作者:冯青
来源:电商头条
专注于砍价的拼多多最终被砍掉。
拼多多股价暴跌80%
最近国内电商股票日子不好过，纷纷下跌，其中最惨的是拼多多。
2021年春节后，拼多多股价一路飙升，2月26日达到212.6美元的历史新高，对应市值达到峰值2600亿美元(约1.7万亿人民币)。
1700亿是什么概念？2020年杭州GDP也就1.6亿人民币，那时候的拼多多真的是抢尽了风头。
然而，好景不长。此后，拼多多股价一路下跌。如今股价只有40美元左右，市值也只有500亿美元，跌幅高达80%。
从上市时的350亿美元，到去年的2600亿美元，再到现在的500亿美元，拼多多就像坐过山车一样，就是不知道下坡路的尽头在哪里。
所谓“屋漏偏逢连夜雨”，股价低迷。与此同时，资本已经放弃了拼多多。
要知道，拼多多曾经是资本的宠儿，拼多多是全球众多知名投资机构榜单中的重仓股。2019年可转债中，拼多多创下15年来首次发行0%到期收益率、0%票息的可转债纪录。
然而去年，资本的态度发生了180度的转变。前三季度，林静资产、高瓴资本、富达FMR甚至拼多多红杉资本董事相继减持。与世隔绝的拼多多风光不再。
的确，在电商公司中，拼多多并不是唯一一个股价被“砍”的。比如阿里巴巴的市值从2020年10月的8500亿美元跌到现在的2700亿美元，份额跌破100美元。
但考虑到蚂蚁集团暂停上市、反垄断处罚、电商份额下滑等各种不利因素，阿里股价下跌在情理之中。
但是品多多的基本行情品多多在过去的一年里并没有明显的变化。应该有很多业务。为什么还在一路下跌？
烧钱的模式行不通
拼多多人气下滑主要是因为其的商业模式。
拼多多一直以速度和规模为业界所称道。的确，成立三年就上市，在电商企业中极为罕见， 8亿用户超越淘宝成为国内“第一”电商平台。至于拼多多是如何做到这个速度和体量的，很少有人能给出明确的答案。
你依赖社交电商吗？拼多多的社交属性大多体现在好友的砍价上，本质上是一种平台经济。
你依赖C2M模式吗？阿里JD.COM所做的一切都是为了缩短供应链，这并不是拼多多独有的秘密武器。
靠的是下沉市场吗？有了品多多的“飘”，连他们都不怎么提这个词了...
在我看来，拼多多短时间内的快速发展主要靠的是“补贴”。从下载APP到获得充现金红包，再到招揽好友下单优惠，再到“百亿补贴”，最吸引用户的优惠永远是实实在在的优惠。
同样的优惠力度，对下沉市场的用户自然更有吸引力，所以把原因归结于下沉市场之类的，颇有点后患。有时候最明显的原因往往更接近事实。
可惜补贴很容易吸引用户，却很难真正留住用户。毕竟那些用户大多是为了优惠而来，只认金额不认平台，根本没有忠诚度可言。一旦补贴力度变弱，很容易倒向其他平台。
作为印证，拼多多从2021年开始就没有在每一份季度财报中公布GMV数字和人均消费，这与拼多多股价的下跌时间相吻合，其中的相关性难免让人着迷。
与补贴的“内因”相反，竞争对手的增加也是拼多多股价的“外因”。
一个有趣的现象是，明明今年拼多多、天猫等平台的商品都卖得很好，销量在增加，但市场份额却在萎缩。为什么？
答案是蛋糕变大了。Tik Tok、a auto faster等直播电商的进入扩大了电商行业的市场规模，顺便稀释了曾经巨头的市场份额。但是市场越来越大，投资人手里却还有那么多钱，导致拼多多不那么吃香了。
而且以Tik Tok为代表的电商“新力量”有一套自洽的商业逻辑，可以称之为内容电商，也可以称之为兴趣电商，简而言之就是对原有电商发展模式的重构。资本最需要的不是一时的成绩，而是一个美丽的故事。以直播起家的Tik Tok是最会讲故事的。
此外，创始人的离职或多或少影响了拼多多的股价。
与马云和刘的“成功后退休”不同，拼多多创始人是突然卸任的。毕竟80后的黄征正值壮年，拼多多是他一手创办的企业。虽然离职的理由很充分，但难免被一些人解读为担心企业的发展前景。
拼多多还能讲什么故事？
对于一家上市公司来说，股价固然重要，但托起股价更重要。那么，品多多今天还有哪些牌可以打呢？
首先是拼多多目前大力发展的新农业。黄征在离任时表示，他将致力于农业科技的研究和发展。他的继任者陈雷也制定了一个“五年计划”:将继续培训10万名新农民。
的确，新农业真的是一张好牌。一是农产品是刚需，市场广阔；第二，农业来自下沉市场，符合拼多多的基础市场；第三，农业与“买多多”等生鲜电商结合，可以形成完整的商业闭环。
如果说拼多多有什么新故事可以讲的话，恐怕没有什么比新农业更吸引人了。
其次，拼多多可以在物流上找到自己的发力点。拼多多的另一个竞争对手JD.COM，从物流起家，打拼了十几年。现在京东物流变成了JD。COM最大的王牌。
但自建物流是重资产，不是一朝一夕就能做成的。如何与物流企业更紧密的合作，可能是拼多多要考虑的现实问题。
最后是重拾社交电商[/s2/]的可行途径。如今，公域流量越来越不受欢迎，私域流量的价值逐渐体现，社交电商迎来了机遇。目前拼多多已经有了“团购买”等产品的小试牛刀。是否投入资源发展社交电商，也是拼多多值得思考的问题。
总之，拼多多要想逆风翻盘，必须要发展企业的核心竞争力和可行的商业模式。高手往往赢在底层逻辑。
