可转债价格≠转换价值

转换价值=面值/转换价格*正价格

转股价格是转股价格发行时规定的，面值为100，那么100/转股价格就得到面值100元。如果折算成股份，股份数就是一个固定数。如果正股价正好与转换价格的价格相同，那么转换价值仍然是100。

因此，当正股价保持上涨时，转换价值会更高；

如果正股价持续下跌，那么转换价值就会越来越低。

当然，转股价值越高，可转债价格越高。反之，转股价值越低，可转债价格越低。

转股溢价率=(可转债价格-转股价值)/转股价值*100%

当可转换债券的价格小于转换价值时，转换溢价率将为负值，转换集的LI值将为负值。当然，交易费用和T+1的风险也要考虑。

这个时候，如果大家都准备买可转债，买的人多了，可转债的价格就会上涨。

(华通)2022年3月12日股票转股溢价率=(179.895-181.22)/181.22 * 100% =-0.73%

当可转换债券的价格大于转换价值时，转换溢价率为正。如果这时候转股，肯定是亏的。

如下图所示，我们可以直接在路的实际操作中看到这一点。

当溢价率相对较低且较多时，也要考虑价格。