鉴于单只货币市场基金规模较大或投资者数量较多，为进一步增强基金管理人抗风险能力，增强产品抵御能力，确保投资者投资的安全性和流动性，证监会研究起草了《暂行规定》。

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文|财经记者黄慧玲

编辑|陆玲

涉及千家万户“钱袋子”的货币基金将面临更严格的监管。

1月14日晚间，证监会发布《重要货币市场基金监管暂行规定(征求意见稿)》(以下简称《暂行规定》)。主要内容包括:明确重要货币市场基金的定义和评价方法，有效识别重要货币市场基金；明确重要货币市场基金的附加监管要求，增强抗风险能力；明确重要货币市场基金的风险防控和监督管理机制。

这一规定会对投资者的“钱袋子”产生什么影响？涉及哪些货币基金？

重要的货币基金是什么？

在《暂行规定》的起草说明中写道，近年来，我国公募基金行业发展迅速，总体规模超过25万亿元，投资者超过5亿人。货币市场基金作为一种现金管理的普惠金融产品，具有安全性高、流动性好、投资成本低等特点，已成为公募基金的重要品种，积极服务于投资者的财富管理。

“鉴于个别货币市场基金规模较大或投资者数量较多，为进一步增强基金管理人抗风险能力，增强产品抵御能力，确保投资者投资的安全性和流动性，我会研究起草了《暂行规定》。”证监会表示。

那么，什么是重要的货币市场基金呢？根据《暂行规定》中的定义，重要货币市场基金是指因基金资产规模较大或投资者数量较多，且与其他金融机构或金融产品相关性较强，可能对资本市场和金融体系产生重大不利影响的货币市场基金。

重要的货币市场基金的衡量标准是什么？主要以基金规模和持有人数界定:一是连续20个交易日资产净值超过2000亿元。二是连续20个交易日持有人数超过5000万。符合纳入“重要货币市场基金”范畴的其中一点。

值得一提的是，同一基金管理人在同一基金销售机构销售的不同货币市场基金，无论是规模还是持有人数量，都应当合并计算。另外，如果中国证监会认定其符合重要货币市场基金的特征，基金管理人也需要主动向证监会报告。

截至2021年基金三季报，货币市场基金资产净值超过2000亿元的基金公司有18家，分别是田弘、易方达、建信、博时、广发、南方、嘉实、鹏华、汇添富、工银瑞士瑞信银行、华夏、银华、华宝、郭芙、平安、国泰、邢正环球、华安。

但是，目前真正符合上述两个“重要货币基金”标准的产品只有两只。分别是田弘余额宝货币市场基金(总规模7645.78亿元)和易方达易方达货币市场基金(总规模2429.08亿元)。对应的销售机构是蚂蚁财富和理财通平台。

确保容量与规模相匹配

想戴皇冠，就要忍。成为“重要的货币基金”后，“宝宝们”将受到更严格的监管约束。《财经》记者主要观点如下:

从对投资人的要求来看，要求保证容量和规模相匹配，不能盲目扩大规模。值得注意的是，《暂行规定》明确规定“基金管理人的高级管理人员、基金经理及其他相关人员的考核、评价、薪酬与奖励不得直接或间接与基金规模挂钩。”不过，上海某大型基金公司的货币基金经理告诉《财经》记者，“现在大部分货币基金都不与规模挂钩”。

从投资标的来看，《暂行规定》要求基金管理人完善投资管理机制，全面加强内部信用评级管理，为投资标的及相关决策提供及时、充分的研究支持。《暂行规定》还从单一资产集中度、资产信用评级、资产流动性等方面进一步提高了要求。与普通货币基金相比，这种区别更加直观:

集中度方面，普通货币基金持有一家公司发行的证券市值上限为10%，重要货币基金为5%。在信用风险方面，普通货币基金只限制“AAA级以下的投资比例，合计不超过基金资产净值的10%”。重要货币基金直接抛弃传统的外部评级，要求所有债券、ABS、存款、同业存单、逆回购投资都要有最高的内部评级。

流动性方面，提高流动性资产比例，降低流动性受限资产比例。

一般货币基金要求高流动性资产比例不低于10%，重要货币基金不低于20%。流动性有限的资产比例由占基金资产净值的10%降低至不超过5%。此外，以私募资产管理产品为交易对手的债券逆回购也受到限制，要求交易余额合计不得超过基金资产净值的10%。

组合平均剩余期限方面，一般货币基金要求不超过120天，重要货币基金要求不超过90天。在杠杆率方面，一般货币基金的上限是120%，而重要货币基金的要求是不超过110%。

此外，对5000亿元以上规模的货币基金有更严格的要求:平均剩余期限不超过60天，一般情况下不允许正回购，也就是不能加杠杆。

从投资者结构方面，也进一步设置了大额赎回带来的流动性风险:避免受理申请后单个投资者持有份额超过基金总份额5%的情况。"也就是从源头上控制大额赎回的风险."业内人士表示。

对于重要货币基金的风险准备金，《暂行规定》要求，基金管理人和基金托管人每月从重要货币市场基金管理费和托管费中计提的风险准备金比例分别不低于40%和20%。基金销售机构应当建立重要货币市场基金的风险准备金机制，每月从重要货币市场基金全部销售收入中提取的风险准备金比例不得低于20%。