港股尤其是港股互联网公司股价大幅上涨，一扫连日来的阴霾，市场信心得到有力提振。”前海开源基金首席经济学家杨德龙说。
陈力认为，短期内，受俄乌冲突、美联储加息、疫情蔓延等利空因素影响，a股可能继续受到扰动。，但从中长期来看，在稳增长的基调下，在财政政策和货币政策的协同努力下，国内流动性是有保障的，经济发展具有长期韧性。同时，新基建、新能源、高端制造等行业将为中国经济释放新的增长动力，助力a股韧性持续增强。
“对a股市场的后续表现应该有足够的信心。”田说，首先，中国政府高度重视经济发展，拥有丰富的政策工具箱，并将继续适时出台强有力的扶持政策。其次，中国a股市场正在走向高质量发展，一批“小巨人”企业正在崛起。资本市场的投资机会不断涌现，吸引全球投资者加大对a股市场的配置。再次，中国的市场主体、机构和投资者日趋成熟，价值投资理念逐渐形成。
当前，我国国民经济继续回升，主要宏观经济指标运行在合理区间，上市公司业绩稳中向好，为全年经济运行奠定了良好基础。专家表示，在财委会会议的积极部署下，预计未来稳增长政策将持续发力，为中国经济行稳致远和资本市场健康稳定发展保驾护航。
