没有对比就没有伤害。

当时，在苏宁的张还能接受刘的挑战，两家公司打了一场“京苏大战”。虽然JD.COM最终赢得了胜利，但谁也没想到苏宁的衰落如此之快？

昨晚JD.COM在2022年虎年春晚上抢尽了风头，但现在苏宁的困境，能说是京东的吗？COM的时代才刚刚开始，苏宁就彻底落伍了？

目前苏宁市值364亿，但今年却宣布亏损430亿，几乎是去年同期的10倍。

看看苏宁的流动负债，高达1411亿，尤其是1000亿的流动负债，一年内就要偿还。

说得好听点，苏宁现在无形资产的经济价值总额=市值-所有者权益= 365-685 =-320亿。也就是说，苏宁的无形资产是负的。

那么问题来了，曾经红极一时的苏宁，为什么会走到今天这样的田地？我们来简单分析一下！

苏宁2021年开始转型，2015年多元化发展。在苏宁转型的过程中，其实时间还是比较宽裕的，但是张的好牌打得很惨。

现在Suning.cn巨亏数百亿，苏宁的物流、快递、小店、金服、恒宁、万达百货、家乐福等业务也彻底崩盘。

以Suning.cn为例。Suning.cn反对天猫JD.COM，其中三个是电子商务平台。JD.COM和天猫长期盈利，Suning.cn却亏损数百亿，这让很多网友不理解。甚至深交所也向Suning.cn发出了关注函。

Suning.cn没有大搞市场补贴。这些钱都去哪了？

首先我们来看一下这400亿亏损的构成，包括一系列无形资产和商誉减值。剔除这些后，Suning.cn预计2021年净亏损87.68-92.68亿元。

去年年中，江苏国资在张投资了苏宁。前者从后者手里支付了的股权，这笔钱进了张及一致行动人的腰包，只是这笔交易的标的。

Suning.cn的巨额亏损和国有资产的入场没有直接关系。即使国资不入市或者民企、外资企业还是亏损那么多，国资入场主要解决苏宁集团现金不足以清偿负债的问题。

国有资本准入更大的作用是解决流动性问题。有了国资背书，至少银行不会大规模收贷，融资成本也低。必要时，国资作为股东也可以直接注资，或者借钱在苏宁经营。

苏宁在家乐福的损失估计20亿，百货资金链断裂，从收银转移，疫情应该也是双倍损失。另外，苏宁之前投资恒大200亿，恒宁亏损108亿。

可以说，Suning.cn早在五六年前就应该被JD.COM全面超越了，管理层不是不想从主业上恢复，而是盲目多元化，投机取巧，最终导致全面崩盘。