港股继续回调。

上周一(3月14日)，香港资本市场的悲观情绪密集爆发。恒生科技指数收盘下跌11.03%，创下该指数自2020年7月27日推出以来的历史最大单日跌幅。恒生指数收跌近5%，创下近6年新低，已回到2016年2月的水平。

各板块全线下跌，科技网络、地产、医药、汽车板块跌幅居前。个股方面，美团跌约17%，阿里巴巴跌逾11%，腾讯控股跌近10%。

周二港股继续下跌，恒生科技指数开盘即跌，早盘跌逾7%，盘中最大跌幅达4.78%。

盈利空和关于齐飞港口市场的传闻

巨头领跌香港市场。在这轮港股暴跌中，互联网巨头是核心角色，尤其是在美国和香港上市的公司。3月14日收盘，阿里巴巴跌10.90%，JD.COM跌14.77%，美团跌16.84%。

上周五(3月11日)美股收盘，中概股收跌，爱奇艺下跌13.40%，Xpeng Motors、百度、拼多多跌幅均超过10%。

一方面，中概股在美国资本市场的不确定性传导到港股，市场只能靠下跌来消化。在新闻方面，美国证券交易委员会(SEC)披露了五家因《外国公司责任法案》而进入名单的公司。

这增加了投资者对中概股未来可能退市的担忧。目前巴巴的美股价格。美国仅为77.76美元，甚至低于2014年在美国上市时的价格。这家大银行也在大幅压低阿里巴巴的股价。

摩根大通分析师亚历克斯·姚(Alex Yao)将阿里巴巴的评级从增持下调至减持，并将目标股价从180美元下调至65美元。该分析师表示，由于地缘政治和宏观风险上升，大量全球投资者正在减少对中国互联网行业的投资。阿里巴巴作为中国互联网领域广泛持有的股票之一，在不久的将来将继续面临抛售压力。

利空消息迅速在港股发酵。创金合信基金助理经理简媜对媒体表示，“中概股的权重股几乎都在美国和港股上市，所以当美国投资者抛售中概股的ADR股份时，两地上市的港股份额也受到拖累，两地上市的港股份额跌幅超过仅在香港上市的权重股。”

另一方面，就在港股悲观情绪蔓延之际，市场谣言也在四处流传。

关于港股此轮下跌，此前有传言称，与近期国际局势紧张导致跟踪新兴市场指数包括MSCI、富时等国际指数的国际资金流动性缺口较大有关。对此，某券商首席策略分析师表示，从14日韩国、印度等周边市场的表现来看，该传闻应该是假消息。

目前MSCI新兴市场指数相关国家和地区权重依次为中国(31.76%)、印度(12.37%)、韩国(12.26%)和巴西(4.98%)。换句话说，一旦出现较大的流动性缺口，印度、韩国和巴西也会受到影响，但14日这些资本市场表现相对平稳。

对于周一港股的大跌，交银国际董事总经理兼首席策略师洪灏表示，上周五晚上，中国的互联网科技已经出现了很大的跌幅，所以今天恒指科技指数下跌七八个百分点并不奇怪。洪灏解释说，科技股在恒生指数中的权重已经上升到10%以上。“因此，科技股的动荡，无论是从观点上，还是从情绪上，都会对市场造成冲击。”

另外，关于恒生科技股指数的大幅下跌，据市场分析，恒生科技股指数本身就是一个波动性很大的指数，因为权重股数量少，86%的权重集中在前15大标的，所以几家公司的表现很容易造成指数的大幅变动。

目前恒生科技指数成份股有30只，其中Aauto Quicker、腾讯控股、JD.COM集团、阿里巴巴、虞舜光学科技、小米集团居前，19只股票为信息技术企业，是本轮暴跌的主阵地。

资本市场有什么逻辑吗？

不仅港股在经历下跌，a股也同样不乐观。3月14日，a股全天单边下行，主要指数均大幅下跌。3月15日收盘，a股三大指数继续下跌，上证综指跌4.95%和3100点，深证成指跌4.36%，创业板指跌2.55%，两市逾4400只股票下跌。

对于目前a股的下跌，国泰基金认为是严重的情绪宣泄，出现了三大偏差——一是a股的深度调整严重背离了国内政策宽松和稳增长的基调；第二，投资者的悲观情绪严重背离了国内良好的经济基本面；第三，a股目前的估值水平严重偏离历史和全球可比估值水平。

洪灏表示，今年对a股的预测是正常的交易区间是略低于3200点，略低于3800点，但最坏的情况会略低于3000点，主要是现在发生的事情没办法预测。

港股的情况比较复杂。洪灏表示，之前的车型策略底部大概在2.2万到2.3万，现在已经跌破这个区间，跌破10%左右。“我认为目前的交易与基本面无关。大家都在做最坏的预期准备(一些基金在抛售)。”

此外，某券商海外策略分析师表示，“主要是在连续下跌的过程中，市场存在流动性风险，与基本面和估值关系不大。”

但也有私募认为，目前港股的投资价值非常明显，对未来市场充满信心。康曼德资本董事长丁颖表示，回顾历史，一次大的下跌是一个很好的机会。恒生科技指数创下历史最大跌幅，市场情绪相当恐慌，但大风险释放，之后机会大于风险。恒生指数和恒生科技指数的估值都在历史中位数附近，但部分股票的成交量在低位放大，说明跌的人越多，买的人越多。

就个人投资者而言，洪灏认为当风险来临时，控制住它才是最重要的。便宜不代表是最低点。现在入市抄底要承担很大的风险，尤其是散户根本没有风险承受能力。

(钛媒体App编辑杨亚茹综合凤凰网财经、中国基金报、财经、全国商报)