当当网是由国内著名出版机构柯文公司、美国老虎基金、美国IDG集团、卢森堡剑桥集团、亚洲风险投资基金(前身为软银中国风险投资基金)共同投资设立的知名综合网上购物商城。
Dangdang.com于1999年11月开业，是目前全球最大的网上中文图书音像商城，为全球华人读者提供近30万种中文图书音像制品。2010年12月8日，当当网首次登陆美股，吸引了全球投资者的目光。
当当网创业初期，给当当网的风险投资机构有IDG、卢森堡剑桥集团、软银、老虎基金，共注资1900万美元。
风险投资故事
他们是公务员，不是高材生。其中一个是中国科技公司的董事长，另一个是西方投资机构的负责人。他们建立了中国最大的网上购书网站。他们是伙伴，更是情侣。
这对情侣能留下怎样的传奇？中西合璧能否在generate中擦出不一样的火花？夫妻俩该如何应对众多风投机构的联合压力？当当网辉煌的背后有着怎样的故事？
这一切可能从李国庆和鱼雨的会晤开始...
浪漫邂逅
1996年4月的一天，在美国哥伦比亚的一家餐馆里，一个美丽文静的女孩坐在窗边。她就是鱼雨，一个女强人，30岁前在纽约创立了三脚架国际公司，事业如日中天。她喜欢每天在这里吃饭，坐在窗边思考一些事情。
“您好，我可以坐在这里吗？”一个极具磁性的声音打断了鱼雨的沉思。站在鱼雨面前的是一个高大英俊的东方男人。他就是李国庆，时任北京柯文实业集团董事长。他这次来纽约是为了考察。当他中午路过这家旅馆时，他偶然看见鱼雨坐在窗前。当时一个声音一直在他心里响:“这就是我找了很多年的女孩！”所以，李国庆立即决定进去了解这个美丽的女孩。
在国外，每个中国人都对他的同胞有一种特殊的感情，鱼雨也是如此。因此，当李国庆用她的母语问她时，她稍加思考后就同意了。
饭桌上的余更是让印象深刻。她告诉他她的奋斗史，还告诉他如何筹集资金，非常详细，李国庆做了笔记。李国庆对鱼雨的印象是:“这个来自北京的小伙子很有活力，很真诚。”饭后，李国庆还邀请鱼雨去喝咖啡。醇香的咖啡再次拉近了两人的距离，就像一团火，点燃了李国庆和鱼雨渴望爱情的心。分手时，他们依依不舍地互留了联系方式。
咸鸭蛋引发的爱情
两个月后，鱼雨去北京出差。她一走出机场，就看到李国庆拿着鲜艳的玫瑰在候机室等着，她住的酒店就在李国庆公司的对面。李国庆当然不会错过这个机会。他每天都来鱼雨，请她去公园，在外面吃饭。
一天，他们来到李国庆的母校北京大学附近的一条小吃街，找了一家餐馆坐下来。李国庆上学时是这家商店的常客。他问鱼雨:“你想吃什么？”
于答道:“咸鸭蛋。”
李国庆又问:“你真的想吃咸鸭蛋吗？”
鱼雨说:“是的，我非常喜欢蛋黄。”
李国庆对边上点菜的阿姨说:“阿姨，今天李国庆的命运就交给你了。请你设法帮我一把，给我弄一盘咸鸭蛋来！”
恰好这家店里真的没有咸鸭蛋，但这位阿姨也看出了李国庆在追求玉玉，于是骑着三轮车去农贸市场给李国庆买了一盘生机勃勃的咸鸭蛋，也为李国庆追求玉玉立下了汗马功劳。
快乐的时光总是过得飞快。鱼雨即将离开北京去纽约。就在鱼雨离开的前一天，李国庆终于说出了藏在心里很久的话:“鱼雨，嫁给我吧。”可能太突然了。鱼雨没有立即回答。在接下来的一个月里，回到纽约的鱼雨一次也没有联系李国庆。正当李国庆心灰意冷的时候，戏剧性的一幕出现了。“铃铃·贝尔”李国庆的电话响了:“来纽约吧，我们马上结婚。”余的声音从电话的另一端传来。
1996年10月，李国庆和鱼雨在纽约登记结婚。事后于被问及接受的理由:“我觉得和他在一起很自然，很舒服，也很实际。另外，我想结婚成家。”
“中西合璧”共创辉煌
鱼雨·于早年留学美国，90年代中期在华尔街做金融顾问，在纽约创办了一家名为TRIPOD的金融咨询公司，对投融资业务非常熟悉。
1987年从北京大学社会学系毕业后，李国庆进入国务院发展研究中心和中共中央书记处农村政策研究室，积累了丰富的人脉。1989年，李国庆开始经商并出版书籍。
1993年，李国庆与北京大学、中国社会科学院、农业部等部门一起创建了“北京柯文经贸公司”，并亲自担任总经理和总裁。
李国庆和鱼雨无疑是两个有着截然不同经历的人，他们能走到一起真是一种奇妙的缘分。因此，鱼雨和李国庆结婚后，他们周围的朋友开玩笑说他们是“中国和西方的结合”。
1997年，在短暂的蜜月后，夫妻俩开始思考未来的生活，因为他们都有自己的公司。如果他们继续维持现状，他们将面临两地分居的婚姻生活，这是李国庆和鱼雨都不能接受的。于是夫妻俩开始讨论如何开始共同的事业。但是他们应该怎么做呢？
婚后，鱼雨曾去北京西单图书大厦买书。结果，为了找到她需要的书，她转了两个小时。这时，她不禁想起了自己在美国亚马逊网上书店买书时的速成经历。她认为如果她能在中国建立一个网上书店，她会受到欢迎。鱼雨说:“起初，我觉得在国外呆了十几年后，我喜欢好商店，但在中国没有好商店。作为国庆的出版商，他觉得自己的书无法分销到真正的店铺。可能世界500强公司的面试书都寄到新疆石河子了吧。石河子怎么去世界500强公司面试？所以我想基于消费者体验和出版商体验来做这件事。”
鱼雨回家后，告诉了李国庆他的想法。李国庆也嗅到了商机，当即决定和鱼雨一起做网上书店。他们一起管理和经营。李国庆负责营销、技术、运营、编辑等方面，鱼雨负责财务和人力资源。这样，他们的创业目标就定了。
但是，要实现这个目标，我们还缺少一个很重要的组成部分，那就是钱。
虽然建立一个网上书店是一个好主意，但它也需要大量的资金支持。仅靠鱼雨和李国庆这些年赚的钱开一个网上书城是不现实的。于是，两人开始发愁去哪里找资金。李国庆和鱼雨刚刚提出了一个绝妙的计划，他们的热情似乎被一盆冷水浇灭了。
“没钱，再好的计划也做不出来。”李国庆苦笑着说道。这时，鱼雨眼睛一亮，激动地跳下床:“国庆，我们可以去找海外风投了！”
“风险投资？”李国庆迷惑地看着俞渝。“风险投资是一些国外机构的意愿。
向有创意的人提供资金，帮助他们创业，然后从这些企业获得高额回报的资本运营。”鱼雨为李国庆解释道。
“是吗？他们会为我们投资吗？”去问李国庆·鱼雨。虽然当时他们对风险投资了解不多，但鱼雨从他在美国的经历中清楚地知道，要想获得海外风险投资，就必须让他们了解自己的商业模式，而最好的商业模式就是直接复制美国资本市场已经认可的模式。于是，中国版亚马逊当当网诞生了。
为了获得风险投资机构的注资，当当网不仅在商业模式上复制了亚马逊，在其他方面也参考了亚马逊的模式，比如财务报表的侧重点、营销方式等等。有了这些准备，鱼雨和李国庆满怀信心地拜访了几家著名的海外风险投资机构，这些风险投资机构也对李国庆和鱼雨的计划表现出了浓厚的兴趣。
1999年11月，他们获得了IDG、卢森堡剑桥集团、软银和北京柯文经济贸易公司的联合投资，李国庆和鱼雨担任联席总裁，当当网正式投入运营。IDG、卢森堡剑桥集团、软银等。向当当网注入800万美元风险投资，获得当当网59%的股份，而鱼雨、李国庆等企业家共同持有当当网41%的股份。
投资不仅给当当带来了启动资金，还带来了大量的资源。例如，IDG一直在推动当当网的发展。卢森堡剑桥给当当网做了很多外国专家的研究报告。这些资源也让当当受益匪浅，双方相处非常愉快。
然而，获得了风险投资的当当网能一直这样走下去吗？
控制权之争
有了足够的资金，当当网很快发展成为全球最大的在线中文图书视频商店，产品覆盖中国市场95%的图书。
2003年，经过几年的“烧钱”，当当网进入“收钱”阶段，销售规模一举突破8000万元，在中国图书市场占据较大份额，甚至在美国、巴西等地，都有当当网的消费者。但正是在这一年，李国庆和股东之间的矛盾出现了。
2003年6月，李国庆夫妇向股东提议奖励企业家部分股份，希望将增值股份的一半分给管理者作为奖励。这一提议遭到了股东的集体反对，因为作为风险股的激励比例过高。然而，李国庆夫妇坚持“五五开”的比例。由于双方在创业之初只是口头承诺，没有形成书面协议，所以每次在这个问题上的争论都不欢而散。
李国庆事后曾说:“资本结构是一个非常敏感的话题。每次融资的时候我和股东都在吵架，因为我们一开始没有搞清楚到底是资本创造财富还是企业家创造财富。这个问题很难...没有和他们签约，很多口头承诺都不算数。”
李国庆夫妇丝毫没有让步，股东们的态度非常坚决。双方的态度直接导致了问题的僵化。这种情况直到老虎基金的加入才告一段落。
老虎基金是著名的风险投资机构。它在中国投资了两家电子商务网站，Joyo.com和eLong.com，这两家网站都取得了巨大的成功。2003年8月，老虎基金将目光投向了当当网。在接到老虎基金的合作意向后，鱼雨凭借多年在华尔街练就的谈判技巧，以及急于套现的IDG、剑桥、卢森堡和软银，甚至动用各种关系促成谈判合作，当当网和老虎基金迅速达成投资意向。
老虎基金对当当做了一个估值，证明当当的价值在6500万美元左右，短短几年增长了近10倍。有了这些信息，李国庆向股东提议给予这对夫妇18%的创业股份奖励，但股东的态度仍然很坚决。
于是，李国庆打起了辞职“另起炉灶”的牌，老虎基金也在背后推波助澜。他表示愿意将当当网投资的1100万美元转让给李国庆夫妇新成立的公司，并可以追加投资金额。
当时当当在第二轮风险投资后所剩现金并不多，只有100万美元，而当当还处于跑马圈地、赔钱的状态。如果李国庆夫妇带领管理团队建立另一个门户网站，那么IDG、软银和Luxembourg Cambridge将不得不在100万美元的基础上追加投资，继续支持当当网的发展。同时，李国庆夫妇也会带走大量资源和稳定的管理团队，这样投资风险会更大。
无奈，这些投资人最终让步，同意接受老虎基金的投资，老虎科技基金从老股东手中买下一部分股权，然后分给管理团队。至此，老股东已经部分实现。IDG套现350万美元，利润翻了三倍多，当当网估值7000万美元，老虎科技基金投资1100万美元。在这场运动中，李国庆和他的妻子深刻认识到他们作为管理者的价值，并进一步要求绝对的控制权。
2003年12月，李国庆夫妇与老虎基金签署了一项基金协议，以筹集1100万美元，但老虎基金的资金被推迟。为此，鱼雨多次与老虎基金的谈判代表发生争执，甚至提出要“更换新的投资者”。俞敏洪的“新投资者”是亚马逊。夫妻俩在和老虎基金谈判的时候，也偷偷和亚马逊取得了联系。
随着亚马逊的出现，老虎基金受到了压力。几经拖延，经过激烈的利益对抗和苦口婆心的谈判，老虎基金认为如果延迟投资当当网，有违对冲基金的初衷。2004年2月25日，老虎基金终于兑现了两个月前的承诺，将约定的1100万美元转入当当网账户，同时获得了17.5%的股权。
此后，当当网高层牢牢掌握了控股权，并在随后的融资中屡战屡胜。当当网实现了快速发展，2010年12月在美国成功上市。
《启示录》
多轮融资，两轮较量。李国庆和他的妻子最终得到了他们想要的东西，在他们通过老虎基金从老股东那里获得了绝对的控股权之后，然后让老虎基金不得不通过亚马逊履行他们的承诺。
然而，并不是每个企业家都能赢得像李国庆夫妇这样的风险投资机构。企业家因股权结构变化、经营不善、引入外部管理而失去对企业的绝对控制权的情况并不少见，这是所有企业家都不想面对，但又不得不面对的问题。其实风险投资人的初衷是帮助企业发展壮大，而不是剥夺创业者的控制权。
李国庆夫妇无疑是幸运的。他们凭借自己的融资能力、谈判能力、控制能力和创业团队的管理能力获得了成功。没有这些能力，恐怕他们没有资格威胁老股东另起炉灶，也没有能力用亚马逊威胁老虎基金。最终，他们可能会失去对公司的控制，甚至被踢出公司。
实际上，创业者与风险投资机构之间的关系既是合作关系，也是竞争关系，双方的利益在相互博弈中交织在一起。那么，创业者和风险投资如何克服博弈中的误区，走向共赢呢？
1.完美的协议非常重要。
如果当初当当网和创投机构在创业者股权奖励的问题上明确签订协议，规定网站增值时创业者可以获得多少股份，那么最终，创业者的股权奖励就不存在矛盾，创投机构也可以签订协议，如果创业者离职，在一段时间内不得从事与原创业公司有竞争关系的商业公司，这样就不会面临当当网创始人的威胁。
矛盾会破坏创业者和创投合作机构的合作基础，损害双方的整体利益，可谓“两败俱伤”。所以一份清晰完善的协议对双方来说都是非常重要的，也是他们合作的基础。尤其是对于没有太多融资知识的创业者来说，如果想对融资相关知识和法律法规有一个透彻的了解，如果条件允许的话，最好找一些融资顾问或者投行来帮忙，以免以后出现并发症和后悔。
2.克服消极的合作心态。
当当网与风险投资机构的利益争夺背后，涉及到风险企业的控制权和剩余索取权。风险投资机构和创业者之间的分配和转移是风险投资独特治理机制的核心内容之一。风险投资机构最基本的特征是:通过分阶段投资、可转换优先股合约、管理层监控等方式降低代理风险，本质上是控制权的分配，控制权的分配往往是谈判的结果。能否制定出有约束力的控制权分配合同，取决于双方的谈判实力和地位。
从风险融资的角度来看，李国庆通过“另起炉灶”来迫使风险投资机构给自己相应的利益，这是不可取的。投资的目的是通过投资并提供资源支持和增值服务，将被投资企业做大做强，然后通过公开上市、并购等方式推出。，从而实现其投资在产权流动过程中的增值实现。
任何风险投资机构与创业企业家合作的目的都是双赢，即创造价值，获取利益。创业企业家要克服消极合作的心态。在遇到问题时，要尽量与风险投资家充分沟通，以取得他们的理解和支持。无论如何，沟通很重要，合作过程中难免会产生分歧，双方应该通过商业规则有效解决，不用担心。
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