华尔街日报是这个行业的良心。

就在阿里巴巴开始清理假货，为上市铺路的时候，《华尔街日报》自掏腰包做了一个调查:他们在淘宝上以不同的价格购买了同样的大牌产品，包括衣服和时尚产品等。

最令人兴奋的经历之一是购买托里·伯奇的钱包，这是一个美国时尚品牌，现在在中国越来越受欢迎。《华尔街日报》记者在淘宝上买了三个玫瑰钱包，从照片上看是一样的。价格从50美元、100美元到160美元不等。淘宝店家告诉他们，160美元是专柜350美元的折扣价——350美元接近这个钱包在香港专柜的价格。

记者拿到的产品颜色不一。第三个160美元的钱包附有一张似乎来自国际金融中心的柜台收据。下面这个故事有点黑色幽默。“收据上印的是‘FAID’而不是‘已付’”。这张国际金融公司收据上的电话号码是连卡佛百货公司的。

华尔街日报记者出于本能的调查，带着这个钱包分别去国际金融中心和连卡佛询问。结果两个专柜都否认曾经卖过这个钱包，连卡佛的卖家也否认这张收据是他们的。记者去问了淘宝卖家，对方表示产品是正品，但是如果不满意可以申请退款。Tory Burch拒绝鉴定这些产品的真伪，但宣称其在淘宝没有渠道。

最后的结论有点压抑。无论你在淘宝买的是贵的商品还是便宜的商品，都有可能进入被外媒称为“灰色地带”的区域——唯一不同的是，消费者知道自己买的是高仿商品还是真的以为自己买的是打折商品。

对于前者，淘宝可能是个不错的选择；对于后者来说，真相会大大降低他们的幸福感。现在，阿里巴巴提供了另一种选择。为什么不试试天猫的大牌授权店？

阿里巴巴招大牌，天猫清理灰色地带

这就催生了阿里巴巴的一个新想法，既能把奢侈品牌吸引到对自己控制力更强的天猫，又能顺便把天猫的一些假货去掉。考虑到2014年中国奢侈品市场仅增长了2%-4%，那些位于城市繁华地段的时尚品牌实体店都受到房租和人工成本的困扰。阿里巴巴旗下的天猫和淘宝2013年的交易额占中国网络零售交易额的80%左右——哪个大品牌能不动心？

据《华尔街日报》报道，博柏利一直对淘宝上的假冒产品非常不满(博柏利似乎是最容易被假冒的品牌之一)。现在，阿里巴巴承诺，如果在天猫开设自己的网店，阿里巴巴将尽最大努力在天猫下架假货。博柏利真正在天猫开网店是在2014年4月。

阿里巴巴已经向很多大牌承诺，一旦这些知名品牌开设网店，阿里巴巴将消灭在天猫上销售其产品的未经授权的零售商，同时加大对淘宝上假货的打击力度。在此之前，为了赴美上市，阿里巴巴宣布每年花费1600多万美元打击旗下网店的假货。据统计，淘宝在2013年下架了超过1亿件涉嫌侵犯知识产权的产品。

此外，阿里巴巴现在简化了防伪流程，淘宝和天猫使用的快速下架流程类似于易贝等网站使用的流程。只要一些和阿里巴巴有协议的品牌公司发现假货投诉，淘宝就可以直接下架，不用像以前那样繁琐的调查。国际反假冒联盟(IACC)与天猫合作制定了一项计划。淘宝还将加快参与该计划并缴纳年费的公司的品牌注册进程。这些品牌需要注册以证明其商标所有权。一旦他们投诉，对方将涉嫌侵权商品下架的时间从几周缩短到几天。

阿里巴巴更容易控制天猫，但能否将这一行动扩展到淘宝上约800万卖家、8亿件商品？很难说-目前淘宝大部分都是小卖家。阿里巴巴就是从这些小企业发展起来的，所以通常会避免“先处理再调查”的做法。

所以很多人认为这只是阿里巴巴在赴美上市前减少对公司批评的方式之一，但对于大品牌来说，阿里巴巴的做法还是令人鼓舞的——有所作为总比无所作为好。

谁会买阿里巴巴的股票？

阿里巴巴IPO总规模可能达到150亿美元。银行家认为，他们必须从大型机构投资者那里获得比交易规模大3倍的认购，才能制造足够的热度，让公司股票在上市后的几天内保持上涨。需要寻求一些愿意认购10亿美元或以上股份的投资者，以保证足够的需求。

据一位参与IPO交易的人士称，“这让他夜不能寐”——估计银行家们已经濒临崩溃。

股市需求不足的风险可以从脸书的经历中看出。2012年，该公司成功进行了科技公司历史上最大规模的IPO，总规模达160亿美元。然而，在交易的最初几个月，该公司的股价与IPO价格相比大幅下跌。

阿里巴巴还需要努力吸引各种类型的其他投资者，它希望让这些人相信，它的股票甚至比易贝或亚马逊更好。据《华尔街日报》报道，“与近年来中国股票的一些大规模IPO不同，阿里巴巴将无法获得中国国内散户投资者的支持；在之前的大型IPO中，这些散户的需求相当可观。”除了主权财富基金中国投资有限责任公司(CIC)等合格机构，个人投资者购买仅在海外上市的公司股票的能力确实有限。

ConvergEx Group对300多家机构投资者进行了调查，发现这些买家是否会认购阿里巴巴股票仍不确定。尽管参与调查的投资者中有64%认为阿里巴巴是一个很好的长期投资，但只有43%，不到一半的人计划购买该公司的股票。

Managershare+观点:阿里巴巴面临几个问题:第一，它主要在中国运营，它的模式太特殊了，无法用任何类似“中国亚马逊”的描述来比较，所以美国投资者可能不了解这家公司，他们只能寄希望于中国人民日益增长的消费能力和对电子商务的热情——其实你是在赌阿里巴巴。其次，公司的治理结构赋予合作伙伴太多权力，会导致熟悉公司治理的美国投资者不信任；最后，由于中国对外资所有权的限制，阿里巴巴的部分资产归外部公司所有。这部分结构使得阿里巴巴自身始终处于“灰色地带”，中国政策的变化具有不确定性。

(请在微信搜索“经理人分享日志”或“manashare”关注微信官方账号，或下载iPhone应用“经理人分享”，与45万职场人士一起享受阅读、思考、实践。)

(本文属于@经理分享原创，转载请注明出处并附上链接。)

知识点:公司治理授权机构投资者有限责任、长期投资风险、知识产权所有权、阿里巴巴股票市场